บริษัทหลักทรัพย์ทุ่มเงินหลายพันล้านซื้อหุ้น เผย '3 ตัวอักษร' ดึงดูดกระแสเงินสด

การซื้อขายหลักทรัพย์เป็นกิจกรรมที่บริษัทหลักทรัพย์ใช้เงินของตนเองในการซื้อและขายหลักทรัพย์เพื่อแสวงหากำไร - ภาพ: QUANG DINH

หลังจากช่วงเวลาแห่งการปรับตัวอย่างหนักเนื่องจากผลกระทบด้านภาษีของสหรัฐฯ ในไตรมาสแรกของปี 2568 ตลาดหุ้นเวียดนามก็ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง โดยบริษัทหลายแห่งในสาขานี้รายงานกำไรจำนวนมาก

อุตสาหกรรมหลักทรัพย์บันทึกกำไร

จากสถิติ ของ บริษัท หลักทรัพย์ทั้งขนาดใหญ่และขนาดเล็กเกือบ 40 แห่ง พบว่ารายได้จากการดำเนินงานรวมในไตรมาสที่สองของปี 2568 อยู่ที่ประมาณ 23,800 พันล้านดอง โดยมีกำไรหลังหักภาษีประมาณ 7,700 พันล้านดอง ตัวเลขเหล่านี้ถือเป็นสถิติใหม่สำหรับอุตสาหกรรมหลักทรัพย์

ข้อมูล: งบการเงิน

ประเด็นที่น่าสังเกตประการหนึ่งก็คือ ค่าธรรมเนียมธุรกรรมนายหน้าเริ่มเติบโตขึ้นอีกครั้ง หลังจากที่ลดลงติดต่อกันหลายไตรมาส

ข้อมูล: งบการเงิน

ตามคำกล่าวของนายเหงียน เดอะ มินห์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์ลูกค้ารายบุคคลของ Yuanta Vietnam Securities ค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ได้รับการปรับปรุงดีขึ้น แต่บริษัทหลายแห่งยังคงแทบไม่มีกำไรเลยและยังอาจประสบภาวะขาดทุนอีกด้วย

ในขณะเดียวกัน อัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบมาร์จิ้นก็ปรับตัวดีขึ้นเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนๆ ผลตอบแทนของนักลงทุนรายย่อยคือแรงผลักดันเบื้องหลังอัตราดอกเบี้ยเงินกู้แบบมาร์จิ้น

ในความเป็นจริง อัตราการเติบโตของดอกเบี้ยเงินกู้นั้นดีกว่าอัตราการเติบโตของสินเชื่อคงค้างในไตรมาสที่ผ่านมา “นักลงทุนรายย่อย ไม่ใช่ข้อตกลงของสถาบัน เป็นแรงผลักดันการเติบโตของสินเชื่อคงค้าง” คุณมินห์กล่าว

หากข้อตกลงมาร์จิ้นมักเกี่ยวข้องกับองค์กรขนาดใหญ่ ซึ่งเป็น "บริษัทใหญ่" ที่มีความสามารถในการต่อรองอัตราดอกเบี้ยต่ำ การลดลงของอัตราส่วนนี้สามารถอนุมานได้จากกิจกรรมการให้กู้ยืมแก่นักลงทุนรายย่อยที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก ข้อดีของการให้กู้ยืมแก่กลุ่มนี้คืออัตรากำไรที่ดีขึ้น

ค่าธรรมเนียมนายหน้าและดอกเบี้ยเงินกู้เติบโตในเชิงบวก แต่การมีส่วนสนับสนุนต่อรายได้จากการดำเนินงานลดลงอย่างรวดเร็วในไตรมาสที่ 2 ปี 2568

แม้การฟื้นตัวจะเป็นไปอย่างราบรื่น แต่การแข่งขันระหว่างบริษัทหลักทรัพย์ก็ยังคงรุนแรงมากขึ้นเรื่อยๆ และหลายบริษัทก็จำเป็นต้องหาวิธีรักษาประสิทธิภาพในการดำเนินงาน

