Représentants de certains fonds d'investissement de l'Alliance d'investissement de l'Agence vietnamienne des capitaux privés (VPCA) lors de l'événement fondateur en septembre 2024

Les capitaux étrangers mènent

Les fonds mondiaux façonnent leurs portefeuilles pour 2025. Pour le marché asiatique, les fonds cherchent à combiner les nouvelles et les anciennes économies pour protéger leurs investissements contre les défis des politiques commerciales incertaines de l'administration Donald Trump dans la période à venir et la tendance à la hausse du dollar.

Le Fonds d'investissement public (PIF) d'Arabie saoudite, avec des actifs d'environ 930 milliards de dollars, prévoit de continuer à réduire son exposition aux investissements internationaux, mettant ainsi fin à une période d'investissement massif avec des milliards de dollars de capitaux répartis dans le monde entier.

Cette décision intervient alors que le fonds géant se concentre à nouveau sur l’économie nationale, plutôt que de rechercher des opportunités à l’étranger. Plus précisément, le PIF réduira la proportion de capitaux d’investissement étrangers à 18-20 %, contre 21 % actuellement, et à un maximum de 30 % d’ici 2020.

Cependant, le PIF vise à atteindre une taille d’actifs de 2 000 milliards USD d’ici 2030, ce qui oblige les flux d’investissement étrangers à augmenter. Mais les investisseurs internationaux qui souhaitent solliciter un financement auprès du PIF doivent également changer de direction.

Ce changement intervient après une décennie d’investissements massifs à l’étranger de la part du PIF. Il s'agit notamment de l'injection de 45 milliards de dollars dans le Vision Fund de SoftBank (Japon) en 2016 et de 20 milliards de dollars dans un fonds d'investissement en infrastructures de Blackstone (États-Unis) en 2017.

Blackstone est le plus grand fonds d'investissement au monde, avec un actif total sous gestion de plus de 1 000 milliards USD. Les dirigeants du fonds souhaitent également accroître leurs investissements sur le marché vietnamien.

Blackstone a rejoint la course aux centres de données d'intelligence artificielle (IA) - un domaine dans lequel le Vietnam a pour stratégie de se développer.

Warburg Pincus, l'un des plus anciens et des plus grands fonds de capital-investissement au monde, a également investi environ 4 milliards de dollars au Vietnam, faisant du Vietnam la troisième destination d'investissement du Fonds en Asie (après la Chine et l'Inde). Sur le marché vietnamien, le fonds d'investissement Warburg Pincus est intéressé par une coopération pour attirer des capitaux financiers verts, des énergies renouvelables...

Dans ce contexte général, KKR Investment Fund (USA) a estimé que le Vietnam est une destination d’investissement attractive et a affirmé qu’il continuera à étendre sa présence ici. Avec un actif total de 528 milliards USD, KKR a investi massivement dans l'économie vietnamienne, avec un capital d'investissement total dépassant 2 milliards USD. Les investissements notables de ce fonds dans de grandes entreprises au Vietnam comprennent Masan, Vinhomes, Equest, KiotViet, Saigon Medical Group (MSG).

En plus des géants mentionnés ci-dessus, à la fin de l’année, de nombreux fonds d’investissement publient également des prévisions, des scénarios et des variables pour l’année prochaine. Alors que VinaCapital estime qu’il est difficile de prédire l’avenir, SGI Capital considère 2025 comme une année prometteuse avec de nombreuses nouvelles variables impactant fortement le marché. Le fonds examine attentivement le paysage global, ainsi que les opportunités individuelles, afin de déterminer sa stratégie pour le nouveau cycle d’investissement.

En attente d'un coup de pouce de l'intérieur du pays

M. Michael Kokalari, directeur de l'analyse macroéconomique et des études de marché chez VinaCapital, a déclaré que les facteurs internes détermineront la croissance du PIB du Vietnam en 2025, car de nombreux facteurs peuvent avoir un impact négatif sur la croissance des exportations du Vietnam. Parmi ces exportations, la croissance vers les États-Unis devrait ralentir.

Les experts de VinaCapital ont déclaré que la consommation représente plus de 60 % de l'économie vietnamienne, donc une forte croissance de la consommation compensera facilement le déclin de la croissance des exportations. Certaines solutions gouvernementales montrent que les dépenses d'infrastructure en 2025 atteindront environ 31 milliards USD, soit une augmentation de 15 à 20 % par rapport à 2024, pour construire 1 000 km d'autoroutes, achever la première phase de l'aéroport de Long Thanh, ainsi qu'agrandir les aéroports existants à Ho Chi Minh-Ville et à Hanoi.

Ces mesures donneront aux consommateurs plus de confiance pour augmenter leurs dépenses, selon Michael Kokalari. En outre, le Fonds s’attend à ce que le gouvernement prenne des mesures importantes pour restaurer le marché immobilier. Une reprise du marché immobilier aura un impact beaucoup plus important sur le sentiment des consommateurs qu’une augmentation des dépenses d’infrastructure. En outre, le gouvernement doit prendre des mesures plus fortes pour atteindre l’objectif d’attirer des flux de capitaux provenant de fonds du monde entier.

