สภาวะข้างเคียงยังคงดำเนินต่อไป

สิ้นเดือนมกราคม 2568 ดัชนี VN ปิดที่ 1,265.05 จุด ตลาดเริ่มต้นปีใหม่ด้วยความเชื่อมั่นที่น้อยลงเล็กน้อยในช่วงครึ่งแรกของเดือนมกราคมและฟื้นตัวเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลังของเดือนแรก แต่ยังคงจบเดือนด้วยคะแนนที่เกือบจะคงที่เมื่อเทียบกับสิ้นปี 2567

สภาพคล่องที่ต่ำยังคงเป็นปัญหาในตลาด สภาพคล่องของการจับคู่คำสั่งซื้อขายโดยเฉลี่ยบนพื้นที่ HoSE ในเดือนมกราคม 2025 อยู่ในระดับต่ำที่ 9,500 พันล้านดองต่อเซสชัน ลดลง 37% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน และลดลง 42% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในปี 2024 นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะจำกัดการทำธุรกรรมทั้งในทิศทางการซื้อและการขายเนื่องจากปัจจัยเสี่ยงที่ไม่สามารถคาดเดาได้

นักลงทุนต่างชาติขยายการขายสุทธิเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ด้วยมูลค่าเกือบ 6,500 พันล้านดองบน HoSE ซึ่งรวมถึงการขายสุทธิ 4,300 พันล้านดองจากการจับคู่คำสั่งซื้อและ 2,200 พันล้านดองจากการขายสุทธิแบบเจรจา โดยหุ้นที่มีการขายสุทธิอย่างมาก ได้แก่ VIC, FPT, STB อย่างไรก็ตามราคาหุ้นดังกล่าวข้างต้นมีการผันผวนเพียงเล็กน้อยตลอดเดือนนี้ เนื่องมาจากกำลังซื้อของนักลงทุนในประเทศ ในทางกลับกัน สองรหัสที่มีมูลค่าการซื้อสุทธิสูงสุดคือรหัสธนาคารสองแห่ง ได้แก่ HDB (404 พันล้านดอง) และ LPB (362 พันล้านดอง)

จากมุมมองทางเทคนิค บริษัทหลักทรัพย์บางแห่งเชื่อว่าแนวโน้มของดัชนี VN ในช่วงข้างหน้านี้จะยังคงเคลื่อนไหวในแนวข้างเป็นหลัก SSI คาดการณ์แนวโน้มระยะกลาง VN-Index ยังอยู่ในช่วงสะสมในช่องราคา 1,180 – 1,300 จุด อย่างไรก็ตาม กระแสเงินสดยังคงอ่อนตัวลงระหว่างเซสชั่นการทดสอบช่องราคา ดังนั้น การคาดหวังที่ดัชนี VN จะทะลุขีดจำกัดบนจึงไม่สูงนัก

ในสถานการณ์ของ SSI สำหรับตลาดในเดือนกุมภาพันธ์ 2568 สถานการณ์การสะสมของตลาดในแนวข้างมีความน่าจะเป็นสูงถึง 60% โดยมีช่วงความผันผวนหลักอยู่ระหว่าง 1,260 - 1,275 จุด KBSV เชื่อว่าแม้ว่าดัชนี VN จะยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลง แต่กระแสเงินสดยังคงมองหาหุ้นที่มีศักยภาพอย่างต่อเนื่อง หุ้นชั้นนำ/กลุ่มหุ้นจำนวนมากยังคงมีพัฒนาการที่ค่อนข้างเป็นบวก และสามารถผ่านจุดสูงสุดกลางภาคได้สำเร็จ

KBSV มีแนวโน้มมองว่าดัชนี VN จะยังคงรักษาโมเมนตัมขาขึ้นต่อไป โดยจะเข้าใกล้โซนต้านทานระยะกลางที่บริเวณ 1,315 จุด (+/-10) ก่อนที่จะเกิดแรงสั่นสะเทือนที่รุนแรง ในกรณีที่เหลือ (มีโอกาส 30%) ดัชนีอาจเผชิญความเสี่ยงในการอ่อนตัวและพลิกกลับที่โซนต้านทานใกล้ 1,290 จุด (+/-5) ก่อนจะร่วงลงมาที่โซนรองรับ 125 เท่า ก่อนที่จะสร้างภาวะสมดุลอีกครั้ง

การป้องกันจากเงินทุน พอร์ตโฟลิโอ ไปจนถึงวิธีการซื้อขาย

นางสาวหวู่ ฮ่อง หง ผู้อำนวยการฝ่ายนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ บริษัท ไดเวียด ซีเคียวริตี้ (DVSC) ประเมินว่าขณะนี้ตลาดหุ้นค่อนข้างเงียบสงบ มีสภาพคล่องต่ำ และกระแสเงินสดหมุนเวียนไม่คึกคัก การพัฒนานี้เทียบเท่ากับการแสดงออกของช่วงการสะสม การประเมินข่าวสารใหม่ ๆ เกี่ยวกับการพัฒนาในระดับนานาชาติและในประเทศ โดยเฉพาะการเคลื่อนไหวขายสุทธิอย่างแข็งแกร่งที่นักลงทุนต่างชาติยังไม่หยุดยั้ง

