ក្រុម​ហ៊ុន​ដែល​ថ្លៃ​ជាង​គេ​ក្នុង​ទីផ្សារ៖ តម្លៃ​លើស​ពី ១០ ម៉ឺន​ដុង តើ​ពិត​ជា​ខ្ពស់​មែន​ទេ?

ភាគហ៊ុន F88 នឹងត្រូវបានជួញដូរនៅលើ UPCoM ចាប់ពីថ្ងៃទី 8 ខែសីហា ឆ្នាំ 2025។ រូបថត៖ Duc Thanh

ការជ្រើសរើសថ្មីមួយទៀតត្រូវបានចុះបញ្ជីក្នុងតម្លៃ "ដ៏ធំ"

ផ្សារហ៊ុន ហាណូយ (HNX) ទើបតែបានសម្រេចចិត្តអនុម័តលើការចុះបញ្ជីការជួញដូរភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន F88 Investment Joint Stock Company។ ដូច្នោះហើយ តម្លៃយោងនៅឯវគ្គជួញដូរដំបូងនៅលើទីផ្សារ UPCoM នៅថ្ងៃទី 8 ខែសីហា នឹងមានការភ្ញាក់ផ្អើលយ៉ាងខ្លាំងគឺនៅ 634,900 ដុង/ហ៊ុន។ គិតត្រឹមដើមខែសីហា ឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារទាំងមូលបានកត់ត្រាការជួញដូរភាគហ៊ុនចំនួន 41 នៅជុំវិញតម្លៃជាង 100,000 ដុង/ហ៊ុន។ ជាមួយនឹងរូបរាងរបស់ F88 "ក្លឹប" នៃសហគ្រាសដែលមានតំលៃភាគហ៊ុន "3 ខ្ទង់" នឹងស្វាគមន៍សមាជិកថ្មី។

ផ្សារហ៊ុនវៀតណាមបានឆ្លងកាត់ការឡើងចុះជាច្រើន។ នៅដើមខែមករាឆ្នាំ 2022 នៅពេលដែលសន្ទស្សន៍ VN-Index ឈានដល់ចំណុចខ្ពស់បំផុត (1,534 ពិន្ទុ) ចំនួនភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃលើសពី 100,000 ដុងគឺប្រហែល 40 ។ បញ្ជីនេះបានរួមតូចដល់ជាង 25 ភាគហ៊ុននៅពេលដែលទីផ្សារជួបប្រទះនឹងការប៉ះទង្គិចគ្នានៅចុងឆ្នាំ 2022 ហើយមានតែការពង្រីកម្តងទៀតក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ នៅពេលដែលតំបន់ 1x ថ្មី 0 កំណត់ VN- កំណត់ត្រានៅក្នុងលក្ខខណ្ឌនៃពិន្ទុ។

ប្រវត្តិនៃការជួញដូរបានកត់ត្រាភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃជាងមួយលានដុង ដូចជា VNZ ដែលជាភាគហ៊ុនរបស់សាជីវកម្ម VNG ជាដើម។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយនៅពេលចុះបញ្ជី F88 នៅតែជាភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃយោងខ្ពស់បំផុតដែលបានប្រកាសនៅថ្ងៃជួញដូរដំបូង។ ទោះបីជាតម្លៃចុះបញ្ជីមានច្រើនជាង 63 ដងនៃតម្លៃភាគហ៊ុនក៏ដោយ ដើមទុនធម្មនុញ្ញមានត្រឹមតែ 82,6 ពាន់លានដុង ដែលធ្វើឱ្យមូលធននីយកម្មទីផ្សារជាក់ស្តែងរបស់ F88 ត្រឹមតែជាង 5,200 ពាន់លានដុងប៉ុណ្ណោះ។ នៅលើផ្សារហ៊ុន ស្ថាប័នឥណទានមិនមែនធនាគារចំនួនពីរ ដូចជាក្រុមហ៊ុនភាគហ៊ុនរួម ហិរញ្ញវត្ថុអគ្គិសនី (EVN Finance, EVF) និង VietCredit (TIN) មានមូលធននីយកម្មចំនួន 10,700 ពាន់លានដុង និង 4,700 ពាន់លានដុង រៀងគ្នា។

នៅឆ្នាំ 2024 F88 បានរាយការណ៍ពីប្រាក់ចំណេញសុទ្ធចំនួន 351.3 ពាន់លានដុង ដែលផ្ទុយស្រឡះទៅនឹងការបាត់បង់ច្រើនជាង 545 ពាន់លានដុងក្នុងឆ្នាំ 2023។ ជាមួយនឹងតួលេខប្រាក់ចំណេញជាវិជ្ជមាននេះ ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធក្នុងមួយហ៊ុន (EPS) របស់ F88 ឈានដល់ 40,750 ដុង ដែលត្រូវនឹង P/E នៃ 15 ដង។

ស្តុក​ថ្លៃ​តើ​តម្លៃ​ពិត​ជា​ខ្ពស់​មែន​ទេ?

