4월 22일 오후, 아시아 시장의 현물 금 가격이 급등하여, 가끔 100달러 가까이 상승해 온스당 약 3,495달러(1억 1,100만 동/냥)에 달했습니다. 국내 시장에서 SJC 금의 가격은 3월 초 1냥당 9,000만 동에서 1억 2,400만 동으로 급등했습니다.

이번 가격 급등은 급격한 하락이 뒤따랐던 1979~1980년이나 2010~2011년과 같은 역사적인 골드러시를 연상시킵니다. 이런 움직임의 배경은 무엇이고 금 가격은 다시 폭락할까요?

1979-1980년 골드 러시와 1980-1982년 금융 위기

1979년 초부터 1980년 초까지 세계 금 가격은 온스당 230달러에서 1980년 1월 온스당 850달러라는 역대 최고치로 폭등했는데, 이는 1년도 채 되지 않는 기간에 약 3.7배가 증가한 수치입니다.

가장 큰 원인은 세계 경제와 지정학적 불안정성입니다. 1979년 석유 위기 이후 석유 가격이 급등하고, 이전 몇 년간 미국이 느슨한 통화 정책을 취한 데다, 이로 인해 미국에서 인플레이션이 급증하여 1980년에는 14.5%에 달했습니다.

1971년 미국이 금본위제(미국 달러의 가치를 금으로 보장하는 제도)를 종료한 후 미국 달러는 크게 약화되었습니다.

지정학적으로도 세계는 많은 격변에 직면했습니다. 이란 이슬람 혁명(1979년)으로 석유 생산이 중단되었고, 1979년 후반에 발발한 아프가니스탄-소련 갈등으로 인해 상황은 더욱 악화되었습니다.

불안정한 시기에 금은 안전 자산이 되어 개인 투자자와 헤지펀드로부터 자금 흐름을 유치하여 골드 러시에 기여했습니다.

그러나 금 가격은 그 후 급격히 하락하여 1980년 후반부터 1982년 중반까지 지속되었습니다. 온스당 850달러의 최고가에서 가격은 온스당 320달러 정도로 떨어졌는데, 이는 약 62% 하락에 해당하며 시장에 엄청난 충격을 주었습니다.

가장 큰 이유는 미국 연방준비제도(Fed)가 긴축적 통화정책으로 전환한 이후 달러 가치가 크게 상승했기 때문입니다. 최고조에 달했던 1981년 6월, 인플레이션을 억제하기 위해 기준 금리가 20%로 인상되었습니다.

더불어 지정학적 긴장이 점차 완화되면서 시장 심리가 안정세를 보이고, 안전 자산인 금에 대한 수요도 감소하고 있습니다.

베트남의 경우, 중앙 계획 경제와 제한적인 외환 거래로 인해 이 기간 동안 국내 금 시장은 세계와 연결되지 않았습니다.

과거에 세계 금 가격은 급등한 후 크게 하락한 적이 있습니다. 사진: 유엔

2010~2011년 금값 폭등은 2011~2015년 급락

2010년 초부터 2011년 8월까지 2년도 채 되지 않아 세계 금 가격은 온스당 약 1,000달러에서 1,825달러로 거의 두 배나 올랐습니다.

이러한 가격 상승은 2008~2009년 세계 금융 위기의 심각한 여파로 인해 발생했으며, 당시 미국과 유럽 경제는 심각한 경기 침체에 빠졌습니다. 연준은 양적완화(QE) 프로그램을 통해 자금을 공급하는 한편, 금리를 거의 0%로 유지했고, 이로 인해 달러가 약세를 보이며 인플레이션 기대치가 높아졌습니다.

동시에, 특히 그리스에서 발생한 유럽 부채 위기는 글로벌 금융 시스템에 대한 우려를 불러일으켰습니다. 투자자들은 금에서 안전한 자산을 찾습니다. 게다가 중국과 인도에서 실물 금에 대한 수요가 강세를 보였고, 금 ETF의 지속적인 매수로 금 가격이 더욱 상승했습니다.

그러나 온스당 1,825달러의 최고치를 기록한 금 가격은 2013년에 급격히 하락하기 시작하여 2015년 11월에 온스당 1,060달러로 바닥을 쳤고, 이전의 상승폭은 거의 사라졌습니다.

주된 이유는 위기 이후 통화 정책의 변화에서 비롯됩니다. 연준은 경제에 수조 달러를 쏟아부은 후 2013년에 양적완화 프로그램을 축소하기 시작했습니다. 인플레이션이 하락하고, 미국 달러가 회복되고, 미국 경제가 다시 성장하고, 주식 시장이 호황을 누리고 있습니다. 이러한 모든 요인으로 인해 금의 매력이 감소하고 있습니다.

