Am Nachmittag des 22. April stieg der Spotpreis für Gold auf dem asiatischen Markt stark an, zeitweise um fast 100 USD, auf etwa 3.495 USD/Unze (entsprechend 111 Millionen VND/Tael). Auf dem Inlandsmarkt stieg der Preis für SJC-Gold auf 124 Millionen VND/Tael, verglichen mit 90 Millionen VND/Tael Anfang März.

Dieser Preisanstieg erinnert an historische Goldräusche wie 1979–1980 oder 2010–2011, auf die starke Rückgänge folgten. Was steckt hinter diesen Entwicklungen und wird der Goldpreis erneut abstürzen?

Der Goldrausch von 1979-1980 und der Crash von 1980-1982

Von Anfang 1979 bis Anfang 1980 schoss der Weltgoldpreis von 230 USD/Unze auf einen historischen Höchststand von 850 USD/Unze im Januar 1980, was einer Steigerung um das 3,7-fache in weniger als einem Jahr entspricht.

Die Hauptursache liegt in der globalen wirtschaftlichen und geopolitischen Instabilität. Die Inflation in den Vereinigten Staaten schoss sprunghaft in die Höhe und erreichte im Jahr 1980 fast 14,5 Prozent. Grund dafür waren der starke Anstieg der Ölpreise nach der Ölkrise von 1979 und die lockere Geldpolitik der USA in den Jahren zuvor.

Der US-Dollar schwächte sich erheblich ab, nachdem die USA 1971 den Goldstandard (ein System, das den Wert des US-Dollars in Gold garantierte) beendeten.

Auch geopolitisch war die Welt mit zahlreichen Umwälzungen konfrontiert: Die iranische Islamische Revolution (1979) brachte die Ölproduktion zum Erliegen, und der ab Ende 1979 ausbrechende Konflikt zwischen Afghanistan und der Sowjetunion verschärfte die Lage zusätzlich.

In Zeiten der Instabilität ist Gold zu einem sicheren Hafen geworden, der Cashflows von Privatanlegern und Hedgefonds anzieht und so zum Goldrausch beiträgt.

Danach erlebten die Goldpreise jedoch einen starken Rückgang, der von Ende 1980 bis Mitte 1982 anhielt. Von einem Höchststand von 850 USD/Unze fielen die Preise auf rund 320 USD/Unze, was einem Rückgang von etwa 62 % entspricht und einen enormen Schock für den Markt darstellt.

Hauptgrund hierfür ist der starke Anstieg des USD-Werts nach der Umstellung der US-Notenbank (Fed) auf eine restriktive Geldpolitik. Auf dem Höhepunkt wurde der Leitzins im Juni 1981 auf 20 % angehoben, um die Inflation einzudämmen.

Darüber hinaus ist die Marktstimmung stabiler, da die geopolitischen Spannungen allmählich nachlassen, was zu einer sinkenden Nachfrage nach Gold als sicherem Hafen führt.

In Vietnam war der inländische Goldmarkt während dieser Zeit aufgrund der zentral geplanten Wirtschaft und begrenzter Devisentransaktionen nicht mit der Welt verbunden.

Die weltweiten Goldpreise sind in der Vergangenheit stark gestiegen und dann wieder stark gefallen. Foto: UN

Goldfieber 2010-2011, dann steiler Abschwung von 2011-2015

In weniger als zwei Jahren, von Anfang 2010 bis August 2011, hat sich der Weltgoldpreis fast verdoppelt, von etwa 1.000 USD/Unze auf 1.825 USD/Unze.

Dieser Preisanstieg ist auf die schwerwiegenden Folgen der globalen Finanzkrise 2008/2009 zurückzuführen, als die US-amerikanische und die europäische Wirtschaft in eine schwere Rezession fielen. Die Fed hielt die Zinssätze nahe Null und pumpte gleichzeitig Geld durch Programme zur quantitativen Lockerung (QE), was den Dollar schwächte und die Inflationserwartungen erhöhte.

Gleichzeitig hat die europäische Schuldenkrise, insbesondere in Griechenland, Bedenken hinsichtlich des globalen Finanzsystems geweckt. Anleger suchen in Gold einen sicheren Hafen. Darüber hinaus trieben die starke Nachfrage nach physischem Gold aus China und Indien sowie kontinuierliche Käufe durch Gold-ETFs den Goldpreis weiter in die Höhe.

Von einem Höchststand von 1.825 US-Dollar pro Unze begann der Goldpreis jedoch im Jahr 2013 stark zu fallen und erreichte im November 2015 mit 1.060 US-Dollar pro Unze seinen Tiefpunkt, wodurch die vorherigen Gewinne fast zunichte gemacht wurden.

Der Hauptgrund liegt in den Änderungen der Geldpolitik nach der Krisenzeit. Die Fed begann 2013 mit der Reduzierung ihres QE-Programms, nachdem sie Billionen von Dollar in die Wirtschaft gepumpt hatte. Die Inflation sinkt, der US-Dollar erholt sich, die US-Wirtschaft wächst wieder, der Aktienmarkt boomt … all dies verringert die Attraktivität von Gold.

