Zwalczania zjawiska gromadzenia złota na rynku nie można osiągnąć za pomocą rozwiązań administracyjnych.

Po drugie, tradycyjne kanały inwestycyjne, takie jak akcje i nieruchomości, stają się niepewne i mniej atrakcyjne, a oprocentowanie lokat stale spada. W tym czasie grupy spekulacyjne dążą do podbicia ceny złota, a mentalność stadna łatwo ulega wpływom tych „fal”.

Po trzecie, wietnamski rynek złota nie dysponuje scentralizowaną infrastrukturą handlową; zamiast tego działa wiele małych sklepów i punktów handlu złotem. To rozdrobnienie prowadzi do braku przejrzystości cen i ułatwia manipulację cenami, stwarzając podatny grunt dla spekulacji.

Po czwarte, jeśli chodzi o mechanizm zarządzania handlem złotem, obecnie koncentruje się on głównie na złocie fizycznym (sztabki złota i złota biżuteria). Brakuje dywersyfikacji produktów opartych na złocie (certyfikaty złota, rachunki złota/lokaty terminowe). W związku z tym popyt na złoto fizyczne wywiera presję na krajowe ceny złota.

W odpowiedzi na tę sytuację rząd wydał rezolucje, oficjalne komunikaty, dyrektywy i szereg powiązanych dokumentów w celu stabilizacji rynku złota. Warto zauważyć, że od 3 czerwca 2024 r., zgodnie z dyrektywą premiera , Bank Państwowy Wietnamu (SBV) wdrożył plan stabilizacji rynku złota poprzez sprzedaż złota na rynku po cenie ustalonej przez SBV przez cztery państwowe banki komercyjne i spółkę SJC.

Dzięki tej metodzie – zdecydowanej interwencji Banku Państwowego Wietnamu – udało się zmniejszyć różnicę między krajowymi i zagranicznymi cenami złota.

Eksperci uważają to rozwiązanie za dobre, ale jedynie na krótką metę. „Obecnie na rynku występują dwa rodzaje cen złota: cena złota na „czarnym rynku” jest o około 3-4 miliony VND/uncję wyższa niż cena oferowana przez jednostki stabilizacji cen. Obecne rozwiązanie stabilizacyjne nie zaspokaja w wystarczającym stopniu popytu na złoto pod względem ilości” – powiedział pan Long.

Nadmierna interwencja administracyjna; złoto musi powrócić do swej natury rynkowej.

Niedawno w Ho Chi Minh City oddział Banku Państwowego Wietnamu ogłosił, że będzie zbierał informacje o kupujących i sprzedających sztabki złota i przekazywał je policji w celu wykrywania podejrzeń o spekulację. To rozwiązanie, choć pomyślane w dobrej wierze, spotkało się z mieszanymi opiniami opinii publicznej.

W rozmowie z gazetą „Lao Dong”, dr Chau Dinh Linh, wykładowca Uniwersytetu Bankowego w Ho Chi Minh, ocenił, że w rzeczywistości długoletni zwyczaj kupowania złota ograniczał się do transakcji w różnych sklepach jubilerskich. W rezultacie transakcje na rynku nie podlegają kontroli, co prowadzi do spekulacji.

Dzięki większej przejrzystości transakcji i lepszej kontroli przepływu środków pieniężnych (brak użycia gotówki) łatwiej będzie kontrolować spekulacyjne realizowanie zysków.

„Ten incydent pokazuje, że celem agencji regulacyjnej jest zmniejszenie preferencji społeczeństwa wobec złota. Dostosowujemy rynek złota, jakbyśmy byli w fazie przejściowej w kierunku bardziej przejrzystego środowiska handlowego. Dlatego agencja regulacyjna krok po kroku wdraża środki mające na celu regulację rynku złota. Jednak agencja regulacyjna ingeruje w rynek za pomocą fragmentarycznych, administracyjnych środków, co prowadzi do negatywnych nastrojów społecznych”.

„Uważam, że rząd i Bank Państwowy Wietnamu dysponują wystarczającymi zasobami i informacjami, aby wiedzieć, co robić dalej, ale nadal musimy jasno przekazać ludziom wiadomość o nadchodzących działaniach” – powiedziała dr Linh.

Eksperci są zgodni, że Dekret 24 wymaga pilnej nowelizacji. Zmieniony dekret powinien kompleksowo objąć wszystkie produkty i usługi finansowe związane ze złotem, a nie tylko sztabki złota i złotą biżuterię.
W szczególności produkcja i handel sztabkami złota powinny zostać zwrócone przedsiębiorstwom prywatnym. Banki komercyjne nie powinny pełnić roli głównych pośredników w handlu sztabkami złota, lecz oferować jedynie produkty pochodne (pod warunkiem posiadania odpowiedniego doświadczenia i wiedzy fachowej). Jeśli chcą handlować sztabkami złota, powinny utworzyć niezależne spółki zajmujące się złotem.

Pan Ngo Tri Long stwierdził: „Zwalczania gromadzenia złota nie da się osiągnąć za pomocą rozwiązań administracyjnych; zamiast tego musimy przejść z handlu sztabkami złota na handel innymi produktami ze złota (certyfikatami złota, instrumentami pochodnymi itp.) w scentralizowanym centrum obrotu”.

Dlatego konieczne jest umożliwienie Giełdzie Towarowej handlu kontraktami terminowymi na złoto za pośrednictwem standardowych kontraktów terminowych, podobnych do tych stosowanych w krajach rozwiniętych na całym świecie. Członkowie giełdy muszą spełniać surowe standardy i mieć prawo do importu i eksportu złota. Wyeliminowałoby to kosztowne koszty importu fizycznego złota w celu jego sprzedaży.