Quel modèle d’échange d’actifs numériques convient au Vietnam : CEX ou DEX ?

Dans le contexte où le décret pilote sur les échanges centralisés de crypto-actifs a été pratiquement achevé et vient d'être soumis au gouvernement par le ministère des Finances , attirant une grande attention de la part de la communauté technologique et financière, le journal Nguoi Lao Dong a eu une interview avec M. Phan Duc Trung - président de la société 1Matrix, président de l'Association vietnamienne de la blockchain et des actifs numériques - pour clarifier les questions qui intéressent particulièrement le public aujourd'hui.

Modèle d'échange centralisé de cryptomonnaies

* Journaliste : Pensez-vous que le modèle d'échange centralisé de crypto-monnaies (CEX) ou d'échange décentralisé de crypto-monnaies (DEX) est plus adapté au pilotage au Vietnam ?

- M. PHAN DUC TRUNG : Dans la période actuelle, si l'on considère à la fois les exigences de gestion de l'État et les habitudes des utilisateurs, le modèle d'échange centralisé (CEX) est une option plus appropriée et plus réalisable pour le développement durable, non seulement au Vietnam mais aussi à l'échelle internationale.

Les CEX représentent actuellement plus de 99,7 % du volume total des échanges mondiaux, soit environ 261 milliards de dollars par jour. Les DEX, quant à eux, malgré leur forte valeur boursière, ne représentent qu'environ 0,3 %, soit 761 millions de dollars.

La principale raison reste le problème du cadre juridique. Bien que le modèle DEX ne réponde pas aux normes minimales eKYC (connaissance client), les plateformes CEX, malgré de nombreux problèmes de conformité juridique, respectent néanmoins les normes eKYC de base. La méthode de tenue de marché (MM) des plateformes CEX est également soumise à des règles plus transparentes que celles des plateformes DEX.

Selon les données de VASPnet, à ce jour, plus de 70 pays et territoires ont émis des réglementations ou accordé des licences à CEX, notamment : les États-Unis, le Royaume-Uni, l'UE, la Corée, Singapour, le Japon, le Canada, les Émirats arabes unis...

Entre-temps, aucun pays n'a autorisé un DEX à fonctionner de manière totalement décentralisée. Actuellement, seuls les Émirats arabes unis autorisent un DEX à fonctionner s'il dispose d'une entité juridique claire et est exploité publiquement. Certains pays, comme Singapour et le Japon, peuvent percevoir des taxes et des frais sur les activités de trading sur les DEX, mais n'ont pas encore établi de cadre d'autorisation pour ces derniers.

De plus, les plateformes d'échange CEX offrent une expérience utilisateur supérieure, avec une interface conviviale, une grande liquidité grâce à un grand nombre d'utilisateurs, une rapidité d'exécution et un service client direct et efficace. L'équipe opérationnelle DEX étant anonyme, l'assistance aux utilisateurs est quasiment inexistante. Les investisseurs sur les plateformes DEX assument donc tous les risques en cas d'escroquerie ou de problème.

Absorber l'expérience internationale

* Selon vous, quels facteurs le Vietnam devrait-il s’inspirer des modèles d’échange de crypto-monnaies réussis dans le monde entier pour construire un écosystème commercial sûr et efficace ?

- Au cours de ses recherches, l'Association vietnamienne de la blockchain et des cryptoactifs a analysé de nombreux modèles de salles de marché de cryptoactifs dans différents pays et régions du monde. Cependant, aucun modèle de gestion n'est considéré comme parfait ou absolument optimal. Chaque pays élabore sa propre stratégie, en fonction de ses besoins de gestion et de son contexte économique et politique spécifique.

Cependant, les modèles de gestion considérés comme efficaces dans le monde ont tous quatre éléments fondamentaux en commun : des mécanismes de licence transparents, des réglementations strictes sur l’identification des clients (KYC), le respect des normes mondiales en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme (AML/CFT), ainsi que des politiques fiscales claires et des mécanismes efficaces de protection des utilisateurs.

Le Vietnam est tout à fait capable d'intégrer ces expériences internationales, mais il est plus important encore de trouver une solution pratique et adaptée à son contexte national. À l'heure actuelle, le projet de décret pilote sur les plateformes d'échange centralisées de crypto-actifs est quasiment finalisé.

Le ministère des Finances devrait soumettre ce document au gouvernement en août prochain. Il s'agit d'une étape stratégique, qui jette les bases du développement du marché des actifs numériques au Vietnam et ouvre des perspectives de forte croissance pour les années à venir.

De nombreuses normes internationales ont été soigneusement étudiées et sélectionnées pour être intégrées au nouveau cadre juridique, issues de modèles avancés tels que ceux de Hong Kong (Chine), de la Thaïlande ou de Singapour. Par conséquent, au lieu de débattre de l'exemple à suivre, il est désormais plus important de savoir comment le Vietnam met en œuvre ces principes de la manière la plus adaptée à son contexte national.

À l'échelle mondiale, les plateformes d'échange de crypto-actifs les plus performantes restent aujourd'hui des noms familiers comme Coinbase, Kraken ou Gemini. En Asie, des plateformes comme Hashkey ou KuCoin font également preuve de flexibilité et d'une approche de marché flexible, en phase avec l'évolution rapide du secteur mondial des actifs numériques.

* Comment évaluez-vous la capacité financière et technologique des grandes entreprises au Vietnam à déployer des échanges de crypto-actifs ?

Le Vietnam a une formidable opportunité de développer des plateformes d'échange d'actifs numériques conformes aux normes internationales. Cet atout réside dans la participation active de grandes entreprises technologiques et financières telles que Techcombank, Vingroup, Viettel ou FPT. Ces entreprises ont démontré leur capacité à mettre en œuvre des projets technologiques complexes, disposent d'infrastructures numériques modernes, d'écosystèmes solides et d'une équipe d'ingénieurs expérimentés dans des domaines tels que la fintech, la banque numérique, les portefeuilles électroniques, etc. Il s'agit d'une base essentielle pour la construction d'une plateforme d'échange d'actifs numériques solide.

Cependant, contrairement aux produits financiers traditionnels, la blockchain et les actifs numériques évoluent rapidement, exigeant une connaissance approfondie non seulement de la technologie, mais aussi du droit et de la gestion des risques dans un environnement décentralisé. L'expérience du secteur bancaire ou de la fintech ne suffit pas. Si les entreprises souhaitent participer de manière systématique, elles doivent constituer une équipe spécialisée composée d'ingénieurs blockchain, d'experts en finance numérique, en droit des technologies et en cybersécurité.

Source : https://nld.com.vn/chon-mo-hinh-san-tai-san-so-cho-viet-nam-1962508082153099.htm