การประกอบอาชีพอิสระกลายเป็นเสาหลักแห่งผลกำไร

ในไตรมาสที่สองของปี 2568 บริษัทหลักทรัพย์ HSC มีไตรมาสที่น่าประทับใจในการ "ตกปลาที่ราคาต่ำสุด" เมื่อบริษัทได้จ่ายเงินจำนวนหลายพันล้านดองเข้าไปยังโค้ดต่างๆ เช่น TCB, MWG, HPG... พอดีในช่วงที่ตลาดปรับตัวอย่างมากและทำกำไรได้เล็กน้อย

พอร์ตการซื้อขายหุ้นของ HSC เพิ่มขึ้นประมาณ 1,400 พันล้านดอง ส่งผลให้มูลค่ารวมมากกว่า 3,545 พันล้านดอง

ในบริบทของสินเชื่อคงค้างที่ถูกจำกัดอยู่ที่ประมาณ 20,000 พันล้านดองเนื่องจากการเพิ่มทุนที่ยังไม่เสร็จสิ้น กลยุทธ์ในการส่งเสริมการซื้อขายด้วยตนเองช่วยให้ HSC รักษาประสิทธิภาพทางธุรกิจไว้ได้

หุ้นที่โดดเด่นที่สุดในพอร์ตคือ TCB ซึ่ง HSC ซื้อมาในราคาเกือบ 1,200 พันล้านดอง ทำให้มูลค่าการถือครองรวมอยู่ที่ 1,211 พันล้านดอง ส่วน FPT ซึ่งเป็นหุ้นที่ถูกขายออกไปส่วนใหญ่ในไตรมาสแรก ก็ถูกซื้อคืนในราคามากกว่า 870 พันล้านดองในไตรมาสที่สองเช่นกัน

หุ้นบลูชิพอื่นๆ เช่น MWG, STB และ HPG ก็เพิ่มน้ำหนักในพอร์ตการลงทุนซื้อขายหุ้นเช่นกัน โดยมีมูลค่าการลงทุนเพิ่มขึ้น 367,000 ล้านดอง, 358,000 ล้านดอง และ 240,000 ล้านดอง ตามลำดับ ณ สิ้นไตรมาสที่สองของปี 2568 สถานะการซื้อขายส่วนใหญ่เหล่านี้มีกำไรเล็กน้อย

แต่เมื่อพูดถึงการซื้อขายด้วยตนเอง VIX Securities ถือเป็นตัวอย่างที่ชัดเจนที่สุด ในไตรมาสที่สอง บริษัทนี้มีกำไรหลังหักภาษีมากกว่า 1,300 พันล้านดอง เพิ่มขึ้น 951% เมื่อเทียบกับช่วงเวลาเดียวกัน และเป็นครั้งแรกที่มีกำไร 1,000 พันล้านดอง

โดยกำไรจากกิจกรรมการซื้อขายกรรมสิทธิ์ (FVTPL) เพียงอย่างเดียวสูงถึงกว่า 1,700 พันล้านดอง คิดเป็นกว่า 80% ของรายได้จากการดำเนินงาน และมีอัตรากำไรขั้นต้นที่น่าประทับใจกว่า 1,400 พันล้านดอง

การเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของพอร์ตโฟลิโอที่เป็นกรรมสิทธิ์ช่วยให้ VIX รายงานกำไรที่เกือบเท่ากับ TCBS Securities ในขณะที่แซงหน้า SSI และ VPS

CTS Securities ยังได้เพิ่มผลกำไรเพิ่มขึ้นมากกว่า 8 เท่าด้วยการสนับสนุนจากกิจกรรมการซื้อขายของบริษัทเองจากหุ้นต่างๆ เช่น VSC, EIB, VPB, VIX...

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนมาซื้อขายด้วยตนเองไม่ใช่ "ไม้กายสิทธิ์" การถือครองหุ้นระยะยาวอาจบีบให้บริษัทหลักทรัพย์ต้องประสบภาวะขาดทุน ดังเช่นกรณีของ Dragon Viet Securities (VDSC) ที่ขาดทุนเกือบ 7 พันล้านดองในไตรมาสที่สอง

กลับสู่หัวข้อ

เรียนรู้ความอ่อนน้อมถ่อมตน

ที่มา: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-rot-ngan-ti-mua-co-phieu-lo-dien-loat-3-chu-cai-hut-dong-tien-2025072512380525.htm