VN指数はプラス回復

突然の急落の後、VN-Index は 1,220 ポイントのサポート ゾーンへの調整圧力にさらされ続けています。しかし、週末の最後のセッションで需要が戻ったことで前向きなシグナルが現れ、キャッシュフローが戻り流動性が徐々に改善したことで指数は順調に回復しました。

市場はVN指数が1.51%（18.63ポイントに相当）上昇し、1,249.11ポイントで週末を終えた。

市場はこれまで1か月間、取引が静かで裏付けとなる情報が不足しており、VN指数は1,220ポイント前後などの重要な価格水準で投資家心理が厳しい時期を経験していたため、専門家はこの展開を回復の明るい兆候とみなしている。

業界グループの中では、銀行株が依然としてプラス成長の勢いを保っており、信用拡大に関するより好ましい情報のおかげで市場を押し上げており、銘柄コードにはTCB（テックコムバンク、HOSE）、VCB（ベトコムバンク、HOSE）、HPG（ホアファットスチール、HOSE）、FPT（FPT、HOSE）などがあります。

さらに、GVR (ベトナムラバー、HOSE)、PLX (ペトロリメックス、HOSE)、BVH (バオビエット、HOSE)などVN30グループの一部の銘柄、そして物流、テクノロジー・通信、公共投資、建設資材、石油・ガスなどの業界グループもかなり好調な需要を集めました。

外国人投資家に関しては、外国資本フローは1月16日を中心に5営業日連続で強い売り越しを記録し、逆の傾向を示しています。5営業日後、外国人投資家は市場全体で約4兆9,000億ドンを売り越しました。

証券会社が相次いで2024年第4四半期の業績を発表

2025年の旧正月連休を前に、一連の証券会社が2024年第4四半期および通期の業績を発表した。

VPS証券株式会社は、 2024年第4四半期の財務報告（FS）を発表し、営業収益は1兆5,440億ベトナムドン、税引後利益は8,373億ベトナムドンで、同時期比329%増となり、同社史上最高水準を記録した。

2024年、VPSは営業収益6兆4,660億ドン、税引後利益2兆5,210億ドンを達成し、278%の大幅増加となりました。

FPT証券株式会社（FTS、HOSE）は、 2024年第4四半期に総営業収益および財務収益3,208億ドンを達成し、同時期比74%増加しました。税引後利益は1,595億ベトナムドンに達し、同時期に比べて280%増​​加した。そのうち、利益は信用貸付利息によるもので、同期間比41%増の1,622億ベトナムドンに達した。対照的に、証券部門は若干の損失を計上し、収益は前年比41%減の409億ベトナムドン、費用は437億ベトナムドンとなった。

逆に、有名企業を含む多くの企業が予想外に損失を報告した。

通常、 Rong Viet Securities Corporation（VDS、HOSE）は、2024年第4四半期の個別財務諸表で、営業収益が1,500億ドンとなり、前年同期比で17%減少しました。営業費用は82％増の1430億ドンに急騰し、同社は税引後損失210億ドンを計上した。これは2022年第2四半期以来初の四半期損失となった。昨年の同時期には、ロン・ベトは740億ドン以上の利益を上げていた。

しかし、2024年通年では、VDSは依然として2,860億ドンの税引後利益を記録し、2023年と比較して14％減少しましたが、年間利益計画を達成しました。

また、2024年第4四半期の業績を発表した約20社の証券会社の中には、PBSVが30億、CVSが40億、VNSCが50億の損失を記録するなど、損失を記録した会社もあり、これら3社はいずれも2024年通期で損失を計上した。

購入を推奨する2つの「ホット」な株

FiinTrade が 13 社の証券会社の戦略レポートから得た統計によると、 Hoa Phat (HPG、HOSE)とTechcombank (TCB、HOSE) の2 つの銘柄が、13 社すべてが 2025 年に潜在性があると評価している銘柄です。