មិនត្រឹមតែផ្អែកលើតម្លៃភាគហ៊ុនប៉ុណ្ណោះទេ ការប្រៀបធៀបរវាងតម្លៃភាគហ៊ុន និងប្រាក់ចំណេញ ឬតម្លៃសៀវភៅអាចបង្ហាញពីការជាប់ទាក់ទងគ្នាក្នុងការវាយតម្លៃ។ សម្រាប់ក្រុមភាគហ៊ុន "3 ខ្ទង់" ស្ថិតិផ្អែកលើត្រីមាសអាជីវកម្ម 4 ចុងក្រោយបង្ហាញថា P/E មានភាពខុសគ្នាធំ។

ករណីនៃភាគហ៊ុន VNZ គឺពិតជាពិសេសនៅពេលដែលប្រាក់ចំណេញនៅក្នុងត្រីមាសចុងក្រោយ 4 នៅតែរាយការណ៍ពីការខាតបង់។ ក្រុមហ៊ុន VNG ទើបតែបានកត់ត្រាប្រាក់ចំណេញម្តងទៀតនៅក្នុងត្រីមាសទី 2 ឆ្នាំ 2025 បន្ទាប់ពីខាតបង់ 3 ត្រីមាសជាប់ៗគ្នា។ ទោះបីជា EPS មានភាពអវិជ្ជមានក៏ដោយ តម្លៃទីផ្សាររបស់ VNZ នៅលើផ្សារហ៊ុននៅតែប្រែប្រួលនៅជុំវិញសញ្ញាសម្គាល់ជាង 400,000 ដុង/ហ៊ុន។ VNG គឺជាក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាមួយចំនួនដែលធ្វើការជួញដូរភាគហ៊ុននៅលើផ្សារហ៊ុន។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ វិស័យបច្ចេកវិទ្យាបានបន្តទាក់ទាញទុនវិនិយោគជាសាកល ដោយសារសក្តានុពលនៃកំណើនរបស់វា។

គិតត្រឹមដើមខែសីហា ឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារទាំងមូលបានកត់ត្រាការជួញដូរភាគហ៊ុនចំនួន 41 ក្នុងតម្លៃប្រហែល 100,000 ដុង/ហ៊ុន។ ជាមួយនឹងរូបរាងរបស់ F88 "ក្លឹប" នៃអាជីវកម្មដែលមានតម្លៃភាគហ៊ុន "3 ខ្ទង់" នឹងស្វាគមន៍សមាជិកថ្មី។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៃភាគហ៊ុន VNZ មានកម្រិតទាបណាស់។ នៅក្នុងវគ្គជួញដូរដំបូងនៃខែសីហា VNZ បានផ្គូផ្គងភាគហ៊ុនតែ 200 ប៉ុណ្ណោះ។ រឿង​នេះ​មិន​ខុស​ពី VNZ ទេ។ នៅថ្ងៃទី 1 ខែសីហា ឆ្នាំ 2025 ទីផ្សារទាំងមូលមានភាគហ៊ុនប្រហែល 15 ប៉ុណ្ណោះដែលមានតម្លៃជួញដូរជាង 1 ពាន់លានដុង ស្មើនឹងតិចជាង 40% នៃភាគហ៊ុននៅក្នុង "ក្លឹប 3 ខ្ទង់"។

តាមពិតទៅ VNG មានភាគទុនិកជិត 2,300 ប៉ុន្តែប្រតិបត្តិការមានចំនួនតិចតួច ដោយសារភាគហ៊ុន VNZ ខ្វះខាត។ ស្ថានភាព "ការប្រមូលផ្តុំ" នេះមិនត្រឹមតែកើតឡើងជាមួយ VNG ប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែវាក៏ជារឿងធម្មតាផងដែរនៅក្នុងភាគហ៊ុនជាច្រើនជាមួយនឹងតម្លៃទីផ្សារខ្ពស់ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទាប។ អាជីវកម្មជាច្រើនដែលមាន EPS ខ្ពស់ និងស្ថិរភាព រួមជាមួយនឹងគោលនយោបាយភាគលាភដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ ក៏រក្សាម្ចាស់ភាគហ៊ុនរយៈពេលវែងផងដែរ។

