Fast 20 Milliarden USD in einem Monat verloren

Ende Oktober schloss der VN-Index bei 1.028,19 Punkten, ein Minus von 125,96 Punkten, was einem Verlust von 10,91 % gegenüber Ende September entspricht. Allein durch den Rückgang im Oktober schrumpfte die Kapitalisierung des HOSE-Bodens um fast 480.000 Milliarden VND, was einem Rückgang von 19,5 Milliarden USD entspricht. Dies ist der Monat mit dem stärksten Rückgang des VN-Index in den letzten 13 Monaten, seit Oktober 2022. Die aufeinanderfolgenden Rückgänge haben dazu geführt, dass alle Erholungsgewinne der Aktien seit Jahresbeginn zunichte gemacht wurden, als

Der VN-Index ist in die Nähe des Niveaus vom Jahresanfang zurückgefallen. Im Vergleich zum Höchststand, den der Markt am 11. September 2022 erreichte, ist dieser Index um mehr als 17 % gesunken. Auch der HNX-Index an der Hanoi Stock Exchange „verdampfte“ alle zuvor erzielten Punkte und fiel auf den Stand Anfang 2023 zurück. Bemerkenswert ist, dass nicht nur die Aktienindizes stark einbrachen, sondern auch die Marktliquidität stark zurückging.

Im Oktober erreichte der durchschnittliche tägliche Handelswert an der Börse 15.472 Milliarden VND, ein Rückgang von 36,7 % gegenüber dem Durchschnitt im September, als das Handelsvolumen der beiden aktivsten Investorengruppen, Privatpersonen und ausländische Investoren, sowohl beim Kauf als auch beim Verkauf zurückging. Beide Objekte werden kontinuierlich verkauft; Dabei verkauften ausländische Investoren im Oktober weiterhin netto mehr als 2.300 Milliarden VND. Allerdings ist der Nettoverkaufswert ausländischer Investoren im Vergleich zum September 2023 um fast 42 % gesunken.

Zu diesem Marktrückgang trugen die Large-Cap-Aktien im VN30-Korb des HOSE am meisten bei, was jedoch auch dazu führte, dass Small- und Medium-Cap-Aktien stark in Mitleidenschaft gezogen wurden. Die Wertpapierfirmen sind sich einig, dass die Stimmung unter den Anlegern gedrückt ist und daher die Risiken noch immer recht hoch sind. Dies macht eine kurzfristige Rückkehr des Cashflows zum Aktienmarkt unmöglich.

Der Wertpapierexperte Nguyen Hong Diep analysierte, dass der starke Rückgang des Aktienmarktes allein in den letzten beiden Oktoberwochen die Geschichte vieler Schwierigkeiten in der Makroökonomie widerspiegele. Der kontinuierliche Anstieg des VND/USD-Wechselkurses zwingt die Staatsbank dazu, auf Instrumente zur Geldabhebung zurückzugreifen. Dies bereitet Anlegern an der Börse Sorgen, da prognostiziert wird, dass die Zinsen kaum wie erwartet sinken werden. Darüber hinaus löste die Geschichte des militärischen Konflikts im Nahen Osten weltweit allgemeine Unruhe aus und führte dazu, dass Anleger defensiv agieren und sicherere Anlagen als Aktien bevorzugen.

Herr Nguyen Nhat Khanh, Leiter der Beratungsabteilung der Mirae Asset Vietnam Securities Company, teilt diese Ansicht und sagte, dass der Markt zuvor vor allem aufgrund von Erwartungen an die Regierungspolitik, wie etwa Zinssenkungen, die Beseitigung von Engpässen auf dem Immobilienmarkt oder eine erneute Steigerung der Exporte, einen starken Anstieg verzeichnet habe. Bislang sei es vielen Unternehmen jedoch nicht gelungen, sich wie erwartet zu erholen. Auch bei den Geschäftsergebnissen konnten einige Unternehmen zulegen, die wichtigsten Branchengruppen blieben jedoch schwach. Es lässt sich feststellen, dass die Gewinne des Bankensektors nachlassen, während die Zahl der uneinbringlichen Forderungen zunimmt und die Nettogewinnspanne (NIM) sinkt. Fisch- und Stahlunternehmen haben sich zwar erholt, sind aber noch immer anfällig, während der Immobiliensektor keine klaren Anzeichen einer Erholung zeigt und noch mehr Zeit benötigt.

Herr Khanh betonte: „Nach einer Phase hohen Wachstums waren die Ergebnisse erwartungsgemäß, aber bisher nicht wie erwartet, sodass die Anpassung des Aktienmarktes normal ist.“ In Verbindung mit negativen Informationen vom Weltmarkt und der in- und ausländischen Makroökonomie kam es zu kontinuierlichen Verkaufswellen vieler Aktien.

