L'indice VN fluctue, les investisseurs étrangers vendent près de 8 000 milliards de VND

Le marché a enregistré un signal d'accumulation de reprise dans la zone des 1 250 points. La pression de vente a tendance à diminuer, la force de « pêche de fond » augmente, aidant VN-Index à trouver progressivement son équilibre. L'indice VN a terminé la semaine en hausse de 2,17 points (+0,17%) par rapport à la semaine précédente, atteignant 1 254,89 points.

La liquidité au cours de la semaine est restée à un niveau moyen, autour de 15 000 milliards de VND, sans aucun signe de percée, montrant que les investisseurs sont toujours relativement prudents.

Les investisseurs étrangers sont devenus le centre d'attention la semaine dernière, les flux de capitaux ont soudainement été vendus avec une transaction soudaine chez VIB (VIB, HOSE). Au total, après 5 séances de négociation, la valeur nette de vente des investisseurs étrangers a atteint 7 890 milliards de VND sur l'ensemble du marché.

Parmi ceux-ci, le plancher de HOSE à lui seul était de 7 819 milliards de VND, le plancher de HNX a atteint 123 milliards de VND, l'UPCoM a acheté net 69 milliards de VND.

La pression de vente s'est principalement portée sur les actions VIB d'une valeur de 5 625 milliards de VND ; La transaction de vente de VIB d'une valeur de plus de 5 500 milliards de VND a eu lieu lors de la session du 29 octobre.

Les actions MSN (Masan, HOSE) ont également été massivement « abandonnées » avec une valeur dépassant les 2 000 milliards après 5 séances. Les deux codes VHM (Vinhomes, HOSE) et HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) ont réalisé des ventes nettes respectives de 526 milliards et 223 milliards. De plus, les codes SSI (SSI Securities, HOSE), BID (BIDV, HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE), KBC (Kinh Bac, HOSE)... subissent également une pression vendeuse importante.

Dans la direction opposée, les actions bancaires VPB (VPBank, HOSE) ont continué d’attirer les flux de capitaux étrangers. Voici les actions TCB (Techcombank, HOSE), GMD (Gamedept, HOSE), CTG (VietinBank, HOSE), EIB (Eximbank, HOSE), BMP (Binh Minh Plastics, HOSE), FPT (FPT, HOSE)... la semaine dernière.

S'attendant à bénéficier de la politique « antidumping », l'industrie sidérurgique est « décevante » au troisième trimestre

Après une période de reprise positive, la situation commerciale du groupe sidérurgique coté en bourse est devenue plus sombre. Le bénéfice total de l'industrie sidérurgique au troisième trimestre n'a atteint qu'environ 2 600 milliards de VND.

Il convient de mentionner que de nombreuses grandes entreprises ont signalé des pertes, comme le cas du groupe Hoa Sen - Hoa Sen Steel (HSG, HOSE) avec un bénéfice après impôts de -186 milliards de VND, même si au deuxième trimestre précédent, le bénéfice après impôts était encore de 273 milliards de VND.

Un autre cas vient de VNSteel (TVN, HOSE) avec une perte de 124 milliards de VND. Il existe également d'autres noms, Tisco (TIS, UPCoM), Tien Len Steel (TLH, HOSE)...

Dans l'ensemble du secteur, aucune entreprise n'a enregistré un bénéfice de plus de 100 milliards, à l'exception de Hoa Phat Steel (HPG, HOSE) qui a maintenu sa performance avec un bénéfice après impôts de 3 022 milliards de VND au troisième trimestre. Ce chiffre a augmenté de 1,5 fois par rapport à la même période en 2023, mais était inférieur de 9 % à celui du deuxième trimestre précédent.

Hormis Hoa Phat, aucune entreprise sidérurgique cotée en bourse n'a enregistré un bénéfice net de plus de 100 milliards au cours du dernier trimestre.

Au troisième trimestre, les sociétés sidérurgiques cotées en bourse n'ont pas connu beaucoup de fluctuations de leurs stocks. Le stock total de l'ensemble du secteur est estimé à environ 75 000 milliards de VND, soit l'équivalent de la fin du deuxième trimestre précédent. Ce chiffre est bien inférieur à celui du cycle de boom de l’industrie sidérurgique de 2021 à début 2022.

Les bénéfices des valeurs mobilières et des groupes pétroliers et gaziers ont connu une croissance négative.

À ce jour, selon la dernière mise à jour de FiinTrade, 1 060 entreprises cotées, soit 98,5 % de la capitalisation boursière totale, ont annoncé leurs résultats commerciaux pour le troisième trimestre 2024.

