កង្វះបទប្បញ្ញត្តិនៅតែរង់ចាំរលកនៃសហគ្រាស FDI ដែលចុះបញ្ជីនៅវៀតណាម

ក្នុងបរិបទដែលទីផ្សារស្រេកឃ្លានទំនិញមានគុណភាព សហគ្រាស FDI ដែលមានសក្ដានុពលហិរញ្ញវត្ថុល្អ ការគ្រប់គ្រង និងម៉ាកយីហោ ... នឹងក្លាយជាប្រភពសក្តានុពលនៃការផ្គត់ផ្គង់។

សហគ្រាស FDI មិន​មាន​ការ​ខ្វះខាត​អ្វី​ដែល​ចង់​ចូល​រួម​ក្នុង​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន​នោះ​ទេ។

កាលពីមុន ផ្សារហ៊ុនវៀតណាមមានសហគ្រាសចំនួន 11 ប៉ុន្តែមួយចំនួនបានដកខ្លួនចេញដោយសារតែប្រតិបត្តិការមិនមានប្រសិទ្ធភាព ជាពិសេសក្រុមហ៊ុន Full Power (FPC) ត្រូវបានលុបចោលទាំងស្រុង។

ក្រឹត្យលេខ 38/2003 បានត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់សហគ្រាស FDI ក្នុងការចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុន ដោយជួយឱ្យរយៈពេល 2003-2008 ក្លាយជាកំពូលជាមួយនឹងសហគ្រាសចំនួន 10 បំប្លែងពី LLCs ទៅជាក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នាសម្រាប់ការចុះបញ្ជី។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2017 នៅពេលដែល Siam Brothers Vietnam (SBV) បានចូលរួមជាមួយ HoSE មិនមានសហគ្រាស FDI ថ្មីនៅក្នុងបញ្ជីនោះទេ។

យោងតាមលោកស្រី Ha Vo Bich Van ទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុនៅ Hub Dong Hanh ក្រុមហ៊ុន FIDT Investment Consulting and Asset Management Joint Stock Company បច្ចុប្បន្នវៀតណាមមិនមានក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ជាក់លាក់ដែលអនុញ្ញាតឱ្យសហគ្រាស FDI ចុះបញ្ជីនៅលើទីផ្សារភាគហ៊ុននោះទេ។

ឯកសារពីមុនដូចជាក្រឹត្យលេខ 38/2003 និងសេចក្តីសម្រេចលេខ 238/2005 បានផុតកំណត់ ខណៈដែលច្បាប់ស្តីពីការវិនិយោគឆ្នាំ 2020 និងច្បាប់ស្តីពីមូលបត្រឆ្នាំ 2019 មិនមានបទប្បញ្ញត្តិបន្តបន្ទាប់ច្បាស់លាស់ទេ។ កង្វះការណែនាំផ្លូវច្បាប់នេះបានបណ្តាលឱ្យសហគ្រាស FDI ជាច្រើន បើទោះបីជាពួកគេត្រូវការបង្កើនដើមទុន និងកសាងម៉ាកយីហោរបស់ពួកគេនៅវៀតណាមក៏ដោយ ក៏នៅតែមិនអាចស្វែងរក "ទ្វារ" ដើម្បីផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ។

តាមរយៈការផ្តល់សេវាប្រឹក្សាយោបល់ដល់អតិថិជន នាយកក្រុមហ៊ុនមូលបត្រធំមួយនៅវៀតណាមបាននិយាយថា តម្រូវការចុះបញ្ជីសហគ្រាស FDI មិនតូចទេ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការផ្សព្វផ្សាយវាទាមទារដំណោះស្រាយជាច្រើន រួមទាំងកត្តាច្បាប់ផងដែរ។

ថ្លែងទៅកាន់ Tuoi Tre តំណាងរដ្ឋាភិបាលវៀតណាមក៏បាននិយាយផងដែរថា វៀតណាមមិនទាន់បានអនុវត្តនីតិវិធីអនុម័តសម្រាប់សហគ្រាស FDI ដើម្បីចុះបញ្ជីក្នុងផ្សារហ៊ុននៅឡើយទេ។ បច្ចុប្បន្ន​ក្រុមហ៊ុន​កំពុង​រង់ចាំ ​រដ្ឋាភិបាល ​ពិនិត្យ​នីតិវិធី និង​ដំណើរការ​ដើម្បី​អនុញ្ញាត​ឲ្យ​សហគ្រាស FDI ចុះបញ្ជី​ក្នុង​ផ្សារ​ហ៊ុន។

