2024년 9월 창립 행사에 참석한 베트남 사모펀드(VPCA) 투자연합의 일부 투자펀드 대표들

외국 자본이 주도하다

글로벌 펀드는 2025년을 대비해 포트폴리오를 구성하고 있습니다. 아시아 시장의 경우, 펀드는 향후 도널드 트럼프 행정부의 불확실한 무역 정책과 달러화 강세 추세에 따른 어려움으로부터 투자를 보호하기 위해 신규 경제와 기존 경제를 결합하는 방안을 모색하고 있습니다.

약 9,300억 달러 규모의 자산을 보유한 사우디아라비아 공공투자기금(PIF)은 국제적 투자 노출을 계속 줄여서 전 세계에 수십억 달러 규모의 자본이 분산되는 대규모 투자 기간을 끝낼 계획입니다.

이러한 움직임은 이 거대 펀드가 해외 기회를 찾는 대신 다시 국내 경제에 집중함에 따라 나온 것입니다. 구체적으로 PIF는 외국인 투자자본의 비중을 현재 21%에서 18~20%로 줄이고, 2020년까지는 최고 30%까지 늘릴 방침이다.

그러나 PIF는 2030년까지 자산 규모를 2조 달러로 늘리는 것을 목표로 하고 있어 외국인 투자 흐름이 증가할 수밖에 없습니다. 하지만 PIF로부터 자금 조달을 원하는 국제 투자자들 역시 방향을 바꿔야 합니다.

이러한 변화는 PIF가 10년간 해외에 막대한 투자를 한 이후에 이뤄졌습니다. 여기에는 2016년에 소프트뱅크의 비전 펀드(일본)에 450억 달러를 투자하고, 2017년에는 블랙스톤(미국)의 인프라 투자 펀드에 200억 달러를 투자하는 것이 포함됩니다.

그 중 블랙스톤은 세계 최대의 투자펀드로, 관리하는 총 자산이 1조 달러가 넘습니다. 이 펀드의 리더들은 또한 베트남 시장에 대한 투자를 확대하고 싶어합니다.

블랙스톤은 베트남이 개발 전략을 갖고 있는 분야인 인공지능(AI) 데이터 센터 경쟁에 합류했습니다.

세계에서 가장 오래되고 규모가 큰 사모펀드 중 하나인 워버그 핀커스(Warburg Pincus)도 베트남에 약 40억 달러를 투자했으며, 이로써 베트남은 아시아에서(중국과 인도에 이어) 펀드의 세 번째로 큰 투자 대상지가 되었습니다. 베트남 시장에서 워버그 핀커스 투자펀드는 녹색 금융 자본, 재생 에너지 등을 유치하기 위한 협력에 관심을 보이고 있습니다.

이러한 전반적인 맥락에서 KKR 투자 펀드(미국)는 베트남을 매력적인 투자 목적지로 평가하고, 이곳에서의 입지를 계속 확대할 것이라고 확언했습니다. 총 자산이 5,280억 달러에 달하는 KKR은 베트남 경제에 많은 투자를 했으며, 총 투자 자본은 20억 달러를 넘었습니다. 이 펀드가 베트남의 대기업에 투자한 주요 사례로는 Masan, Vinhomes, Equest, KiotViet, Saigon Medical Group(MSG) 등이 있습니다.

위에 언급한 거대 기업 외에도, 연말이 되면 많은 투자 펀드가 내년에 대한 예측, 시나리오, 변수를 내놓습니다. VinaCapital은 미래를 예측하기 어렵다고 생각하는 반면, SGI Capital은 2025년이 시장에 큰 영향을 미칠 많은 새로운 변수가 있는 유망한 해라고 생각합니다. 펀드는 새로운 투자 주기를 위한 전략을 결정하기 위해 전반적인 상황과 개별 기회를 신중하게 검토하고 있습니다.

국내에서의 지원을 기다리며

VinaCapital의 거시경제 분석 및 시장 조사 책임자인 마이클 코칼라리 씨는 베트남의 2025년 GDP 성장은 내부 요인에 따라 결정될 것이라고 말했습니다. 베트남의 수출 성장에 부정적인 영향을 줄 수 있는 요인이 많기 때문입니다. 그 중 미국으로의 수출 증가율은 둔화될 것으로 예측됩니다.

비나캐피탈 전문가들은 베트남 경제에서 소비가 60% 이상을 차지하기 때문에, 강력한 소비 성장이 수출 성장 감소를 쉽게 상쇄할 것이라고 말했습니다. 일부 정부 솔루션에 따르면, 2025년 인프라 지출은 약 310억 달러에 달할 것으로 예상되는데, 이는 2024년 대비 15~20% 증가한 수치입니다. 여기에는 1,000km의 고속도로를 건설하고, 롱탄 공항 1단계를 완공하고, 호치민시와 하노이에 있는 기존 공항을 확장하는 것이 포함됩니다.

마이클 코칼라리에 따르면, 이러한 조치는 소비자들이 지출을 늘릴 수 있는 자신감을 더 갖게 할 것입니다. 또한, 기금은 정부가 부동산 시장을 회복하기 위해 중요한 조치를 취할 것으로 기대합니다. 부동산 시장의 회복은 인프라 지출 증가보다 소비자 심리에 훨씬 더 큰 영향을 미칠 것입니다. 게다가 정부는 전 세계 자금으로부터 자본 흐름을 유치한다는 목표를 달성하기 위해 보다 강력한 조치가 필요합니다.