En conséquence, le bénéfice total après impôts de l'ensemble du marché au troisième trimestre a augmenté de 21,6 % par rapport à la même période, maintenant un taux stable par rapport aux deux trimestres précédents. La croissance a été principalement portée par le groupe non financier, en hausse de 29%, le groupe financier a enregistré une hausse plus faible de 15,7%, en raison de «mauvais» résultats du groupe des valeurs mobilières (en baisse de 9,7%) et des assurances (en baisse de 32,5%).

Par secteur, la forte croissance des bénéfices provient des biens de consommation (vente au détail, alimentation, bétail), des exportations (fruits de mer, vêtements), des matières premières (caoutchouc, engrais), de l’électricité et de l’immobilier industriel.

En revanche, les groupes d'assurance, de valeurs mobilières, de lait, de biens personnels, de pétrole et de gaz, de produits chimiques, de produits pharmaceutiques et de télécommunications ont enregistré une baisse de leurs bénéfices. Les groupes à croissance lente comprennent : la banque, la sidérurgie, les technologies de l’information…

Le préfinancement prend officiellement effet, les investisseurs étrangers n'ont pas besoin de déposer 100 % lors de l'achat de titres

La circulaire 68/2024/TT-BTC entre officiellement en vigueur à compter du 2 novembre 2024. Circulaire modifiant et complétant un certain nombre d'articles des circulaires réglementant les transactions sur titres sur le système de négociation de titres ; compensation et règlement des opérations sur titres; Opérations des sociétés de valeurs mobilières et divulgation d'informations sur le marché boursier.

En conséquence, le contenu le plus notable est la réglementation selon laquelle les investisseurs institutionnels étrangers peuvent négocier pour acheter des actions sans avoir besoin de fonds suffisants (solution sans préfinancement - NPS). Les investisseurs doivent disposer de fonds suffisants lorsqu'ils passent un ordre d'achat de titres, sauf dans deux cas : (1) les investisseurs négocient sur marge comme prescrit à l'article 9 de la présente circulaire ; (2) Les organisations constituées en vertu d'un droit étranger participant à l'investissement sur le marché des valeurs mobilières vietnamien (ci-après dénommées investisseurs étrangers) qui achètent des actions ne sont pas tenues de disposer de fonds suffisants lors de la passation des ordres comme prescrit à l'article 9a de la présente circulaire.

La circulaire 68/2024/TT-BTC a ajouté l'article 9a sur « Les transactions d'achat d'actions ne nécessitent pas de fonds suffisants lors de la passation d'ordres par des investisseurs institutionnels étrangers ».

En outre, la feuille de route pour la divulgation d’informations en anglais est également entièrement réglementée.

Maybank Investment Bank a donné une évaluation positive des amendements aux réglementations relatives aux exigences de préfinancement, au traitement des transactions échouées et au ratio d'adéquation des fonds propres des sociétés de valeurs mobilières. À partir de là, il est prévu que le FTSE reclasse officiellement le marché vietnamien au statut d'émergent au cours de la période d'examen de mars 2025 (scénario positif) ou de septembre 2025 (scénario neutre). En 2025-2026, intégrer les actions vietnamiennes dans les indices des marchés émergents (EM) du FTSE.

Partageant le même point de vue, ACBS Securities s'attend à ce que le FTSE ajoute le Vietnam à la liste des marchés émergents secondaires dès la revue de mars 2025. Le passage au statut de marché émergent constituera une étape importante pour que les valeurs mobilières du Vietnam soient reconnues comme un marché accessible aux investisseurs étrangers.

D’autre part, la suppression des goulots d’étranglement importants dans le processus de modernisation devrait devenir un catalyseur pour inverser les flux de capitaux étrangers sur le marché boursier vietnamien. Au cours des 10 premiers mois de 2024, les investisseurs étrangers ont continuellement vendu net pour une valeur totale allant jusqu'à 76 000 milliards de VND (plus de 3 milliards de dollars) sur HOSE uniquement.

Novaland a annoncé de manière inattendue un bénéfice de plusieurs milliers de milliards grâce aux revenus financiers

À la fin du troisième trimestre 2024, le chiffre d'affaires net de No Va Real Estate Investment Group Corporation - Novaland (NVL, HOSE) a augmenté de 87 % par rapport à la même période, atteignant 2 012,3 milliards de VND. Après déduction du coût des marchandises vendues, le bénéfice brut a atteint 545,4 milliards de VND, en hausse de 59,5% par rapport à la même période de l'année dernière.