Dans le même temps, SGI Capital estime que, dans le contexte de la hausse des taux d'intérêt et du partage des flux de trésorerie d'investissement avec d'autres canaux tels que l'immobilier et les crypto-monnaies, l'opportunité des actions dans la période à venir dépend en grande partie de la tendance des flux de capitaux étrangers et des actions différenciées individuelles.

Le Fonds a également estimé que le crédit dépend de l’immobilier et le signe encourageant est que le marché immobilier montre de nombreux signes positifs.

Récemment, le fonds BTS Bernina et l'investisseur Terne Holdings ont investi dans le développement du projet Haus Da Lat sur un terrain de premier ordre le long du lac Xuan Huong (Da Lat), selon des critères ESG. Ces deux investisseurs ont un actif total sous gestion pouvant atteindre des milliards de dollars américains. Leur appétit d’investissement se porte sur les entreprises ayant une histoire unique en Asie et une croissance rapide, à l’origine de nouvelles tendances dans leurs secteurs.

Selon l'annonce, BTS Bernina est un fonds d'investissement ouvert, créé le 11 décembre 2009, détenu et géré par des experts financiers majeurs du monde. L'unité consacre 60 % des ressources du fonds à l'investissement en Asie. Au cours des 3 dernières années, la performance du fonds a été de 71,9 %, ce qui montre que les activités d'investissement de BTS Bernina donnent de bons résultats.

Le conseil d’administration du Fonds est composé d’une équipe d’experts expérimentés dans les domaines de la finance internationale et de la gestion des investissements. Le fonds possède une expertise dans la navigation sur les marchés mondiaux et la supervision des stratégies d’investissement. En outre, l’unité possède également une expérience dans l’immobilier et les marchés émergents. Le représentant de BTS Bernina a déclaré qu'investir dans le projet Haus Da Lat est un engagement envers des actifs diversifiés et de haute qualité sur des marchés en croissance rapide.

Pendant ce temps, Terne Holdings est une société d’investissement diversifiée singapourienne. Les domaines d'activité principaux de Terne Holdings sont le conseil en investissement immobilier, la coopération commerciale, le conseil en marque, le design...

Alliance de capital-risque dans les start-ups

Il est à noter que récemment, des entreprises de premier plan du Japon, de Corée et de Thaïlande se sont associées pour créer un fonds d’investissement assez important, Alpha Intelligence Venture Capital (AIVC), et investissent rapidement dans des startups d’IA en Asie. Parmi eux, SoftBank, SK Networks (qui fait partie du groupe SK), LG Electronics, Hanwha Financial et un conglomérat thaïlandais ont signé un accord pour participer à un fonds de 130 millions de dollars créé par les fondateurs de The Edgeof Venture Capital Firm.

Bien que la taille du capital initial soit assez modeste, ce fonds aura pour objectif d'agir comme une plateforme de connexion entre les grandes entreprises et les startups d'IA, suivant un modèle d'investissement ou de fusion. Le fonds est en pourparlers avec d’autres sociétés d’Asie de l’Est et d’Asie du Sud-Est pour potentiellement lever 200 millions de dollars. Cette décision intervient alors que les fonds de capital-risque peinent à suivre la croissance rapide des startups utilisant GenAI (IA générative). Alpha Intelligence cible également les startups de la Silicon Valley (États-Unis), mais se concentrera sur l'investissement dans des entreprises ayant des plans d'affaires en Asie.

Le modèle de « poignée de main » pour former des alliances s’est également rapidement répandu au Vietnam. Actuellement, les parties prenantes attendent également une « impulsion » de la part d’une alliance d’investissement appelée Vietnam Private Capital Agency (VPCA). L'alliance a été formée par des partenaires de fonds de capital-investissement de la région Asie, notamment Golden Gate Ventures, Do Ventures et Monk's Hill Ventures.

Au cours de la prochaine décennie, la VPCA vise à attirer jusqu'à 35 milliards USD d'investissements au Vietnam dans des domaines tels que l'agriculture, l'éducation et la santé. La VPCA prévoit d'étendre son adhésion à 100 personnes d'ici la fin de 2025, contre plus de 40 membres actuellement. Les fonds participant à l'alliance comprennent Vertex Ventures, Ascend Vietnam Ventures et Mekong Capital.

De nombreux investisseurs apprécient le potentiel du Vietnam, d’autant plus que les tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine poussent les entreprises à rechercher de nouveaux marchés pour étendre leurs activités. Dans lequel la région de l’Asie du Sud-Est montre sa propre attractivité. Selon eux, la tendance à délocaliser la production hors de Chine profite aux pays d’Asie du Sud-Est. L’Indonésie est un marché remarquable grâce à sa forte économie nationale, à son secteur des matières premières robuste et à l’accent mis par sa banque centrale sur la stabilité monétaire.

Mme Wenting Shen, stratège en solutions multi-actifs et gestionnaire de portefeuille chez T. Rowe Price Company, estime que le Vietnam consolidera sa position de puissance exportatrice à l'avenir. Selon elle, la possibilité que le Vietnam soit inclus dans la liste des marchés émergents du FTSE dans un avenir proche pourrait améliorer les perspectives à court terme de ce marché.