តំណាងក្រុមហ៊ុន CP Vietnam បានបង្ហើបថា "ក្រុមនេះក៏ត្រៀមរួចរាល់ដែរ។ ប្រសិនបើមានបទប្បញ្ញត្តិ និងនីតិវិធីច្បាស់លាស់ ក្រុមហ៊ុននឹងត្រៀមរួចរាល់ក្នុងការអនុវត្ត" ។

ដើម្បីត្រួសត្រាយផ្លូវសម្រាប់សហគ្រាស FDI ដែលបានចុះបញ្ជី

លោក Thomas Nguyen នាយកទីផ្សារបរទេសនៅ SSI Securities បាននិយាយថា ការជំរុញសហគ្រាស FDI ឱ្យចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុនវៀតណាមគឺជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការអភិវឌ្ឍន៍ទីផ្សារមូលធន។ យោងតាមលោក ទីភ្នាក់ងារគ្រប់គ្រងឥឡូវនេះបានយកចិត្តទុកដាក់បន្ថែមទៀតលើការអនុម័តលើការចុះបញ្ជី ដោយបង្ហាញពីទិសដៅច្បាស់លាស់របស់រដ្ឋក្នុងការលើកទឹកចិត្តសហគ្រាសរួមទាំងសហគ្រាស FDI ឱ្យចូលរួមក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។

បច្ចុប្បន្នវៀតណាមមានសហគ្រាស FDI ជាច្រើនដែលមានគុណភាពល្អខ្លាំង។ នេះគឺជាប្រភពសក្តានុពលនៃទំនិញដែលអាចបំពេញបន្ថែមទីផ្សារភាគហ៊ុន ជួយធ្វើពិពិធកម្មផលិតផល និងបង្កើតការទាក់ទាញកាន់តែច្រើនសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់អាជីវកម្មទាំងនេះក្នុងការជ្រើសរើសប្រទេសវៀតណាមជាគោលដៅចុះបញ្ជីមានតម្រូវការជាមុនចំនួនពីរ។ ទីមួយ ទីផ្សារក្នុងស្រុកត្រូវតែផ្តល់នូវការវាយតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ និងប្រកួតប្រជែងគ្រប់គ្រាន់ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារផ្សេងទៀតដែលពួកគេអាចពិចារណា។ ទីពីរ នីតិវិធីចុះបញ្ជីត្រូវធ្វើឱ្យសាមញ្ញ និងធ្វើឱ្យកាន់តែងាយស្រួល។

លោក Thomas បានប្រៀបធៀបវាទៅនឹងទីផ្សារសហរដ្ឋអាមេរិក ដែលនីតិវិធីមានភាពស្មុគស្មាញ ការចំណាយខ្ពស់ និងស្ថិតក្រោមការត្រួតពិនិត្យយ៉ាងតឹងរ៉ឹង ហើយបាននិយាយថា វៀតណាមគួរមានគោលបំណងបង្កើតយន្តការបត់បែន និងមិត្តភាពបន្ថែមទៀត ដើម្បីលើកទឹកចិត្តសហគ្រាស FDI ចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុន។

ក្រៅពីកត្តាវាយតម្លៃ និងនីតិវិធី លោកក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរថា សាជីវកម្មពិភពលោកជាច្រើនចង់ចុះបញ្ជីសម្រាប់ហេតុផលផ្សេងទៀត ដូចជាការចង់ឱ្យនីតិបុគ្គលនៅក្នុងប្រទេសកំណើតចុះបញ្ជីនៅក្នុងទីផ្សារនោះ ដើម្បីបម្រើរចនាសម្ព័ន្ធកម្មសិទ្ធិ ឬយុទ្ធសាស្ត្រអភិវឌ្ឍន៍រយៈពេលវែងរបស់ពួកគេ។