동시에 금 ETF는 강세를 보이며 매도세를 보였고, 아시아의 실물 수요는 둔화되었습니다. 지정학적 긴장과 유럽 부채 위기도 완화되었는데, 특히 그리스가 EU와 부채 협상에 도달한 이후 더욱 그렇습니다.

베트남에서 SJC 금의 가격은 2010년 1냥당 3,500만 동에서 2011년 1냥당 4,900만 동으로 급등한 후 2015년 1냥당 3,400만 동으로 하락하는 등 큰 변동을 보였습니다.

세계는 온스당 3,500달러를 목표로 하고 있고, SJC는 1억 3,000만 달러를 목표로 하고 있습니다. 붕괴 위험은 있을까요?

세계 및 국내 금 시장은 2023년 말부터 지금까지 가격 상승을 경험하고 있습니다. 2024년 4월부터 2025년 4월까지만 해도 세계 금 가격은 온스당 2,200달러에서 3,495달러로 약 60%나 상승했습니다.

국내 SJC 금값도 2024년 4월 8,000만 동/냥에서 2025년 4월 9,900만 동/냥으로 폭등했고, 현재는 1억 3,000만 동/냥에 근접하고 있습니다.

이러한 가격 상승은 많은 경제적, 지정학적 요인, 특히 도널드 트럼프 행정부가 2025년 1월 2선에 성공한 이후 취한 정책과 관련이 있습니다. 중국 상품과 다른 많은 국가에 대한 높은 관세가 재개되면서 무역 전쟁이 확대되고, 인플레이션 우려가 커졌으며, 미국 달러에 대한 신뢰가 약해졌습니다.

지정학적 긴장 또한 금 가격을 움직이는 중요한 요인입니다. 장기간의 러시아-우크라이나 갈등과 러시아와 서방 간의 상호 경제 제재로 인해 금 수요가 급격히 증가했습니다. 한편, 중동 지역, 특히 이스라엘과 지역 세력 간의 불안정성은 세계적인 지정학적 위험을 지속적으로 높이고 있습니다.

미국 경제는 여전히 성장하고 있지만, 36조 7,000억 달러를 초과하는 공공 부채와 지속적인 인플레이션으로 인해 압박을 받고 있으며, 이로 인해 투자자들은 자산을 보존하는 수단으로 금을 찾고 있습니다.

특히 중국, 인도, 신흥시장을 중심으로 중앙은행의 금 수요도 급격히 증가했습니다. 중국은 2023년에 사상 최대 규모인 225톤의 금을 매수하고, 2024-2025년에도 계속해서 금을 축적해 미국 달러에 대한 의존도를 줄일 예정이다.

동시에 금 ETF는 순매도 기간을 거친 후 매수로 돌아왔습니다.

금 가격이 사상 최고치를 기록하고 있지만, 1980~1982년과 2011~2015년과 같은 가격 반전의 위험은 여전히 ​​존재합니다. 연준이 인플레이션을 통제하기 위해 통화 정책을 강화해야 할 경우, 금리가 상승하여 미국 달러가 강세를 보일 수 있으며, 이로 인해 금의 매력이 감소할 수 있습니다.

우크라이나나 중동에서 긴장이 완화되는 시나리오도 안전 자산에 대한 수요를 감소시켜 금 가격에 압박을 가할 수 있습니다. 시장 변동성에 매우 민감한 금 ETF는 주식이나 암호화폐에 대한 매력이 커지면 매도될 수 있습니다. 게다가, 미국-중국 무역 전쟁이 진정되면 글로벌 실물 금 수요도 둔화될 수 있습니다.

일부 예측에 따르면 세계 금 가격은 2025년 말까지 온스당 2,500~2,800달러까지 떨어질 수 있는데, 이는 현재 최고치 대비 20~30% 하락한 수준입니다. Business Insider에 따르면, 일부 전문가들은 금값이 앞으로 5년 안에 온스당 1,820달러까지 떨어질 수 있다고 말했습니다. 이는 4월 22일 대비 약 48% 감소한 수치입니다.

베트남의 경우, 이 시나리오대로 세계 금값이 하락하면 국내 SJC 금값은 1냥당 6천만 동 정도로 떨어질 수 있고, 링금은 1냥당 5천8백만 동 정도 될 것으로 예상됩니다.

Vietnamnet.vn

출처: https://vietnamnet.vn/gia-vang-huong-moc-130-trieu-dong-luong-lieu-co-tai-dien-cu-lao-doc-lich-su-2393966.html