Können Immobilienunternehmen keine Anleihen mehr in großem Umfang ausgeben?

Dekret 96 legt fest, dass das Verhältnis von ausstehenden Krediten und ausstehenden Schulden zum Eigenkapital von Immobilienunternehmen drei Bedingungen erfüllen muss.

Erstens müssen die finanziellen Sicherheitskennzahlen des Unternehmens erfüllt und die gesetzlichen Bestimmungen für Kredite und Unternehmensanleihen eingehalten werden.

Zweitens müssen Immobilienunternehmen, die Kredite von Kreditinstituten aufnehmen oder Unternehmensanleihen ausgeben, um von zuständigen staatlichen Stellen genehmigte Immobilienprojekte als Projektinvestor durchzuführen, sicherstellen, dass die Summe der ausstehenden Schulden bei Kreditinstituten, der ausstehenden Unternehmensanleihen und des für jedes Projekt erforderlichen Eigenkapitals 100 % des gesamten Investitionskapitals dieses Projekts nicht übersteigt.

Drittens darf das Gesamtverhältnis der ausstehenden Kredite bei Kreditinstituten und der ausstehenden Unternehmensanleihen zur Projektdurchführung das Vierfache des Eigenkapitals des Unternehmens für jedes Immobilienprojekt mit einer Grundstücksnutzungsgröße von weniger als 20 Hektar nicht überschreiten und darf das 5,67-fache des Eigenkapitals für jedes Immobilienprojekt mit einer Grundstücksnutzungsgröße von 20 Hektar oder mehr nicht überschreiten.

Das Eigenkapital basiert auf den Ergebnissen des geprüften Jahresabschlusses bzw. auf den Ergebnissen des geprüften Berichts über Eigenkapitalposten für das Geschäftsjahr.

Sofern das Unternehmen zum Zeitpunkt der Verordnung keine geprüften Jahresabschlüsse oder geprüften Eigenkapitalberichte vorweisen kann, sind die geprüften Jahresabschlüsse oder geprüften Eigenkapitalberichte des unmittelbar vorangegangenen Jahres heranzuziehen.

Bei Unternehmen, die seit weniger als 12 Monaten bestehen und in Betrieb sind, wird das Eigenkapital auf der Grundlage des eingebrachten Stammkapitals gemäß den gesetzlichen Bestimmungen ermittelt.

Die Zahl der verspäteten Zahlungen für Unternehmensanleihen steigt weiter an.

In einem aktuellen Analysebericht stellte VnDirect Securities fest, dass der Immobilienmarkt zwar seinen Tiefpunkt überschritten hat, aber weiterhin träge bleibt. Angesichts der anhaltenden Schwierigkeiten haben viele Emittenten, insbesondere Immobilienunternehmen, weiterhin mit Liquiditätsproblemen zu kämpfen, was zu Verzögerungen bei der Erfüllung ihrer Anleiheverpflichtungen führt.

Laut einer Mitteilung von HNX befanden sich am 15. Juli rund 80 Unternehmen auf der Liste derjenigen, die mit der Zahlung von Zinsen oder Tilgung von Unternehmensanleihen im Verzug waren.

Der Gesamtbetrag der in den ersten sechs Monaten des Jahres fälligen Hauptschulden, die überfällig waren, und der Wert der Anleihen mit Fälligkeitsterminen in denselben sechs Monaten, deren Laufzeit verlängert wurde, betrug ungefähr 43.500 Milliarden VND, was 43,5 % des gesamten in der ersten Jahreshälfte fälligen Wertes entspricht, und 62 % des gesamten fälligen Wertes, wenn der Bankensektor ausgeschlossen wird.

Diese Abteilung schätzt die gesamten ausstehenden privaten Anleihen dieser 80 Unternehmen auf rund 190 Billionen VND, was etwa 18,7 % der gesamten ausstehenden privaten Unternehmensanleihen am Markt entspricht. Der Großteil dieser emittierten Anleihen stammt von Unternehmen aus dem Immobiliensektor.