នេះបង្ហាញថាការសម្រេចចិត្តចុះបញ្ជីរបស់សហគ្រាស FDI មិនត្រឹមតែផ្សារភ្ជាប់ទៅនឹងអត្ថប្រយោជន៍ហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏អាស្រ័យទៅលើកត្តាយុទ្ធសាស្ត្រ និងការគ្រប់គ្រងជាច្រើនទៀតផងដែរ។

នៅតែត្រូវគ្រប់គ្រងហានិភ័យ

លោក ង្វៀន សឺន ប្រធានក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៃសាជីវកម្មទទួលមូលបត្រវៀតណាម (VSDC) បានសង្កត់ធ្ងន់លើតម្រូវការក្នុងការបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់ទំនិញដែលមានគុណភាពនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនបច្ចុប្បន្នជាមួយនឹងដំណោះស្រាយជាច្រើន ប៉ុន្តែមានហេតុផលជាក់លាក់ចំពោះប្រទេសវៀតណាម ក៏ដូចជាផលប៉ះពាល់ពី ពិភពលោក ដែលបណ្តាលឱ្យបរិមាណទំនិញ "រលាយបាត់" ។

មូលធននីយកម្មបច្ចុប្បន្ននៃទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមនៅតូចនៅឡើយ ហើយជាពិសេសគុណភាព និងទំហំទំនិញមិនមានការផ្លាស់ប្តូរច្រើនទេក្នុងរយៈពេល 2-3 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ។ លោក Son បានមានប្រសាសន៍ថា “វាមិនអាចទៅរួចទេក្នុងការរក្សាបរិមាណទំនិញបច្ចុប្បន្ន។ ការលើកទឹកចិត្តសហគ្រាស FDI ក្នុងការបំប្លែង និងចុះបញ្ជីនៅផ្សារហ៊ុនវៀតណាមនឹងបង្កើតសមភាព។

កន្លងមក មានសហគ្រាស FDI ជាង ១០ បានចុះបញ្ជីក្នុងផ្សារហ៊ុន ដែលសហគ្រាសខ្លះដំណើរការមិនបានល្អ ប៉ុន្តែភាគច្រើនដំណើរការបានល្អ។

លោក Son បានមានប្រសាសន៍ថា “ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដំណើរការនៃការជំរុញសហគ្រាស FDI ទៅជាសាធារណៈបានធ្លាក់ចុះក្នុងទសវត្សរ៍កន្លងមក ហើយចាំបាច់ត្រូវដោះស្រាយ។ សហគ្រាស FDI នៅពេលប្តូរទៅជាក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួមគ្នាដំណើរការទាំងស្រុងក្រោមច្បាប់សហគ្រាសវៀតណាម”។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បញ្ហានេះក៏មានហានិភ័យជាច្រើនដែលត្រូវគ្រប់គ្រងផងដែរ។ មានការព្រួយបារម្ភសូម្បីតែថាសហគ្រាស FDI ត្រូវបានចុះបញ្ជីក្នុងផ្សារហ៊ុនសម្រាប់តែ "ដើមទុនបំផ្លិចបំផ្លាញ" បន្ទាប់ពីការចុះបញ្ជី ឬសហគ្រាសមិនធ្វើអាជីវកម្មធ្ងន់ធ្ងរ ដែលនាំឱ្យមានហានិភ័យសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ និងទីផ្សារ។

លើសពីនេះ តម្លៃផ្ទេរតម្លៃទ្រព្យសកម្មក្លែងក្លាយ របាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុមិនតម្លាភាព និងសូម្បីតែអ្នកដឹកនាំអាជីវកម្មដែលរត់គេចខ្លួនក៏ជាបញ្ហាដែលត្រូវគ្រប់គ្រងយ៉ាងតឹងរ៉ឹងផងដែរ។

លោកស្រី Ha Vo Bich Van អ្នកជំនាញ FIDT បានសង្កត់ធ្ងន់លើតម្រូវការក្នុងការកសាងច្រករបៀងផ្លូវច្បាប់យ៉ាងតឹងរឹង ដើម្បីគ្រប់គ្រងហានិភ័យ និងការពារអ្នកវិនិយោគ។

