Согласно периодическому отчету о деятельности инвестиционных фондов FiinGroup, общая чистая стоимость изъятия средств из инвестиционных фондов в первом квартале 2025 года достигла почти 4 700 млрд донгов, что стало пятым кварталом подряд чистого изъятия капитала из фондов, что свидетельствует о том, что на рынке по-прежнему доминируют защитные настроения.

По словам г-жи Ван До, руководителя отдела анализа данных отдела деловой информации компании FiinGroup, в общей картине группа фондов акций испытывает наибольшую нагрузку по оттоку капитала. Из акций, накопленных в первом квартале 2025 года, было изъято более 5 300 млрд донгов, что вдвое больше, чем в предыдущем квартале.

Примечательно, что иностранные ETF зафиксировали чистый вывод средств в размере до 4 100 млрд донгов, в частности Fubon FTSE Vietnam ETF — крупнейший фонд из Тайваня, — хотя сам этот фонд все же добился положительных результатов в последнем квартале. Не только ETF, но и крупные денежные потоки сократились из закрытых фондов, объем которых превысил 1800 млрд донгов.

Напротив, по словам г-жи Ван До, открытые фонды акций в некоторой степени сохранили свою привлекательность капитала, при этом чистый приток составил скромное количество в размере 700 млрд донгов в первом квартале. Однако по сравнению со средним показателем в более чем 3300 млрд донгов в квартал в 2024 году эта цифра показывает, что привлекательность канала открытых фондов явно снизилась. В частности, редким светлым пятном является Vietnam Selective Equity Fund (VFMVSF) компании Dragon Capital, лидер по привлечению чистых потоков капитала, уделяющий особое внимание акциям банковского и розничного секторов, таким как MWG и CTG.

Примечательно, что осторожность управляющих фондами также отражается в коэффициенте остатка денежных средств. В марте 2025 года до 19/31 открытых фондов акций увеличили коэффициент ликвидности по сравнению с предыдущим месяцем, особенно крупные фонды, такие как DC Dynamic Securities (DCDS), увеличили коэффициент ликвидности с 5,3% до 21,2%. Это показывает, что управляющие фондами проявляют осторожность в осуществлении новых выплат, ожидая более четких сигналов от рынка.

Г-жа Ван До заявила, что не только группа фондов акций, но и «надежная крепость» фондов облигаций начинают давать трещины. После 12 последовательных месяцев привлечения чистого притока денежных средств в 2024 году в марте 2025 года наблюдался небольшой чистый отток почти в 100 млрд донгов из фондов облигаций. Хотя денежный поток за весь квартал по-прежнему составил около 358 млрд донгов, эта цифра значительно снизилась по сравнению с предыдущим средним показателем в более чем 3600 млрд донгов/квартал. Крупные фонды, такие как TCBF, DCBF или VFF, зафиксировали изъятие капитала, в то время как лишь несколько фондов, такие как An Binh Bond Fund (ABBF), сохранили привлекательность денежного потока.

Картина денежных потоков за первый квартал 2025 года четко отражает оборонительные настроения институциональных инвесторов в условиях, когда рынок сильно подвержен влиянию неопределенных внешних факторов, особенно информации о плане США ввести ответные пошлины на импортируемые из Вьетнама товары в размере до 46%. Этот фактор спровоцировал сильную коррекцию на рынке, в результате чего VNINDEX упал на 16,9% всего за первые две недели апреля и «сдул» результаты большинства фондов. Хотя впоследствии индекс восстановился на впечатляющие 12,2%, общее настроение инвесторов оставалось осторожным.

По словам г-жи Ван До, для индивидуальных инвесторов значительный отток институционального капитала в последнем квартале имеет важные последствия. Во-первых, следует отметить, что чистый вывод средств из ETF и крупных фондов может повысить волатильность рынка, особенно в акциях компаний с высокой капитализацией. Во-вторых, в контексте открытых фондов акций, по-прежнему привлекающих денежный поток, хорошие фундаментальные акции в банковском и розничном секторах, такие как VCB, MWG, FPT, по-прежнему остаются приоритетными для удержания и могут стать потенциальной поддержкой. В-третьих, рост коэффициента наличности фондов показывает, что давление с целью выплаты средств в краткосрочной перспективе не будет слишком сильным, инвесторам нужно набраться терпения и выбрать правильное время для выплаты средств.

«В целом дифференциация становится характерной чертой вьетнамского фондового рынка на текущем этапе. Инвесторам не стоит паниковать из-за чистых показателей изъятия средств, но им следует более глубоко следить за активными денежными потоками, выбирать акции, которые являются приоритетными для накопления, и быть готовыми воспользоваться возможностями, когда установится привлекательный уровень цен», — поделилась г-жа Ван До.

Источник: https://thoibaonganhang.vn/dong-tien-cac-quy-dau-tu-quy-i2025-luc-rut-rong-manh-me-163645.html