Según el informe periódico sobre las actividades de los fondos de inversión de FiinGroup, el valor total de retiro neto de los fondos de inversión en el primer trimestre de 2025 alcanzó casi 4,700 mil millones de VND, lo que marca el quinto trimestre consecutivo de retiro neto de capital de los fondos, lo que demuestra que el sentimiento defensivo sigue siendo dominante en el mercado.

Según la Sra. Van Do, jefa de análisis de datos de la división de información empresarial de FiinGroup, en general el grupo de fondos de renta variable es el que sufre la mayor presión de retirada de capital. En el primer trimestre de 2025, se retiraron fondos de acciones por un valor neto de más de 5,3 billones de VND, el doble que en el trimestre anterior.

En particular, los ETF extranjeros registraron un retiro neto de hasta 4,1 billones de VND, en particular el Fubon FTSE Vietnam ETF (el mayor fondo de Taiwán), aunque este fondo en sí mismo todavía logró un desempeño positivo en el último trimestre. No solo los ETF, el flujo de caja también se retiró fuertemente de los fondos cerrados, con una escala de más de 1,8 billones de VND.

Por el contrario, según la Sra. Van Do, los fondos de renta variable abiertos han mantenido en cierta medida su atractivo para el capital, con una modesta entrada neta de 700.000 millones de VND en el primer trimestre. Sin embargo, en comparación con el promedio de más de 3,3 billones de VND/trimestre en 2024, esta cifra muestra que el atractivo del canal de fondos abiertos ha disminuido claramente. En particular, un raro punto brillante es el Fondo de Acciones Selectivas de Vietnam (VFMVSF) de Dragon Capital, líder en la atracción de flujos de capital netos, centrándose en acciones bancarias y minoristas como MWG y CTG.

Cabe destacar que la cautela de los gestores de fondos también se refleja en el ratio de tenencia de efectivo. En marzo de 2025, hasta el 31/19 los fondos de renta variable de capital abierto aumentaron su ratio de efectivo en comparación con el mes anterior, especialmente los fondos de gran escala como DC Dynamic Securities (DCDS) aumentaron su ratio de efectivo del 5,3% al 21,2%. Esto demuestra que los gestores de fondos están siendo cautelosos a la hora de realizar nuevos desembolsos, a la espera de señales más claras del mercado.

La Sra. Van Do dijo que no sólo el grupo de fondos de acciones, sino también la "fortaleza segura" de los fondos de bonos están empezando a mostrar grietas. Después de 12 meses consecutivos de atraer entradas netas de efectivo en 2024, marzo de 2025 fue testigo de un ligero retiro neto de casi 100 mil millones de VND de los fondos de bonos. Aunque el flujo de caja del trimestre completo fue de aproximadamente 358 mil millones de VND, este número disminuyó significativamente en comparación con el promedio anterior de más de 3.600 mil millones de VND/trimestre. Grandes fondos como TCBF, DCBF o VFF registraron retiros de capital, mientras que sólo unos pocos fondos como An Binh Bond Fund (ABBF) mantuvieron su atractivo flujo de caja.

El panorama del flujo de caja del primer trimestre de 2025 refleja claramente el sentimiento defensivo de los inversores institucionales, en un contexto en el que el mercado está fuertemente afectado por factores externos inciertos, especialmente la información sobre el plan de Estados Unidos de imponer aranceles recíprocos a los bienes importados vietnamitas de hasta el 46%. Este factor desencadenó una fuerte corrección en el mercado, provocando que VNINDEX cayera un 16,9% sólo en las dos primeras semanas de abril y “arrasando” los resultados de la mayoría de los fondos. Aunque el índice se recuperó un impresionante 12,2% después, el sentimiento general de los inversores siguió siendo cauteloso.

Según la Sra. Van Do, para los inversores individuales, la fuerte retirada de capital institucional en el último trimestre tiene implicaciones importantes. En primer lugar, cabe señalar que los retiros netos de ETF y fondos grandes pueden agregar volatilidad al mercado, especialmente en acciones de gran capitalización. En segundo lugar, en el contexto de los fondos de renta variable abiertos que siguen atrayendo flujo de caja, las acciones con buenos fundamentos en los sectores bancario y minorista (como VCB, MWG y FPT) siguen siendo prioritarias para mantener y pueden ser soportes potenciales. En tercer lugar, el aumento del ratio de tenencia de efectivo de los fondos muestra que la presión para desembolsar en el corto plazo no será demasiado fuerte, los inversores deben ser pacientes y elegir el momento adecuado para desembolsar.

En general, la diferenciación se está convirtiendo en una característica del mercado bursátil vietnamita en la etapa actual. Los inversores no deben alarmarse por las cifras de retiros netos, sino que deben analizar con mayor profundidad los flujos de caja activos, elegir acciones prioritarias para la acumulación y estar preparados para aprovechar las oportunidades cuando se establezcan niveles de precios atractivos, afirmó la Sra. Van Do.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html