Gleichzeitig kam es zu starken Verkäufen bei Gold-ETFs, während die physische Nachfrage aus Asien nachließ. Auch die geopolitischen Spannungen und die europäische Schuldenkrise haben sich entspannt, insbesondere nachdem Griechenland eine Schuldenvereinbarung mit der EU getroffen hatte.

In Vietnam schwankte der Preis für SJC-Gold stark, von 35 Millionen VND/Tael im Jahr 2010 über einen Anstieg auf 49 Millionen VND/Tael im Jahr 2011 bis hin zu einem Rückgang auf 34 Millionen VND/Tael im Jahr 2015.

Die Welt strebt 3.500 USD/Unze an, SJC strebt 130 Millionen an: Besteht die Gefahr eines Zusammenbruchs?

Der Welt- und Inlandsgoldmarkt erlebt einen Preisanstieg, der seit Ende 2023 anhält. Allein von April 2024 bis April 2025 stieg der Weltgoldpreis um fast 60 %, von 2.200 USD/Unze auf 3.495 USD/Unze.

Auch der inländische Goldpreis in SJC schoss sprunghaft in die Höhe, von 80 Millionen VND/Tael (April 2024) auf 99 Millionen VND/Tael (April 2025) und nähert sich derzeit 130 Millionen VND/Tael.

Dieser Preisanstieg hängt mit zahlreichen wirtschaftlichen und geopolitischen Faktoren zusammen, insbesondere mit der Politik der Regierung Donald Trumps nach seinem Amtsantritt im Januar 2025. Die Wiedereinführung hoher Zölle auf Waren aus China und vielen anderen Ländern hat den Handelskrieg verschärft, Inflationssorgen ausgelöst und das Vertrauen in den US-Dollar geschwächt.

Auch geopolitische Spannungen sind ein wichtiger Treiber für den Goldpreis. Der anhaltende Konflikt zwischen Russland und der Ukraine sowie die gegenseitigen Wirtschaftssanktionen zwischen Russland und dem Westen haben zu einem starken Anstieg der Nachfrage nach Gold geführt. Unterdessen birgt die Instabilität im Nahen Osten, insbesondere zwischen Israel und regionalen Mächten, weiterhin weltweite geopolitische Risiken.

Obwohl die US-Wirtschaft weiterhin wächst, steht sie unter dem Druck einer Staatsverschuldung von über 36.700 Milliarden US-Dollar und einer anhaltenden Inflation, was Anleger dazu veranlasst, Gold als Mittel zur Vermögenssicherung zu suchen.

Auch die Goldnachfrage der Zentralbanken, insbesondere aus China, Indien und den Schwellenländern, ist stark gestiegen. China wird im Jahr 2023 eine Rekordmenge von 225 Tonnen Gold kaufen und seine Vorräte in den Jahren 2024 und 2025 weiter anhäufen, um seine Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern.

Gleichzeitig kehrten die Gold-ETFs nach einer Phase des Nettoabverkaufs wieder zum Kauf zurück.

Obwohl der Goldpreis auf einem Rekordhoch liegt, besteht weiterhin das Risiko einer Trendwende wie in den Zeiträumen 1980–1982 und 2011–2015. Wenn die Fed gezwungen ist, ihre Geldpolitik zu straffen, um die Inflation unter Kontrolle zu halten, könnten steigende Zinssätze den US-Dollar stärken und die Attraktivität von Gold verringern.

Auch ein Szenario einer Deeskalation in der Ukraine oder im Nahen Osten könnte die Nachfrage nach sicheren Anlagen verringern und den Goldpreis unter Druck setzen. Gold-ETFs, die sehr empfindlich auf Marktvolatilität reagieren, könnten verkauft werden, wenn Aktien oder Kryptowährungen attraktiver werden. Sollte sich der Handelskrieg zwischen den USA und China abkühlt, könnte zudem auch die weltweite Nachfrage nach physischem Gold zurückgehen.

Einige Prognosen gehen davon aus, dass der Weltgoldpreis bis Ende 2025 auf 2.500 bis 2.800 US-Dollar pro Unze fallen könnte, was einem Rückgang von 20 bis 30 % gegenüber dem aktuellen Höchststand entspricht. Auf Business Insider sagten einige Experten sogar, dass der Goldpreis innerhalb der nächsten fünf Jahre auf 1.820 USD/Unze fallen könnte, was einem Rückgang von fast 48 % gegenüber dem 22. April entspricht.

Wenn der Weltgoldpreis in Vietnam diesem Szenario zufolge sinkt, könnte der inländische SJC-Goldpreis auf etwa 60 Millionen VND/Tael fallen, während Ringgold bei etwa 58 Millionen VND/Tael liegt.

Vietnamnet.vn

Quelle: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html