តាមនោះ ចាំបាច់ត្រូវបង្កើតលក្ខណៈវិនិច្ឆ័យជាក់លាក់សម្រាប់សហគ្រាស FDI ដូចជា៖ រយៈពេលប្រតិបត្តិការអប្បបរមានៅវៀត ណាមអាចពី ២ ទៅ ៣ ឆ្នាំ មាត្រដ្ឋាននៃកំណើនប្រាក់ចំណូល ប្រាក់ចំណេញ ការអនុវត្តការផ្ទេរបច្ចេកវិទ្យាដែលមានស្រាប់។ កែតម្រូវដើមទុនធម្មនុញ្ញធៀបនឹងបទប្បញ្ញត្តិធម្មតាប្រសិនបើចាំបាច់។

អ្នកស្រី វ៉ាន់ បាន​ស្នើ​ថា​៖ «​ទន្ទឹម​នឹង​នេះ អនុញ្ញាត​ឲ្យ​មាន​ការ​អនុវត្ត​យន្តការ​មួយ​ដើម្បី​រឹតត្បិត​ប្រតិបត្តិការ​របស់​ម្ចាស់​ភាគហ៊ុន​ស្ថាបនិក​បរទេស (​ចាក់សោ​) រយៈពេល​ជាច្រើន​ឆ្នាំ (​ឧទាហរណ៍ ៣ - ៥ ឆ្នាំ​) ដើម្បី​ចៀសវាង​ការ​ចាយវាយ​ដ៏​ធំ​»​។

យោងតាមលោកស្រី វ៉ាន់ ដើម្បីទទួលបានសហគ្រាស FDI ចុះបញ្ជីក្នុងផ្សារហ៊ុន យើងមិនគ្រាន់តែនិយាយអំពីការធ្វើវិសោធនកម្មច្បាប់ ឬបន្ថយលក្ខខណ្ឌប៉ុណ្ណោះទេ។ យើងអាចចាប់ផ្តើមជាមួយនឹងការចុះបញ្ជីប្រអប់ខ្សាច់ (អ្នកបើកយន្តហោះ) រួមបញ្ចូលគ្នាជាមួយឧបករណ៍ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យផ្នែកច្បាប់ ខណៈពេលដែលការបង្កើតមជ្ឈមណ្ឌលគាំទ្រ IPO ឯកទេស និងអនុវត្តស្តង់ដារ IFRS ខ្លីៗ ដើម្បីសន្សំលើការចំណាយលើការអនុលោមតាមច្បាប់។

ប្រសិនបើអមដោយការលើកទឹកចិត្តពន្ធបណ្តោះអាសន្នសម្រាប់សហគ្រាសដែលបានចុះបញ្ជីជោគជ័យនោះ វៀតណាមអាចស្វាគមន៍ទាំងស្រុងនូវរលកនៃសហគ្រាស FDI ប្រកបដោយគុណភាពដែលចូលមកក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនដោយមិនចាំបាច់រង់ចាំយូរពេក។

លើសពីនេះទៀត ចាំបាច់ត្រូវទាមទារឱ្យមានសវនកម្មឯករាជ្យ ការវាយតម្លៃយ៉ាងតឹងរឹង ធានាថាតម្លៃភាគហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជីឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្លៃពិត។ បង្កើតយន្តការតាមដានយ៉ាងដិតដល់នូវអាជីវកម្ម របាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុប្រកបដោយតម្លាភាព ពង្រឹងសមត្ថភាពនៃប្រព័ន្ធត្រួតពិនិត្យបច្ចេកទេស ការព្រមានជាមុន និងការតភ្ជាប់ជាមួយទិន្នន័យអាជីវកម្មជាតិ និងប្រជាជន។ នៅពេលដែលសហគ្រាស FDI កាន់តែច្រើនត្រូវបានចុះបញ្ជីដោយជោគជ័យ វានឹងនាំទីផ្សារភាគហ៊ុនជាពិសេស និងវៀតណាមកាន់តែខិតទៅជិតតួនាទីនៃមជ្ឈមណ្ឌលហិរញ្ញវត្ថុអន្តរជាតិ។