“ดังนั้นกลยุทธ์ที่นักลงทุนควรเน้นในตอนนี้คือการป้องกัน “การป้องกันตั้งแต่แหล่งเงินทุน ไปจนถึงพอร์ตโฟลิโอ และวิธีการซื้อขาย” นางสาวนุง กล่าว

ด้วยการป้องกันเงินทุน นักลงทุนจำเป็นต้องประเมินเงินทุนสำหรับหลักทรัพย์ใหม่ ให้ความสำคัญกับเงินทุนระยะยาว และจำกัดการใช้เลเวอเรจเพื่อหลีกเลี่ยงความเสี่ยงในกรณีที่ตลาดปรับตัวลง การใช้เงินทุนระยะสั้นอาจสร้างแรงกดดันอย่างมากหากตลาดไม่เป็นไปตามที่คาดหวัง

การปกป้องพอร์ตโฟลิโอคือเวลาที่จะทบทวน คัดเลือก และประเมินหุ้นในพอร์ตโฟลิโอใหม่ โดยเน้นที่ธุรกิจที่มีรากฐานมั่นคง ศักยภาพในการเติบโตในระยะยาว และข้อได้เปรียบทางการแข่งขันในอุตสาหกรรม นอกจากนี้ นักลงทุนสามารถพิจารณาจัดสรรเงินทุนส่วนหนึ่งไปใช้กับผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นๆ เช่น ใบรับรองกองทุนจากองค์กรที่มีชื่อเสียง เพื่อกระจายพอร์ตการลงทุนและเพิ่มประสิทธิภาพการลงทุนให้เหมาะสมที่สุด

ในส่วนของวิธีการซื้อขายในช่วงนี้ ผู้เชี่ยวชาญจาก DVSC แนะนำว่านักลงทุนควรเน้นให้ความสำคัญกับการซื้อหุ้นที่ชื่นชอบในช่วงราคาต่ำระหว่างช่วงการปรับฐาน การควบคุมอารมณ์ FOMO และรักษาวินัยในการซื้อขาย นี่สามารถช่วยหลีกเลี่ยงความรู้สึกท้อแท้ในช่วงที่ตลาดตกต่ำเป็นเวลานาน ซึ่งอาจทำให้คุณพลาดโอกาสทางการตลาดที่น่าดึงดูดมากมายในอนาคต

“ตลาดที่ซบเซาอาจทำให้ผู้ลงทุนจำนวนมากท้อถอย แต่ก็เป็นโอกาสในการสะสมสถานะก่อนที่ตลาดจะเข้าสู่วัฏจักรการเติบโตใหม่” นางสาวหวู่ ฮ่อง หง กล่าว

เตรียมกลยุทธ์รักษากำไรในช่วงสะสม แต่ยังมีปัจจัยบวกที่จะกระทบตลาดในเดือนกุมภาพันธ์นี้

KBSV คาดการณ์ว่า ในบริบทของระดับกำไรของบริษัทจดทะเบียนที่แสดงแนวโน้มเพิ่มขึ้นในเชิงบวกในช่วงปีที่ผ่านมา กำไรต่อหุ้นของตลาดโดยรวมจะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้การประเมินมูลค่า P/E ของดัชนี VN อยู่ที่ระดับที่น่าสนใจในระดับหนึ่ง ผลลัพธ์เชิงบวกจากฤดูกาลรายได้ไตรมาสที่สี่ของปี 2024 ได้รับการสะท้อนออกมาในพัฒนาการของตลาดอย่างต่อเนื่อง รายงานผลประกอบการที่เป็นบวก โดยเฉพาะจากกลุ่มเทคโนโลยีและธนาคาร ส่งผลให้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนแข็งแกร่งขึ้น และสร้างความคาดหวังที่จะช่วยดึงดูดกระแสเงินทุนไหลเข้าสู่ตลาดมากขึ้น

อัตราการแลกเปลี่ยนที่มั่นคงหรือมีแนวโน้มลดลงเล็กน้อยช่วยลดความเสี่ยงสำหรับธุรกิจที่นำเข้าและมีหนี้สกุลเงินต่างประเทศจำนวนมาก ขณะเดียวกันก็สร้างเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยในการดึงดูดทุนการลงทุนจากต่างประเทศ เสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยนยังช่วยควบคุมอัตราเงินเฟ้ออีกด้วย ซึ่งทำให้เกิดสภาพแวดล้อมการลงทุนที่ปลอดภัยยิ่งขึ้น ซึ่งส่งผลดีต่อตลาดหุ้น

โดยเฉพาะอย่างยิ่งจุดสนใจของตลาดในช่วงข้างหน้านี้จะมาจากกระบวนการยกระดับตลาดหุ้นเวียดนามตามมาตรฐาน FTSE ตลาดยังคงรอข้อมูลใหม่ เวียดนามอาจถูกนำไปอยู่ในรายชื่อพิจารณาอัปเกรดในเดือนกันยายน 2568 และอัปเกรดอย่างเป็นทางการในเดือนมีนาคม 2569 KBSV ยืนยันว่าการพัฒนาครั้งนี้คาดว่าจะคงความหวังเอาไว้และเปิดโอกาสการลงทุนเชิงบวกมากมายให้กับตลาด