Gerüchte tragen zum Kursverfall bei

Darüber hinaus darf man die Gerüchteküche nicht unerwähnt lassen, die ebenfalls zum Kursrückgang beigetragen hat. Im Oktober gab es parallel zu den fallenden Kursen des VN-Index auch Gerüchte über börsennotierte Unternehmen, etwa die Geschichte, dass „Vingroup Aktien verkaufen muss“ oder dass der ausländische Anteilseigner Masan aus Südkorea „sein gesamtes Kapital abstößt“. Die Gerüchte waren zwar unbegründet, beunruhigten jedoch dennoch einzelne Anleger, die ihre Aktien schnell verkauften, obwohl die Geschäftsergebnisse der oben genannten Einheiten im dritten Quartal 2023 allesamt höher waren als zuvor.

Laut Herrn Nguyen Hong Diep wird es an der Börse immer Gerüchte geben. Wenn der Markt nachlässt und die Stimmung unter den Anlegern gedrückt ist, kann schon eine kleine Information zu Spekulationen und weitreichenden Schlussfolgerungen über viele negative Aspekte des Geschäftsbetriebs führen. „Gerüchte an der Börse lassen sich kaum ausräumen, denn jede Information hat zwei Seiten. Viele Anlegergruppen übertreiben im eigenen Interesse gewisse Aspekte. Wer am Markt aktiv ist, muss dies verstehen und akzeptieren und gleichzeitig lernen, ruhig zu bleiben. Man sollte Gerüchten nicht zu viel Beachtung schenken und Aktien nicht nur aufgrund bestimmter Informationen oder Geschichten auswählen. Denn wenn ein Gerücht verstummt, taucht ein neues auf, was auch ganz normal ist“, sagte Nguyen Hong Diep.

Nach Ansicht dieses Experten ist es zwar noch nicht möglich, den Tiefpunkt des Aktienmarktes zu bestimmen, aber beim aktuellen Punktestand liegt der VN-Index nahe am Tiefpunkt, sodass es weitere Gelegenheiten geben wird. Gleichzeitig sind Aktien aus makroökonomischer Sicht für viele Menschen immer noch der attraktivste Anlagekanal mit dem höchsten Gewinnpotenzial, während die Aussichten auf traditionelle Anlagekanäle nach wie vor recht düster sind.

Herr Nguyen Nhat Khanh selbst sagte auch, dass das Gerücht für einige Sitzungen Auswirkungen auf die Psychologie einzelner Anleger gehabt habe, dies jedoch nicht der Hauptgrund für den Kursrückgang im vergangenen Oktober gewesen sei. Daher müssen auch die Gerüchteküchen keine Korrekturinformationen liefern, der Markt wird sich von selbst anpassen. Derzeit könne man hinsichtlich der Entwicklung des Aktienmarkts bis zum Jahresende nicht optimistisch sein, sagte Khanh, aber auch eine Vorhersage sei schwierig. Denn die Gewinne der Bankenbranche können sich im vierten Quartal 2023 noch immer nicht verbessern; Auch der Immobiliensektor ist mit zahlreichen Schwierigkeiten konfrontiert und auch in verwandten Industriezweigen wie der Eisen-, Stahl- und Zementindustrie ist mit positiven Ergebnissen nicht zu rechnen. Darüber hinaus prognostizierten viele, dass aufgrund der kontinuierlichen Zinssenkung der Banken der Bargeldfluss der Privatpersonen abgezogen und teilweise in den Aktienkanal transferiert werden könnte. In der Realität ist dies jedoch nicht geschehen.

Den neuesten aktualisierten Daten der Staatsbank zufolge belief sich der Saldo der Einlagen von Anwohnern im Kreditsystem im August auf über 6,43 Milliarden VND, ein starker Anstieg von 9,68 % im Vergleich zum Ende des Jahres 2022. Auch die Einlagen von Wirtschaftsorganisationen überstiegen 6 Millionen Milliarden VND und waren damit nicht mehr negativ wie in den Vormonaten, sondern wieder positiv gewachsen (+1 % im Vergleich zum Ende des letzten Jahres). So zahlten Menschen mit ungenutztem Geld im August fast 44.000 Milliarden VND in das Bankensystem ein, obwohl der Mobilisierungszinssatz zu diesem Zeitpunkt bereits rapide gesunken war. Daher glaubt Herr Khanh, dass sich der Markt von jetzt an bis zum Jahresende hauptsächlich seitwärts bewegen wird, es aber kurzfristige Erholungen geben wird.