En números anteriores de preguntas y respuestas, los lectores aprendieron acerca de estrategias comerciales populares en contratos de opciones para crear diferencias en las ganancias y también para asegurar precios. En la sesión de preguntas y respuestas de hoy, el periódico Cong Thuong continuará ayudando a los lectores a comprender mejor la estrategia comercial número 6, la "Estrategia Long Straddle".

Ilustración

Estrategia de straddle largo

La estrategia Long Straddle se implementa comprando simultáneamente una opción de compra y una opción de venta sobre un activo subyacente con el mismo precio de ejercicio y fecha de vencimiento. Esta estrategia tiene el potencial de generar ganancias ilimitadas, al tiempo que permite al inversor limitar las pérdidas a no más que el costo total de las dos opciones. En la fecha de vencimiento, cuanto menor sea la diferencia entre el precio de mercado del activo subyacente y el precio de ejercicio de la opción, menor será el beneficio del inversor. Y viceversa, cuanto mayor sea esta diferencia, mayor será el beneficio que obtendrá el inversor. Por lo tanto, la estrategia Long Straddle será muy beneficiosa para los inversores si el mercado tiene factores que hacen que el precio del activo subyacente fluctúe bruscamente hacia arriba o hacia abajo.

Por ejemplo, un inversor implementa una estrategia Long Straddle comprando simultáneamente una opción de compra de un contrato de maíz de diciembre de 2024 (ZCEZ24) con un precio de ejercicio de 460 centavos/bushel por una prima de 45 centavos/bushel y comprando una opción de venta con un precio de ejercicio de 460 centavos/bushel por una prima de 25 centavos/bushel.

El beneficio de la estrategia Long Straddle depende del precio del futuro contrato de maíz de diciembre de 2024. Pueden ocurrir los siguientes escenarios:

Caso 1: El precio del contrato ZCEZ24 es 460 centavos/bushel más alto

Si el precio del contrato ZCEZ24 es superior a 460 centavos/bushel, digamos 550 centavos/bushel, el inversor ejercería la opción de compra para comprar 1 contrato ZCEZ24 a 460 centavos/bushel y vender el contrato inmediatamente a 550 centavos/bushel. En este punto, el inversor recibe una ganancia de (550 – 460) - (45 + 25) = 30 centavos/bushel.

Caso 2: El precio del contrato ZCEZ24 cae por debajo de los 460 centavos/bushel

Si el precio del contrato ZCEZ24 es inferior a 460 centavos/bushel, digamos 430 centavos/bushel, el inversor ejercería la opción de venta para comprar 1 contrato ZCEZ24 a 460 centavos/bushel y recomprar 1 contrato ZCEZ24 a 410 centavos/bushel. En este punto, la ganancia del inversor es (460 – 430) - (45 + 25) = -40 centavos/bushel, lo que significa que el inversor sufre una pérdida de 40 centavos/bushel.

Caso 3: El precio del contrato ZCEZ24 es exactamente 460 centavos/bushel

El inversor no ejerce ninguna opción. El inversor sufre una pérdida igual a la prima total de las dos opciones, es decir (45 + 25) = 70 centavos/bushel.

De esta forma, la estrategia Long Straddle ayudará a los inversores a limitar las pérdidas a no más que el coste total de dos opciones y a obtener beneficios ilimitados. La ganancia o pérdida de un inversor que utiliza esta estrategia depende enteramente de la volatilidad del precio de mercado del activo subyacente: cuanto más volátil sea el precio de mercado del activo subyacente y mayor la diferencia con el precio de ejercicio de la opción, mayor será la ganancia del inversor.