สูญเงินเกือบ 2 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ ใน 1 เดือน

สิ้นเดือนตุลาคม ดัชนี VN ปิดที่ระดับ 1,028.19 จุด ลดลง 125.96 จุด หรือลดลง 10.91% เมื่อเทียบกับสิ้นเดือนกันยายน หากรวมการลดลงในเดือนตุลาคมเพียงเดือนเดียว มูลค่าทุนขั้นต่ำของ HOSE ก็หายไปเกือบ 480,000 พันล้านดอง หรือลดลง 19.5 พันล้านเหรียญสหรัฐ นี่คือเดือนที่ดัชนี VN ลดลงรุนแรงที่สุดในช่วง 13 เดือนที่ผ่านมา นับตั้งแต่เดือนตุลาคม 2022 การลดลงติดต่อกันทำให้กำไรที่ฟื้นตัวของหุ้นทั้งหมดตั้งแต่ต้นปีหายไปเมื่อ

ดัชนี VN-Index ปรับตัวลดลงมาใกล้ระดับในช่วงต้นปี เมื่อเทียบกับจุดสูงสุดที่ตลาดบรรลุเมื่อวันที่ 11 กันยายน พ.ศ. 2565 ดัชนีนี้ลดลงมากกว่า 17% ในทำนองเดียวกัน ดัชนี HNX บนตลาดหลักทรัพย์ฮานอยก็ "ระเหย" คะแนนทั้งหมดที่ได้รับก่อนหน้านี้เช่นกัน โดยกลับไปเท่ากับช่วงต้นปี 2023 ที่น่าสังเกตคือ ไม่เพียงแต่ดัชนีหุ้นจะร่วงลงเท่านั้น แต่สภาพคล่องในตลาดยังลดลงอย่างรวดเร็วอีกด้วย

ในเดือนตุลาคม มูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันของตลาดหุ้นอยู่ที่ 15,472 พันล้านดอง ลดลง 36.7% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในเดือนกันยายน ซึ่งขนาดการซื้อขายของกลุ่มนักลงทุนที่เคลื่อนไหวมากที่สุด 2 กลุ่ม ได้แก่ บุคคลทั่วไปและนักลงทุนต่างชาติ ลดลงทั้งในด้านการซื้อและการขาย ทั้งสองวัตถุนี้มีขายอย่างต่อเนื่อง โดยนักลงทุนต่างชาติยังคงขายสุทธิต่อเนื่องมากกว่า 2,300 พันล้านดองในเดือนตุลาคม อย่างไรก็ตามมูลค่าการขายสุทธิของนักลงทุนต่างชาติลดลงเกือบ 42% เมื่อเทียบกับเดือนกันยายน 2566

ในการผันผวนของตลาดครั้งนี้ หุ้นขนาดใหญ่ในตะกร้า VN30 บน HOSE มีส่วนสนับสนุนมากที่สุด ส่งผลให้หุ้นขนาดเล็กและขนาดกลางได้รับผลกระทบอย่างรุนแรงเช่นกัน บริษัทหลักทรัพย์ต่างมีความเห็นตรงกันว่าทัศนคติของนักลงทุนอยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นความเสี่ยงจึงยังค่อนข้างสูง สิ่งนี้ทำให้ไม่สามารถให้กระแสเงินสดกลับเข้าสู่ตลาดหุ้นได้ในระยะสั้น

ผู้เชี่ยวชาญด้านหลักทรัพย์ Nguyen Hong Diep วิเคราะห์ว่า การที่ตลาดหุ้นตกอย่างรวดเร็วในช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายของเดือนตุลาคม สะท้อนให้เห็นถึงเรื่องราวของความยากลำบากต่างๆ มากมายในเศรษฐกิจมหภาค นั่นคืออัตราแลกเปลี่ยน VND/USD ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งบังคับให้ธนาคารของรัฐต้องใช้เครื่องมือถอนเงิน เรื่องนี้ทำให้ผู้ลงทุนในตลาดหุ้นเกิดความกังวล เนื่องจากคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ลดลงอย่างที่คาดไว้ นอกจากนี้ เรื่องราวของความขัดแย้งทางทหารในตะวันออกกลางยังก่อให้เกิดความวิตกกังวลไปทั่วโลก และส่งผลให้นักลงทุนมีแนวโน้มตั้งรับโดยเลือกสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าหุ้น

