Laut dem regelmäßigen Bericht über die Investmentfondsaktivitäten der FiinGroup belief sich der Gesamtnettoabzugswert aus Investmentfonds im ersten Quartal 2025 auf fast 4.700 Milliarden VND. Dies ist das fünfte Quartal in Folge mit einem Nettokapitalabzug aus Fonds und zeigt, dass auf dem Markt weiterhin eine defensive Stimmung vorherrscht.

Laut Frau Van Do, Leiterin der Datenanalyse in der Abteilung Geschäftsinformationen der FiinGroup, ist die Gruppe der Aktienfonds im Gesamtbild dem stärksten Kapitalabzugsdruck ausgesetzt. Kumuliert wurden im ersten Quartal 2025 Aktienfonds in Höhe von netto über 5.300 Milliarden VND abgezogen, das Doppelte des Vorquartals.

Insbesondere ausländische ETFs verzeichneten einen Nettoabzug von bis zu 4.100 Milliarden VND, insbesondere der Fubon FTSE Vietnam ETF – der größte Fonds aus Taiwan – obwohl dieser Fonds selbst im letzten Quartal noch eine positive Performance erzielte. Nicht nur bei ETFs, auch bei geschlossenen Fonds kam es zu einem starken Cashflow-Abzug, und zwar in einem Ausmaß von mehr als 1.800 Milliarden VND.

Im Gegenteil: Laut Frau Van Do haben offene Aktienfonds ihre Kapitalattraktivität einigermaßen bewahrt und verzeichneten im ersten Quartal einen bescheidenen Nettozufluss von 700 Milliarden VND. Verglichen mit dem Durchschnitt von über 3.300 Milliarden VND/Quartal im Jahr 2024 zeigt diese Zahl jedoch, dass die Attraktivität des offenen Fondskanals deutlich nachgelassen hat. Ein besonderer Lichtblick ist der Vietnam Selective Equity Fund (VFMVSF) von Dragon Capital, der bei der Anziehung von Nettokapitalflüssen führend ist und sich auf Bank- und Einzelhandelsaktien wie MWG und CTG konzentriert.

Die Vorsicht der Fondsmanager spiegelt sich insbesondere auch in der Cash-Holding-Ratio wider. Im März 2025 steigerten bis zu 19/31 offene Aktienfonds ihre Cash-Quote im Vergleich zum Vormonat, insbesondere Großfonds wie DC Dynamic Securities (DCDS) steigerten ihre Cash-Quote von 5,3 % auf 21,2 %. Dies zeigt, dass die Fondsmanager bei neuen Auszahlungen vorsichtig sind und auf klarere Signale vom Markt warten.

Frau Van Do sagte, dass nicht nur die Gruppe der Aktienfonds, sondern auch die „sichere Festung“ der Anleihenfonds Risse aufweise. Nach zwölf aufeinanderfolgenden Monaten mit Netto-Barmittelzuflüssen im Jahr 2024 kam es im März 2025 zu einem leichten Nettoabzug von fast 100 Milliarden VND aus Anleihenfonds. Obwohl der Cashflow des gesamten Quartals immer noch etwa 358 Milliarden VND betrug, ist diese Zahl im Vergleich zum vorherigen Durchschnitt von über 3.600 Milliarden VND/Quartal deutlich gesunken. Große Fonds wie TCBF, DCBF oder VFF verzeichneten allesamt Kapitalabzüge, während nur wenige Fonds wie der An Binh Bond Fund (ABBF) ihre Cashflow-Attraktivität aufrechterhielten.

Die Cashflow-Sicht für das erste Quartal 2025 spiegelt deutlich die defensive Stimmung institutioneller Anleger wider, und das in einem Umfeld, in dem der Markt stark von unsicheren externen Faktoren beeinflusst wird, insbesondere von Informationen über die Pläne der USA, im Gegenzug Zölle von bis zu 46 % auf vietnamesische Importwaren zu erheben. Dieser Faktor löste eine starke Korrektur am Markt aus, die dazu führte, dass der VNINDEX allein in den ersten beiden Aprilwochen um 16,9 % fiel und die Ergebnisse der meisten Fonds „wegfegte“. Obwohl sich der Index danach um beeindruckende 12,2 % erholte, blieb die allgemeine Stimmung der Anleger vorsichtig.

Laut Frau Van Do hat der starke Abzug institutionellen Kapitals im letzten Quartal wichtige Auswirkungen für Privatanleger. Zunächst ist zu beachten, dass Nettoabhebungen aus ETFs und großen Fonds die Volatilität des Marktes erhöhen können, insbesondere bei Large-Cap-Aktien. Zweitens werden Aktien aus dem Banken- und Einzelhandelssektor mit guten Fundamentaldaten – wie etwa VCB, MWG und FPT – angesichts der Tatsache, dass offene Aktienfonds weiterhin Cashflows anziehen, weiterhin vorrangig gehalten und können eine potenzielle Stütze darstellen. Drittens zeigt der Anstieg der Bargeldbestände, dass der Druck zur kurzfristigen Auszahlung nicht zu groß sein wird. Die Anleger müssen geduldig sein und den richtigen Zeitpunkt für die Auszahlung wählen.

„Im Allgemeinen wird Differenzierung derzeit zu einem Merkmal des vietnamesischen Aktienmarktes. Anleger sollten angesichts der Nettoabhebungszahlen nicht in Panik geraten, sondern die aktiven Cashflows genauer beobachten, Aktien auswählen, die für die Akkumulation priorisiert sind, und bereit sein, Gelegenheiten zu ergreifen, wenn sich attraktive Preisniveaus etablieren“, erklärte Frau Van Do.

Quelle: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html