В отчете по рынку недвижимости компания SSI Securities Company (SSI Research) подсчитала, что в первые месяцы года рынок практически достиг самого низкого уровня за последние годы, когда спрос резко упал, а объем сделок снизился на 50% по сравнению с тем же периодом.

Однако, по данным SSI Research, в настоящее время наблюдаются признаки того, что рынок недвижимости достиг дна и демонстрирует признаки восстановления, поскольку процентные ставки снизились раньше, чем ожидалось.

В частности, в начале года компания SSI Research прогнозировала, что процентные ставки могут достичь пика в середине 2023 года, а затем постепенно снизиться. Однако на сегодняшний день реальность показывает, что процентные ставки снизились раньше, чем ожидалось, начиная с середины марта. Хотя это не оказало существенного влияния на ставки по кредитам, снижение процентных ставок по-прежнему помогает стабилизировать настроения рынка по этому вопросу.

По оценкам SSI Research, за первые 4 месяца года было обсуждено и принято много решений по поддержке рынка недвижимости. Хотя для того, чтобы эти меры дали более ощутимый эффект, может потребоваться время, они отчасти отражают твердую решимость правительства устранить узкие места в секторе недвижимости.

«На рынке недвижимости наблюдаются более позитивные сдвиги, в основном со стороны инвесторов и брокеров. Что касается спроса, то, хотя средняя процентная ставка по ипотечным кредитам снизилась примерно до 13,5% в год в апреле с пикового значения около 15% в год в январе, это все еще высокий уровень, и его необходимо снизить еще больше, чтобы стимулировать более высокий спрос», — прокомментировали в SSI Research.

При текущих процентных ставках по ипотечным кредитам, колеблющихся около 13%, SSI Research полагает, что может потребоваться снижение процентных ставок на 150–200 базисных пунктов для стимулирования спроса на рынке недвижимости, и это, скорее всего, произойдет в 2024 году. К тому времени ликвидность улучшится, поскольку меры правительства по смягчению трудностей на рынке недвижимости и рынке корпоративных облигаций вступят в силу.

В контексте более раннего, чем ожидалось, снижения процентных ставок и более активной поддержки со стороны правительства, компания SSI Research полагает, что худшие времена для сектора недвижимости, возможно, уже позади. Несмотря на улучшение ситуации на рынке недвижимости, определенные препятствия все еще могут существовать.

В частности, процентные ставки по кредитам должны еще больше снизиться, чтобы снова стимулировать спрос. Политикам поддержки также нужно время, чтобы реально повлиять на рынок, особенно в плане устранения узких мест в процессе лицензирования проектов.

Кроме того, SSI Research полагает, что риск дефолта все еще может возникнуть у инвесторов, которые не могут договориться с держателями облигаций о продлении сроков выплат или сбалансировать денежный поток для погашения задолженности.

Таким образом, инвесторы, которые в меньшей степени затронуты облигационными выпусками, владеют хорошими земельными фондами и имеют сильные возможности для развития и продаж, — это те, кто способен преодолеть грядущие «встречные ветры» и извлечь выгоду из политики поддержки.