Il est à noter que les revenus financiers ont augmenté de 2,4 fois au cours de la période, atteignant près de 3 898 milliards de VND.

En incluant les revenus financiers du premier semestre 2024 que l'auditeur a ajustés à la baisse dans le rapport d'audit semestriel 2024 de 3 045,7 milliards de VND, le groupe les a effectivement collectés au troisième trimestre 2024.

Après déduction des autres dépenses, Novaland a enregistré un bénéfice après impôts de 2 950,3 milliards de VND, soit une augmentation de 2 057 % par rapport à la même période de l'année dernière.

En outre, de nombreuses autres entreprises immobilières ont également enregistré de fortes augmentations de leurs bénéfices au troisième trimestre 2024.

Kinh Bac City Development Corporation (KBC, HOSE) a réalisé un chiffre d'affaires net de 950 milliards de VND au troisième trimestre 2024, soit 3,8 fois plus que la même période. En conséquence, Kinh Bac a généré 201,5 milliards de VND de bénéfice après impôts, soit une augmentation de 986 % par rapport à la même période. Selon la société, la forte augmentation des bénéfices est principalement due au fait que KBC a enregistré des revenus provenant des activités commerciales du parc industriel au cours de cette période, atteignant plus de 580 milliards de VND.

La Société de développement urbain de Kinh Bac (KBC, HOSE) a enregistré un revenu net de 950 milliards de VND, soit 3,8 fois plus élevé que la même période, et les revenus financiers ont presque doublé par rapport à la même période, atteignant 116 milliards de VND grâce à l'augmentation des intérêts sur les dépôts.

Grâce à cela, Kinh Bac a généré 201,5 milliards de VND de bénéfice après impôts, soit une augmentation de 986% par rapport à la même période. La société a déclaré que la forte augmentation des bénéfices était principalement due au fait que KBC a enregistré des revenus provenant des activités commerciales du parc industriel au cours de cette période, atteignant plus de 580 milliards de VND.

Commentaires et recommandations

M. Pham Van Cuong, consultant en investissement chez Mirae Asset Securities , a commenté que l'indice VN a diminué de plus de 50 points après de nombreuses tentatives pour dépasser le niveau de super résistance à 1 300 points. Actuellement, l'état technique montre que le seuil autour de 1 250 points aide à stopper temporairement la baisse mais ne suffit pas à stimuler les flux de trésorerie du côté de la demande pour participer activement, donc la possibilité de fortes fluctuations ou même un scénario de rupture de 1 250 points est assez probable cette semaine.

Le groupe bancaire joue le rôle de l'un des piliers importants de l'indice avec CTG (VietinBank, HOSE) et VCB (Vietcombank, HOSE) mais ne suffit pas à créer un large spread pour les codes du même secteur, rendant ainsi le sentiment général encore plus inquiétant. D’autre part, la saison des résultats du troisième trimestre est entrée dans sa phase finale, créant un « vide d’informations ».

Surtout lorsque l'élection présidentielle américaine - l'un des événements les plus importants de 2024 - entre dans sa phase décisive, ce qui rend les flux de trésorerie importants des investisseurs nationaux et étrangers prudents.

À court terme, l'indice VN évolue dans une fourchette de 1 250 à 1 270. La probabilité de « briser le fond » est assez claire, les investisseurs doivent donc être prudents avec les augmentations du début de semaine (le cas échéant) et éviter de courir après les achats. Privilégier la gestion du poids des stocks (recommandé)

Dans le scénario d'une cassure des 1 250, les investisseurs devraient attendre le point d'équilibre autour des 1 200 points.

À moyen terme (plus de 6 mois), l'indice VN s'accumulera dans une large fourchette de 1200 à 1300. Actuellement, il n'y a pas de changements majeurs, l'indice VN est susceptible d'entrer dans un nouveau cycle en novembre. L'évaluation détaillée sera décidée au cours des 2 premières semaines du mois.

Vietcap Securities a estimé que l'indice VN aurait du mal à échapper à la dynamique à la baisse et retesterait la ligne MA200 (1 250 points). La zone 1 265 - 1 270 points reste la principale résistance de la phase de correction actuelle. Si un nouveau pouvoir d’achat est trouvé autour du MA200, l’indice échappera à la tendance baissière à moyen terme, et cette possibilité ne se produit que lorsqu’il y a une augmentation significative de la demande.

SSI Securities estime que l'indice VN restera dans une fourchette étroite de 1 250 à 1 268 points. Les indicateurs techniques restent neutres, l'indice devrait continuer à fluctuer dans une fourchette de 1 250 à 1 258 points.