Dem Ziel „schuldenfrei“ näher kommen

Laut einer Ankündigung der Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company – HAGL (HoSE: HAG) hat das von Herrn Doan Nguyen Duc (Bau Duc) geleitete Unternehmen Ende 2024 innerhalb weniger Tage gerade zweimal den Kapitalbetrag von Anleihen im Gesamtwert von über 1.000 Milliarden VND an die Bank für Investitionen und Entwicklung Vietnams (BIDV) zurückgezahlt.

Somit hat Hoang Anh Gia Lai von Herrn Duc bisher den größten Teil der insgesamt 6.596 Milliarden VND an Anleihen mit BIDV als Anleihegläubiger bezahlt, die voraussichtlich am 30. Dezember 2026 fällig werden. Der verbleibende Betrag beträgt nur etwa 766 Milliarden VND.

Es wird erwartet, dass Hoang Anh Gia Lai die verbleibenden Schulden im zweiten Quartal 2025 zurückzahlt und das Ziel erreicht, „alle Schulden“ bei Anleihen einzufrieren, wie Herr Duc zuvor angekündigt hatte.

Dies ist ein positives Signal für die HAG-Aktie von Hoang Anh Gia Lai. Eine Reihe von Unternehmensführern haben in letzter Zeit kontinuierlich Geld in den Kauf von HAG-Aktien gesteckt und so das Vertrauen der Aktionäre eines einst berühmten Unternehmens aus einem Bergdorf gestärkt, das ebenfalls ein Jahrzehnt lang in Schulden steckte.

Woher also hat Herr Duc diese große Summe Geld für die Tilgung seiner enormen Schulden genommen, die sich in den letzten Jahren auf mehrere Milliarden US-Dollar belaufen?

Bezüglich der über 1.000 Milliarden VND für zwei Kapitalrückzahlungen von Anleihen, die in den letzten Tagen des Jahres 2024 an BIDV verkauft wurden, teilte Herr Doan Nguyen Duc der Presse mit, dass diese von der Hoang Anh Gia Lai International Agriculture Joint Stock Company (HAGL Agrico – HNG) an HAG überwiesen wurden, um BIDV zu bezahlen.

Zuvor hatten HAGL, HAGL Agrico und BIDV eine Dreiparteienvereinbarung unterzeichnet, in der sie sich zur Zahlung dieses Betrags im Jahr 2024 verpflichteten. HAGL Agrico (HNG) war ursprünglich ein zum Hoang Anh Gia Lai-Ökosystem gehörendes Unternehmen, wurde dann übertragen und ist nun Teil des Thaco-Ökosystems des US-Milliardärs Tran Ba ​​​​Duong. Allerdings ist die HAG hier weiterhin beteiligt. HNG musste aufgrund dreier aufeinanderfolgender Verluste gerade die Börsennotierung aufgeben.

Ende September 2024 gab HAGL eine Verzögerung bei der Rückzahlung von mehr als 4.500 Milliarden VND an Kapital und Zinsen für Anleihen bekannt, da nicht genügend Geld aus den Schulden von HAGL Agrico eingetrieben werden konnte und einige unrentable Vermögenswerte nicht liquidiert werden konnten.

Die Situation ist jetzt positiver, da HAGL von HNG Geld erhalten hat, um den Großteil seiner Schulden zu begleichen.

Dies ist Teil des Milliardendeals, den HAGL und Thaco vom Milliardär Tran Ba ​​Duong im August 2018 vereinbart hatten. Demnach werden Thaco und die Gruppe der Aktionäre Anteile an HAGL Agrico besitzen. Thaco zahlte Geld und verpflichtete sich, eine Umstrukturierung der Kredite von HNG zu veranlassen.

Positives Signal

Es ist ersichtlich, dass die Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Company von Herrn Duc in den letzten Jahren weniger Schwierigkeiten hatte, als sie ihren Agrarsektor (HAGL Agrico) an Thaco des Milliardärs Tran Ba ​​​​Duong verkaufte und damit eine große Summe Geld zur Schuldentilgung verdiente; Gleichzeitig erhalten wir Kapital von den LPBank- und Thaiholdings-Gruppen von Herrn Nguyen Duc Thuy.

HAG hat aktiv Schulden abgebaut und vom erweiterten Duriangarten und den hohen Durianpreisen profitiert.