นายเหงียน นัท คานห์ หัวหน้าฝ่ายที่ปรึกษา บริษัท มิแร แอสเซท เวียดนาม ซิเคียวริตี้ มีมุมมองเดียวกันว่า ก่อนหน้านี้ตลาดหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง โดยหลักๆ แล้วเป็นผลมาจากการคาดหวังนโยบายภาครัฐ เช่น การลดอัตราดอกเบี้ย การขจัดอุปสรรคของตลาดอสังหาริมทรัพย์ หรือการเพิ่มการส่งออกอีกครั้ง... แต่จนถึงปัจจุบัน หลายธุรกิจยังไม่สามารถฟื้นตัวได้ตามที่คาด ในด้านผลลัพธ์ทางธุรกิจ บางบริษัทก็เติบโตขึ้นเช่นกัน แต่กลุ่มอุตสาหกรรมหลักยังคงอ่อนแอ จะเห็นได้ว่ากำไรของอุตสาหกรรมการธนาคารกำลังลดลง ขณะที่หนี้เสียกำลังเพิ่มขึ้นและอัตรากำไรสุทธิ (NIM) กำลังลดลง บริษัทอาหารทะเลและเหล็กกล้าฟื้นตัวแล้ว แต่ยังคงเปราะบาง ในขณะที่ภาคอสังหาริมทรัพย์ยังไม่มีสัญญาณฟื้นตัวที่ชัดเจน และยังต้องใช้เวลาอีกนาน

นายข่านห์เน้นย้ำว่า หลังจากช่วงที่มีการเติบโตสูงตามความคาดหวัง แต่ผลลัพธ์ที่ได้จนถึงขณะนี้ไม่เป็นไปตามที่คาด ดังนั้นการปรับตัวของตลาดหุ้นจึงถือเป็นเรื่องปกติ ประกอบกับข้อมูลเชิงลบจากตลาดโลกและเศรษฐกิจมหภาคในและต่างประเทศ ทำให้หุ้นจำนวนมากถูกขายออกอย่างต่อเนื่อง

ข่าวลือมีส่วนทำให้หุ้นตกต่ำ

นอกจากนี้ ยังเป็นไปไม่ได้ที่จะไม่พูดถึงสถานการณ์ข่าวลือซึ่งก็ส่งผลให้หุ้นตกด้วยเช่นกัน ในเดือนตุลาคม พร้อมกับช่วงที่ดัชนี VN-Index ปรับตัวลดลง ก็มีข่าวลือเกี่ยวกับบริษัทจดทะเบียนบ้าง เช่น ข่าว "Vingroup ต้องขายหุ้น" หรือข่าวผู้ถือหุ้นต่างชาติจากเกาหลีใต้ "มาซาน" "ถอนทุนทั้งหมด"... แม้จะเป็นข่าวลือที่ไม่มีมูลความจริง แต่ข่าวลือเหล่านี้ก็ยังทำให้บรรดานักลงทุนรายย่อยเกิดความกังวล แห่ขายหุ้นกันเข้ามา แม้ว่าผลประกอบการไตรมาส 3 ปี 2566 ของหน่วยลงทุนที่กล่าวข้างต้นทั้งหมดจะสูงกว่าเดิมก็ตาม

นายเหงียน ฮ่อง เดียป กล่าวว่า ตลาดหุ้นจะมีข่าวลือออกมาตลอดเวลา เมื่อตลาดตกต่ำและความรู้สึกของนักลงทุนต่ำ ข้อมูลเพียงเล็กน้อยก็สามารถนำไปสู่การคาดเดาและการอนุมานในวงกว้างเกี่ยวกับปัญหาเชิงลบมากมายเกี่ยวกับการดำเนินธุรกิจได้ “การจะคาดหวังให้ข่าวลือในตลาดหุ้นหายไปนั้นเป็นเรื่องยาก เพราะข้อมูลทุกอย่างมีสองด้าน นักลงทุนหลายกลุ่มจะพูดเกินจริงในบางประเด็นตามความสนใจของตนเอง เมื่อเข้ามาลงทุนในตลาด นักลงทุนรายบุคคลจะต้องเข้าใจและยอมรับ รวมถึงต้องเรียนรู้ที่จะใจเย็น บางครั้งอย่าไปใส่ใจกับข่าวลือมากเกินไป เพราะคุณไม่ควรเลือกหุ้นโดยพิจารณาจากข้อมูลหรือเรื่องราวบางอย่างเท่านั้น เพราะเมื่อข่าวลือหนึ่งจบลง ข่าวลืออื่นก็จะปรากฏขึ้น ซึ่งก็เป็นเรื่องปกติเช่นกัน” นายเหงียน ฮ่อง เดียป กล่าว

