Na jakie akcje warto zwrócić uwagę 6 sierpnia.

VCSC spodziewa się, że prognozy zysków w drugiej połowie 2024 r. będą bardziej pozytywne niż w pierwszej połowie roku, dzięki wyraźnemu ożywieniu wolumenu zamówień STK w drugim kwartale 2024 r., nowym mocom produkcyjnym po uruchomieniu fabryki Unitex od trzeciego kwartału 2024 r. oraz oczekiwaniom VCSC, że kurs wymiany USD/VND pozostanie bardziej stabilny w drugiej połowie 2024 r.

VCSC zrewidowało w dół prognozy zysku netto na lata 2025/26 po uwzględnieniu udziałów mniejszościowych o 16%/9% z powodu wolniejszego wzrostu różnicy cen. VCSC uważa, że ​​STK musi pozyskać zamówienia w fazie ożywienia i wykorzystać nowe moce produkcyjne Unitex. Oczekujemy, że ceny chipów PET wzrosną z obecnych minimów wraz z odbudową popytu. Jednak nasze nowe prognozy zysku netto na lata 2025/26 po uwzględnieniu udziałów mniejszościowych odzwierciedlają silny wzrost zysku rok do roku, odpowiednio o 421%/67% w porównaniu z niskim poziomem z 2024 roku.

Pozytywna rekomendacja dla akcji DGC.

Według MB Securities (MBS), w drugim kwartale 2024 r. spółka Duc Giang Chemical Group Joint Stock Company (kod akcji DGC) odnotowała całkowite przychody w wysokości 2504 mld VND (wzrost o 3,7% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku). Sprzedaż nawozów fosforanowych i innych segmentów rolniczych wzrosła o 11,2%, ponieważ zakład WPA wznowił działalność po 3-miesięcznym okresie konserwacji w pierwszym kwartale 2024 r., natomiast przychody z fosforu (P4) i jego pochodnych spadły o 2,5%, głównie z powodu niższych cen P4 (spadek o 16,7%).

Marża zysku brutto w II kw. 2024 r. wzrosła o 0,3 punktu procentowego, osiągając poziom 39,3%, dzięki niższym cenom rudy apatytu (kopalnia Khai Truong 19 pracowała z pełną wydajnością w II kw. 2024 r.), co przyczyniło się do wzrostu zysku brutto o 4,6%. Jednak niższe przychody finansowe (spadek o 8,8%), wynikające z niższych stóp procentowych depozytów, spowodowały, że zysk netto w II kw. 2024 r. pozostał na niezmienionym poziomie (nieznaczny spadek o 0,1%).

Zysk netto DGC w drugim kwartale 2024 roku wzrósł o 19,6% w porównaniu z poprzednim kwartałem, głównie dzięki nawozom fosforanowym do rolnictwa i innym segmentom, co wskazuje na oznaki ożywienia DGC. Zysk netto za pierwsze sześć miesięcy 2024 roku wyniósł 1515 mld VND (spadek o 7,1% rok do roku), co stanowi wzrost o 42% i jest zgodne z naszą prognozą na 2024 rok.

MBS przewiduje, że ceny P4 wzrosną bardziej dynamicznie w drugiej połowie 2024 roku, wraz z pełną odbudową branży półprzewodników. MBS prognozuje, że cena P4 DGC osiągnie 4400 USD/tonę w drugiej połowie 2024 roku (wzrost o 4,6% w porównaniu z pierwszym półroczem 2024 roku), a produkcja P4 osiągnie 25 000 ton w drugiej połowie 2024 roku (wzrost o 25% w porównaniu z pierwszym półroczem 2024 roku). W związku z tym MBS prognozuje, że zysk netto DGC w drugiej połowie 2024 roku osiągnie 1985 mld VND (wzrost o 31,0% w porównaniu z pierwszym półroczem 2024 roku), co daje zysk netto w 2024 roku w wysokości 3504 mld VND. MBS prognozuje, że dzięki rozwijającym się możliwościom branży półprzewodników cena i wolumen produkcji P4 DGC w 2025 r. wzrosną o 4,5% i 12,7%, osiągając odpowiednio 4600 USD/tonę i 51 000 ton, co przełoży się na wzrost zysku netto w 2025 r. o 22,3% do 4284 mld VND.

DGC przełożyło budowę fazy 1 projektu Nghi Son z 2. kwartału 2024 r. na IV kwartał 2024 r. z powodu procedur prawnych, a także opóźniło plan budowy fazy 2. W związku z tym MBS spodziewa się, że projekt Nghi Son zostanie uruchomiony w I kwartale 2026 r. i będzie stanowił 12% przychodów DGC w 2026 r. (1500 mld VND).

MBS obniżyło prognozę zysku na akcję (EPS) na lata 2024/25 ze względu na niższe przychody finansowe i anulowanie projektu Nghi Son w 2025 roku. W związku z tym nasza roczna cena docelowa została obniżona do 128 100 VND za akcję. Potencjał wzrostu wynika z silniejszych oczekiwań na wzrost cen fosforu żółtego w latach 2024/2025, zatwierdzenia projektu aluminiowo-boksytowego oraz potencjalnego uruchomienia zakładu etanolowego Dai Viet w 2024 roku. Ryzyka spadku obejmują większą niż oczekiwano korektę cen sprzedaży fosforu oraz ryzyka związane z nadchodzącą realizacją projektu Nghi Son.

Perspektywy rynku giełdowego 6/8: Rynek może wkrótce doświadczyć odbicia.