したがって、HPG は、不動産市場の回復、公共投資支出の増加、保護政策、そして重要な Dung Quat 2 プロジェクトから恩恵を受けることが期待されます。

一方、TCBは不動産信用と非金利収入の成長が引き続き回復すると予想している。

さらに、2025年の有望株リストのトップには、VCB (Vietcombank、HOSE)、BID (BIDV、HOSE)、CTG (VietinBank、HOSE)、VPB (VPBank、HOSE)、ACB (ACB、HOSE) など、多くの銀行の代表者が名を連ねています。石油・ガス：PVD（PV掘削、HOSE）、PVS（PTSC、HNX）消費財: MWG (Mobile World、HOSE)、FRT (FPT JSC、HOSE)、PNJ (Phu Nhuan Jewelry、HOSE)、VHC (Vinh Hoan、HOSE)。不動産: KDH (Khang Dien House、HOSE)、NLG (Nam Long、HOSE)、KBC (Kinh Bac、HOSE)。

注目すべきは、ほとんどの証券会社が公共投資支出が2025年の重要な原動力になると考えているにもかかわらず、このリストには建設および素材業界の銘柄がほとんど含まれていないことです。

VN指数は旧正月前にプラスに上昇すると予想

先週、外国人投資家が依然として4兆6000億ドンを超える「巨額」の売り越しをしていたにもかかわらず、市場は上昇した。

証券会社によると、ポジティブなシナリオでは、ベトナム証券取引所（HOSE）のフロアの流動性が最低でも1セッションあたり約10兆ベトナムドンとなり、ベトナム・テト休暇前にVN指数は1,250～1,260ポイントの範囲まで上昇し続ける可能性がある。

大手証券会社が次々と好業績を発表し、2025年の市場アップグレードシナリオに向けて野心的な目標を掲げるなど、証券業界は主導的な業界グループとなっている。

パインツリー証券は、短期的には来週が旧暦の最後の取引週であり、流動性不足が引き続き市場の力強い躍進を妨げているとコメントした。現在、市場を最も牽引しているのは、企業の2024年の業績と、関税政策がベトナムの貿易にどのような影響を与えるかを見極めるドナルド・トランプ米大統領の正式就任だ。

コメントと推奨事項

Mirae Asset Securitiesの投資コンサルタント、ブイ・ゴック・チュン氏は、観察によれば、旧正月前に株を買って、旧正月後に利益を確定できるという「幸運をつかむ」という概念により、旧正月前後の株式市場は上昇傾向にあると評価した。したがって、今年の竜年最後の週と旧正月後の2週間の市場感情も、過ぎたばかりの回復週を経て、さらにポジティブになる可能性があります。流動性は大きな変化はなく、VN-Index のわずかな上昇をサポートするために 10,000 - 13,000 億 VND/セッションにとどまる可能性があります。

Trung氏によれば、今年の産業の利益成長率予測を含む中長期の見通しは20％以上と非常に高く、多くの優良株がより高いレベルで再評価されるだろうという。

2025 年の新年に有望な見通しがある投資家が注目する業界グループには、銀行、工業用不動産、不動産および小売業が含まれます。

市場が旧正月と長期休暇に近づいている状況では、投資家心理は慎重になっています。これは、投資ポートフォリオの再評価と、特に2025年に向けた新たな期間の資源配分戦略の策定に重点を置く「良い」時期です。投資家は証拠金の使用を制限し、合理的な株式比率を維持する必要があります。

アセアン証券 仮定すると、 株式市場は回復しているものの、投資家の慎重さを反映して流動性は依然として低い。大型株は、国際市場の好調な動向もあって回復した。また、証券、公共投資、港湾などの業種も好調な情報を受けて目覚ましい成長を記録した。総じて、年末の国内市場は回復を続ける可能性があるものの、マクロ経済要因、為替レート、国際情勢がより明確になるまでは変動が主な様相となるだろう。

BSC証券 コメント: 先週の増加後、市場幅はプラス方向に傾き、17/18 セクターでポイントが上昇しています。旧正月近くの取引セッションでは、市場は引き続きポイントを上げ、1,255～1,260ポイントの範囲に向かう可能性があります。