Necesitamos mantener el ritmo si queremos alcanzar el objetivo de mejorar el mercado de valores para 2025

El 8 de octubre, FTSE Russell, una de las tres principales organizaciones de clasificación de mercados, anunció el informe de clasificación bursátil de 2024. Esta actualización anual se publica semestralmente tras el informe publicado en marzo de este año.

Como preveía el mercado, el consejo de administración del índice FTSE Russell decidió mantener a Vietnam en la lista de vigilancia tras seis años. Vietnam está clasificado actualmente como mercado frontera y se añadió a la lista de vigilancia en septiembre de 2018 para su reclasificación como mercado emergente secundario.

Según el informe, el mercado bursátil vietnamita aún no cumple con el criterio de "Proceso de Entrega (DvP)", que actualmente se clasifica como "Limitado" porque el mercado no realiza comprobaciones para garantizar la disponibilidad de fondos antes de ejecutar una transacción. Por lo tanto, el mercado no registra transacciones fallidas. En consecuencia, el criterio "Entrega: costos asociados con transacciones fallidas" no se clasifica.

Otra cuestión planteada en esta ocasión fue el proceso de registro de cuentas. «Es necesario mejorar el proceso de registro de nuevas cuentas, ya que las prácticas del mercado pueden resultar en largos procesos de registro», declaró la organización. Además, FTSE Russell también consideró «importante» establecer un mecanismo eficaz para facilitar las transacciones entre inversores extranjeros en valores que han alcanzado o se están acercando a la tasa máxima de propiedad extranjera.

En este informe, FTSE Russell también mencionó el modelo de pago “Non-Prefunding” (NPF), una solución para eliminar el cuello de botella de la actualización que la Comisión Estatal de Valores (SSC) se ha centrado en implementar recientemente.

El Ministerio de Finanzas emitió la Circular 68/2024/TT-BTC, el 18 de septiembre de 2024, que modifica diversas regulaciones. Esta circular elimina el requisito de prepago para la compra de acciones por parte de inversores institucionales extranjeros, actualizando diversas regulaciones que rigen la negociación de valores, la compensación y liquidación de transacciones, las operaciones de las sociedades de valores y la divulgación de información. FTSE Russell espera que el próximo anuncio relevante sea la publicación de normas operativas más detalladas para la Corporación de Depósito y Compensación de Valores de Vietnam (VSDC). La organización continúa fomentando las reuniones entre Vietnam y la comunidad inversora internacional para garantizar que estas normas satisfagan las necesidades de las partes interesadas.

FTSE Russell reconoce el continuo apoyo del gobierno vietnamita a los cambios en el mercado de valores y continúa valorando la relación constructiva con la SSC, otros organismos del mercado y el Banco Mundial .

Será necesario mantener el ritmo del cambio si Vietnam quiere cumplir con el objetivo de 2025 establecido por el Primer Ministro a principios de este año. Las normas revisadas del mercado deben confirmarse y comunicarse con relativa prontitud y amplitud, incluyendo la definición de las funciones y responsabilidades obligatorias en el modelo de pago sin prefinanciación, junto con una hoja de ruta, hitos y una dirección clara para su implementación, enfatizó FTSE Russell .

La decisión de mantener el mercado bursátil de Vietnam en la lista de vigilancia era esperada, ya que los cambios regulatorios tardan en reflejar su impacto. Anteriormente, el mercado bursátil de Vietnam tampoco logró sorprender en el Informe de Evaluación de Accesibilidad al Mercado Global MSCI 2024, publicado en junio de 2024.

Sin embargo, cabe destacar que, a diferencia de 2023, el MSCI evaluó que Vietnam ha mejorado su calificación de transferibilidad, pasando de "necesita mejoras" a "sin problemas importantes". En concreto, Vietnam ha mejorado su transferibilidad gracias al aumento de las transacciones extrabursátiles y las transferencias en especie derivadas de los cambios regulatorios. Tras reducir un criterio, solo quedan ocho criterios que el mercado de valores vietnamita no cumple, entre ellos los límites a la propiedad extranjera, el margen de maniobra para extranjeros, la igualdad de derechos para los inversores extranjeros, la libertad del mercado cambiario, el registro de inversores y el establecimiento de cuentas, las regulaciones del mercado, el flujo de información y la compensación.