中国人民元はますます世界の主要通貨となり、米ドルの強力なライバルになりつつある。 （出典：ゲッティ）

脱ドル化への道は確実に加速している。ここ数週間、米ドルが国際通貨としての地位を失いつつあるという噂が高まっている。

人民元の地位は急激に高まった。

最近、マレーシアのアンワル・イブラヒム首相は「マレーシアが米ドルに依存し続ける理由はない」と宣言し、中国はアジア通貨基金に関する協議を歓迎した。同時に、人民元（RMB）での国際取引が増加し、最近、中国とフランスは人民元での初の液化天然ガス（LNG）取引を完了した。

さらに、中国とサウジアラビアは、米ドルでの支払いなしに837億人民元の石油精製所を建設することにも合意した。ロシア企業は2022年に過去最高の70億ドルの人民元建て債券を発行した。

ロシアとウクライナの紛争は、中国の人民元が世界の主要通貨、そして米ドルの強力なライバルになるために必要な後押しとなる可能性がある。中国経済の規模と急速な成長は印象的です。

この北東アジアの国は、四半世紀以上にわたり世界有数の経済成長率を維持し、わずか数十年で8億人以上の人々を貧困から救い出しました。

中国は世界最大の輸出国であり、日本、ドイツ、ブラジル、その他多くの国々にとって最も重要な貿易相手国でもあります。市場為替レートに基づくと、中国の経済は米国に次ぐ世界第2位ですが、購買力平価に基づくと世界最大です。

人民元は現在、世界で5番目に取引量の多い通貨です。これは2001年の35位からの驚異的な上昇である。人民元はまた、2011年初頭の30位から2023年4月現在、世界の決済において5番目に多く使用されている通貨となっている。

さらに、人民元はユーロに代わり、ブラジルの第2位の外貨準備高の源泉となった。したがって、米ドルの「王座退位」と中国の自国通貨による必然的な乗っ取りについて聞いても驚くことではないと多くの人は考えている。

しかし、人民元は依然として世界の主要通貨としては遅れをとっている。上記の評価は誤解を招く可能性があります。人民元の平均取引量は依然としてドルの10分の1未満だ。さらに、ほぼすべての取引は米ドルで行われ、他の通貨での取引はほとんどありません。

そして、国際決済に関して言えば、人民元の実際のシェアはわずか2.3％である。これに対し、ドルは42.7％、ユーロは31.7％である。また、人民元は2022年末までに世界の外貨準備高の3％未満を占めることになるが、米ドルは58％、ユーロは20％となる。

米ドルの優位性

歴史を遡ると、1975年以来、脱ドル化の問題は多くの人々によって言及されてきました。調査の結果、石油輸出国機構（OPEC）が米ドルとのあらゆる関係を断つことを目指していると書かれた英語の記事がいくつか見つかった。

当時のクウェートの石油大臣は、原油価格を米ドル以外の複数の通貨（どの通貨かは明記せず）で設定できるようにする計画を発表した。もちろん、その計画は実現しませんでした。

世界の主要準備通貨として、米ドルは国際為替において他の通貨が凌駕することが難しい重要な地位を占めています。 （出典：新華社）

2019年に人民元建てで初の石油契約が締結された際にも同様の事例が発生した。これは世界における脱ドル化に向けた新たな一歩だと考えられている。しかし、今のところ、この計画は成功していない。

現在、石油取引の約90%は米ドルで行われており、国際決済銀行（BIS）の報告書によると、国際取引の約88%は米ドルで行われています。結局、米ドルは主導権を譲ることはなかった。

世界の主要準備通貨として、米ドルは国際為替において他の通貨が凌駕することが難しい重要な地位を占めています。 USD のユニークな利点の 1 つは、世界の債務の大部分がこの通貨で発行されていることです。 USD 債務を返済するには、それを所有していなければなりません。これにより、ドルへの世界的な依存が生まれます。

同様に、世界の石油取引のほとんどは、特に中東では米ドルで行われています。最近、オイルダラーシステム（米ドルの別名）が危険にさらされているかもしれないという憶測があるにもかかわらず、これは米ドルへの世界的な依存のもう一つの道であり、置き換えるのは非常に複雑なものとなるでしょう。

2022年には、サウジアラビアが中国への原油販売にドルではなく人民元の使用を検討すると発表され、ポスト・ドル世界の議論が巻き起こった。最近では、中国とロシアがオイルダラーに挑戦する準備ができていると報じられている。

しかし、噂や憶測にもかかわらず、米ドルは50年以上にわたって石油取引の主要な通貨であり続けており、世界の石油取引の3％未満が中国元で行われています。今のところ米ドルは安定しています。

さらに、米ドル中心の世界通貨システムを支える基本的な構造的要因がいくつかあります。米ドルは極端な流動性の恩恵を受けているが、人民元は受けていない。米ドルは自由に交換できるが、中国の国内通貨にはこの特権がない。

本質的に、米国は世界で最も強力な経済力と軍事力を持ち、また世界最大の原油生産国でもあります。これらすべてが中国にドルを保持する明確な動機を与えている。

ドルの優位性を再確認させるもう一つの要因は、軍事協力の役割だ。 2022年10月、米国連邦準備制度理事会（FRB）の経済学者コリン・ワイス氏は、国の外貨準備高に占める米ドルの割合と、その国と米国の軍事関係との相関関係についての研究結果を発表した。ワイス氏は、世界の米ドル準備金の4分の3は、ワシントンと長年軍事的関係を持つ国々によって保有されていると説明した。

したがって、国際貿易と債務構造における米ドルのシェアが減少するという可能性は低いものの、米ドルはその優位性を維持できる立場にある。

しかし、米ドルが揺るぎない国際通貨として確固たる地位を築いていることは誤解すべきではない。長期的には、米国が安全資産に対する世界的な需要の高まりに対応できる唯一の方法は、金融能力を拡大することだ。これにより、米ドルに対する投資家の信頼が損なわれ、ボラティリティが高まり、危機が自己実現する可能性がある。

単一通貨としての米ドルへの依存は、米国とその依存国双方にとって明らかな不均衡を生み出します。それは、海外での政治的、軍事的影響力の拡大と引き換えに、世界第1位の経済大国の国内産業能力を枯渇させるものである。

とはいえ、経済力や地政学的な力関係に劇的な変化がない限り、米ドルは今後も当面、世界経済の基盤であり続ける可能性が高い。

何世紀にもわたり、ある準備通貨が別の準備通貨に置き換えられてきましたが、今世紀にはそのようなことは起こりません。世界は徐々により分散化された国際通貨システムへと移行しつつあり、その中では米ドルは中国人民元を含む多くの競合通貨と並んで主要準備通貨としての地位を維持するだろう。こうした自然な取り決めは世界経済に利益をもたらすだろうが、最大の受益者は依然として米国となるだろう。