한편, SGI캐피탈은 이자율이 상승하고 투자 현금 흐름을 부동산, 암호화폐 등 다른 채널로 공유해야 하는 상황에서 향후 주식의 기회는 주로 외국 자본 흐름의 추세와 개별 차별화된 주식에 달려 있다고 생각합니다.

또한 이 기금은 신용이 ​​부동산에 달려 있다고 평가했으며, 고무적인 것은 부동산 시장이 많은 긍정적인 징후를 보이고 있다는 것입니다.

최근 BTS 베르니나 펀드와 투자자 테른 홀딩스는 ESG 기준에 따라 쑤언흐엉 호수(다랏) 인근의 우수한 토지에 하우스 다랏 프로젝트를 개발하는 데 투자했습니다. 이 두 투자자가 관리하는 총 자산은 최대 수십억 달러입니다. 이들의 투자 관심 분야는 아시아 지역에서 독특한 스토리를 갖고 빠르게 성장하며 해당 산업에서 새로운 트렌드를 선도하는 기업입니다.

발표에 따르면, BTS 베르니나는 2009년 12월 11일에 설립된 개방형 투자 펀드로, 전 세계의 주요 금융 전문가들이 소유하고 운영합니다. 이 부서는 펀드 자원의 60%를 아시아 투자에 투자합니다. 지난 3년간 펀드의 수익률은 71.9%로, BTS 베르니나의 투자 활동이 좋은 성과를 내고 있음을 보여줍니다.

이 펀드의 이사회는 국제 금융과 투자 관리 분야의 경험이 풍부한 전문가 팀으로 구성되어 있습니다. 이 펀드는 글로벌 시장을 탐색하고 투자 전략을 감독하는 데 전문성을 갖추고 있습니다. 또한, 이 부서는 부동산과 신흥시장에 대한 경험도 갖추고 있습니다. BTS 베르니나 대표는 하우스 다랏 프로젝트에 투자하는 것은 빠르게 성장하는 시장에서 다양한 고품질 자산에 대한 약속이라고 말했습니다.

한편, 테른 홀딩스는 싱가포르의 다각화된 투자 회사입니다. 테른 홀딩스의 핵심 분야는 부동산 투자 컨설팅, 상업 협력, 브랜드 컨설팅, 디자인 등입니다.

스타트업의 벤처 캐피털 제휴

특히 최근 일본, 한국, 태국의 유수 기업들이 손을 잡고 상당히 큰 규모의 투자펀드인 알파인텔리전스벤처캐피털(AIVC)을 설립하고, 아시아 지역의 AI 스타트업에 빠르게 투자하고 있습니다. 그 중 소프트뱅크, SK네트웍스(SK그룹 계열), LG전자, 한화금융, 태국 대기업 등이 The Edgeof Venture Capital Firm 창립자들이 설립한 1억 3,000만 달러 규모의 펀드에 참여하기로 계약을 체결했습니다.

초기 자본 규모는 매우 적지만, 이 펀드는 투자나 합병 모델을 통해 대기업과 AI 스타트업을 연결하는 플랫폼 역할을 하는 것을 목표로 합니다. 이 펀드는 잠재적으로 2억 달러를 모금하기 위해 동아시아와 동남아시아의 다른 회사들과 협상 중입니다. 이러한 움직임은 벤처 캐피털 펀드가 GenAI(생성적 AI)를 활용하는 스타트업의 급속한 성장을 따라잡기 위해 고군분투하는 와중에 나온 것입니다. 알파 인텔리전스는 실리콘 밸리(미국)의 스타트업도 타깃으로 삼고 있지만, 아시아에서 사업 계획을 가진 회사에 대한 투자에 집중할 예정입니다.

동맹을 형성하기 위한 "악수" 모델은 베트남에도 빠르게 확산되었습니다. 현재 이해 관계자들은 베트남 민간 자본 기관(VPCA)이라는 투자 연합의 "추진력"을 기다리고 있습니다. 이 제휴는 Golden Gate Ventures, Do Ventures, Monk's Hill Ventures를 포함한 아시아 지역의 사모펀드 파트너들에 의해 형성되었습니다.

VPCA는 향후 10년 동안 농업, 교육, 의료 등의 분야에 최대 350억 달러의 투자를 베트남으로 유치하는 것을 목표로 합니다. VPCA는 현재 회원 수가 40명이 넘고, 2025년 말까지 회원 수를 100명으로 늘릴 계획입니다. 이 연합에 참여하는 펀드로는 Vertex Ventures, Ascend Vietnam Ventures, Mekong Capital이 있습니다.

많은 투자자들이 베트남의 잠재력을 높이 평가하고 있습니다. 특히 미국과 중국의 무역 갈등으로 인해 기업들이 사업을 확장할 새로운 시장을 모색하고 있기 때문입니다. 그중에서도 동남아시아 지역은 그 나름의 매력을 드러낸다. 그들에 따르면, 중국에서 생산을 이전하는 추세는 동남아시아 국가에 이익이 되고 있다. 인도네시아는 강력한 국내 경제, 활발한 상품 부문, 통화 안정에 대한 중앙은행의 집중 덕분에 두드러지는 시장입니다.

T. Rowe Price Company의 멀티 자산 솔루션 전략가이자 포트폴리오 매니저인 웬팅 센(Wenting Shen) 여사는 베트남이 앞으로 수출 강국으로서의 입지를 공고히 할 것이라고 믿고 있습니다. 그녀에 따르면, 가까운 미래에 베트남이 FTSE 신흥시장에 편입될 가능성이 높으며, 이는 이 시장의 단기적 전망을 개선할 수 있다.