Allerdings ist die Gesamtverschuldung von HAGL zum Ende des dritten Quartals 2024 immer noch recht hoch. Die kurzfristigen Kredite belaufen sich auf über 4.200 Milliarden VND und die langfristigen Kredite auf fast 3.100 Milliarden VND. Davon belaufen sich die Gesamtanleihen auf über 4.100 Milliarden VND (von BIDV und BIDV Securities JSC), einschließlich langfristiger Anleiheschulden in Höhe von 2.900 Milliarden VND und kurzfristiger Schulden in Höhe von über 1.200 Milliarden VND.

Zum 30. Juni 2024 ist HAG mit der Rückzahlung von mehr als 4,364 Milliarden VND an Tilgungs- und Zinszahlungen für Anleihen im Rückstand, da die Einnahmen aus den Schulden von HAGL Agrico nicht ausreichen.

Der Ankündigung zufolge schuldet HAGL nach der Tilgung der Schulden in den letzten Tagen des Jahres 2024 nur noch etwa 766 Milliarden VND an BIDV-Anleihen.

Zuvor hatte HAGL eine Reihe von Vermögenswerten liquidiert, etwa das Hoang Anh Gia Lai Hotel und das University of Medicine and Pharmacy Hospital – HAGL. HAGL nutzt dieses Geld zur Restrukturierung. Darüber hinaus erhielt HAGL von der Eximbank eine Befreiung von den Darlehenszinsen, was zu einer drastischen Gewinnsteigerung beitrug.

Auf der Jahreshauptversammlung der Aktionäre im Jahr 2024 sagte Herr Doan Nguyen Duc, dass viele Investmentfonds einsteigen würden, wenn Hoang Anh Gia Lai die aufgelaufenen Verluste ausgleiche.

Bislang hat HAGL seine Geschäftsergebnisse für das vierte Quartal 2024 noch nicht bekannt gegeben. Mit einem Gewinnziel von 1.320 Milliarden VND im Jahr 2024 kann HAGL die aufgelaufenen Verluste jedoch noch nicht abbauen. Herr Duc erwartet, dass HAGL in den kommenden Jahren einen Gewinn von 2.000 Milliarden VND/Jahr erzielen wird.

Tatsächlich ist HAGL noch immer mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert, darunter der Einsatz kurzfristigen Kapitals zur Finanzierung langfristiger Vermögenswerte sowie ein negativer Geschäfts-Cashflow und Investitions-Cashflow.

Die HAG-Aktie ist noch recht schwach. In der Sitzung vom 31. Dezember stieg HAG leicht um 50 VND auf 12.050 VND/Aktie. In der Sitzung am 2. Januar stieg dieser Bestand um fast 2,1 % auf 12.300 VND/Aktie.

Im Jahr 2024 wird HAG stark vom Modell „2 Bäume, 1 Tier“ profitieren – durch den Anbau von Bananen und Durianfrüchten sowie die Zucht von Schweinen, die Bananen essen. Die hohen Durianpreise haben HAG das ganze Jahr über zu guten Gewinnen verholfen. Der starke Anstieg der Schweinefleischpreise zum Jahresende wird Herrn Ducs Unternehmen zu höheren Gewinnen verhelfen.

Allerdings muss die HAG in naher Zukunft ihre Schulden aus Bankkrediten abbauen. Zusätzlich zu den Anleiheschulden in Höhe von 788 Milliarden VND belaufen sich die Darlehensschulden der HAG gegenüber der LPBank zum Ende September 2024 auf über 1.540 Milliarden VND. Darüber hinaus birgt die Geschäftstätigkeit im Agrarsektor auch viele potenzielle Risiken aufgrund von Preisschwankungen, hohen Zinskosten sowie Wetter- und Krankheitsrisiken.

Wette am späten Nachmittag, Herr Duc meldet großen Gewinn: Ist da das Zeichen des Tycoons Nguyen Duc Thuy? HAGL könnte im dritten Jahr in Folge die Billionen-Dollar-Gewinnmarke erreichen, nachdem das Unternehmen im dritten Quartal dank seines Erfolgs mit „2 Bäume, 1 Tier“ einen hohen Gewinn verbuchen konnte – dem Bereich, auf den Herr Duc in seinem hohen Alter mit Unterstützung der vom Tycoon Nguyen Duc Thuy geführten LPBank setzt.