ตามความเห็นของผู้เชี่ยวชาญรายนี้ แม้ว่าจะยังไม่สามารถระบุจุดต่ำสุดของตลาดหุ้นได้ แต่ในช่วงคะแนนปัจจุบัน VN-Index ก็ใกล้ถึงจุดต่ำสุดแล้ว ดังนั้นจึงมีโอกาสอีกมาก ในขณะเดียวกัน ในแง่ของเศรษฐศาสตร์มหภาค หุ้นยังคงเป็นช่องทางการลงทุนที่น่าดึงดูดใจที่สุดและมีศักยภาพสร้างกำไรสูงสุดสำหรับหลายๆ คน ในขณะที่ช่องทางการลงทุนแบบดั้งเดิมยังคงดูไม่สดใสนัก

นายเหงียน นัท คานห์ เองก็กล่าวด้วยว่า ข่าวลือดังกล่าวส่งผลกระทบต่อจิตวิทยาของนักลงทุนรายบุคคลในช่วงบางเซสชั่น แต่นั่นไม่ใช่สาเหตุหลักที่ทำให้หุ้นร่วงลงเมื่อเดือนตุลาคมที่ผ่านมา ดังนั้นแม้แต่ธุรกิจที่มีข่าวลือก็ไม่จำเป็นต้องให้ข้อมูลที่ถูกต้อง ตลาดก็จะปรับตัวไปเอง ในขณะนี้ยังไม่สามารถมองในแง่ดีเกี่ยวกับแนวโน้มตลาดหุ้นตั้งแต่นี้ไปจนถึงสิ้นปีได้ แต่นายข่านห์กล่าวว่าเป็นเรื่องยากที่จะคาดเดาเช่นกัน เพราะกำไรอุตสาหกรรมธนาคารในไตรมาส 4 ปี 2566 ยังไม่สามารถปรับตัวดีขึ้นได้ อสังหาริมทรัพย์ก็เผชิญกับความยากลำบากมากมายเช่นกัน และอุตสาหกรรมที่เกี่ยวข้องเช่น เหล็ก เหล็กกล้า และซีเมนต์ ก็ไม่น่าจะประสบผลดีเช่นกัน นอกจากนี้ แม้ว่าธนาคารจะลดอัตราดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง แต่หลายแห่งก็คาดการณ์ว่ากระแสเงินสดของบุคคลที่ฝากไว้ในธนาคารอาจถูกถอนออกและโอนบางส่วนไปยังช่องทางหลักทรัพย์ แต่ในความเป็นจริงแล้วไม่ได้เป็นเช่นนั้น

จากข้อมูลอัปเดตล่าสุดของธนาคารแห่งรัฐ ณ เดือนสิงหาคม ยอดเงินคงเหลือของเงินฝากในระบบสถาบันสินเชื่อของผู้อยู่อาศัยอยู่ที่มากกว่า 6.43 ล้านล้านดอง เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วถึง 9.68% เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2565 ส่วนเงินฝากขององค์กรเศรษฐกิจก็เกิน 6 ล้านล้านดอง ไม่ติดลบเหมือนเดือนก่อนๆ แต่กลับมาเติบโตในทางบวกอีกครั้ง (+1% เมื่อเทียบกับสิ้นปีที่แล้ว) โดยในเดือนสิงหาคม ผู้ที่มีเงินสดคงเหลือได้ฝากเงินเกือบ 44,000 พันล้านดองเข้าในระบบธนาคาร แม้ว่าขณะนั้นอัตราดอกเบี้ยการระดมเงินจะลดลงอย่างรวดเร็วก็ตาม ดังนั้น คุณข่านห์เชื่อว่าตั้งแต่นี้จนถึงสิ้นปีตลาดจะเคลื่อนไหวในแนวข้างเป็นหลัก แต่จะมีการฟื้นตัวในระยะสั้น