គួរកត់សម្គាល់ថានៅក្នុងក្រុមនៃភាគហ៊ុន "3 ខ្ទង់" កូដជាច្រើននៅតែមានតម្លៃទាបជាងទីផ្សារជាមធ្យម នៅពេលដែល P/E នៃអាជីវកម្មជាច្រើនទាបជាងមធ្យមភាគនៃ VN-Index (ប្រហែល 13.5 ដង)។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ មានអាជីវកម្មមួយចំនួនដែលលេចធ្លោដោយសារមូលដ្ឋានគ្រឹះប្រតិបត្តិការដ៏រឹងមាំ ប្រាក់ចំណេញខ្ពស់ លំហូរសាច់ប្រាក់មានស្ថេរភាព គោលនយោបាយភាគលាភទៀងទាត់ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលក្នុងភាគហ៊ុនខ្ពស់។ គុណសម្បត្តិទាំងនេះទាក់ទាញដើមទុនដល់ភាគហ៊ុនទាំងនេះ ដោយជំរុញឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុនកើនឡើង ជាពិសេសដោយសារការជំរុញនៅក្នុងលទ្ធផលអាជីវកម្មត្រីមាសទីពីរដែលបានប្រកាសនាពេលថ្មីៗនេះ។

ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនអាកាសចរណ៍ Vietjet Air (VJC) ក៏ទើបតែបានកើនលើស 100,000 ដុង/ហ៊ុន នៅថ្ងៃទី 22 ខែកក្កដា ដោយសារការស្ទុះងើបឡើងវិញយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងលទ្ធផលអាជីវកម្មនៅត្រីមាសទីពីរ។ ទោះបីជា P/E ឥឡូវនេះជិតដល់ទៅ 30 ដងក៏ដោយ ភាគហ៊ុន VJC នៅតែទាក់ទាញលំហូរសាច់ប្រាក់ ដោយសារតែការរំពឹងទុកថាប្រាក់ចំណេញឆ្នាំ 2025 របស់ក្រុមហ៊ុន Vietjet នឹងកើនឡើងម្តងទៀត នៅពេលដែលតម្លៃប្រេងឥន្ធនៈធ្លាក់ចុះ ហើយតម្រូវការធ្វើដំណើរក្នុងស្រុកមានភាពប្រសើរឡើង។

ដូចគ្នានេះដែរ អ្នកជំនាញជាច្រើនមកពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្របានវាយតម្លៃខ្ពស់ចំពោះសក្តានុពលអាជីវកម្មរបស់ FPT Retail ជាមួយនឹងតម្លៃទីផ្សារប្រហែល 110,000 ដុង/ហ៊ុន ដែលត្រូវនឹង P/E ប្រហែល 40 ដង។ យោងតាមអ្នកជំនាញមកពីក្រុមហ៊ុនមូលបត្រ An Binh ខ្សែសង្វាក់ Long Chau របស់ FPT Retail នៅតែមានកន្លែងច្រើនសម្រាប់ការពង្រីក ទាំងផ្នែកឱសថស្ថាន និងផ្នែកមជ្ឈមណ្ឌលចាក់ថ្នាំ។ ទន្ទឹមនឹងនេះ ការលក់ដើមទុនទៅឱ្យមូលនិធិ Creador នឹងជួយបង្កើនធនធានហិរញ្ញវត្ថុ និងពង្រីកប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីផ្នែកវេជ្ជសាស្រ្ត ខណៈដែលខ្សែសង្វាក់ហាង FPT បន្តបង្កើនប្រសិទ្ធភាពការចំណាយ ដោយទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីរដូវដាំដុះចុងឆ្នាំ... ការព្យាករណ៍សម្រាប់ឆ្នាំ 2025 អ្នកជំនាញនេះបាននិយាយថា ប្រាក់ចំណេញប្រចាំឆ្នាំរបស់ FPT Retail អាចខ្ពស់ជាងឆ្នាំមុន 2.1 ដង។

ក្នុងករណី F88 ចំនួនម្ចាស់ភាគហ៊ុននៃសហគ្រាសនេះមិនធំពេកទេ។ របាយការណ៍បានធ្វើបច្ចុប្បន្នភាពដល់ថ្ងៃទី 31 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2024 F88 មានភាគទុនិកចំនួន 334 ដែលក្នុងនោះមានភាគហ៊ុនិកបរទេសចំនួន 6 កាន់កាប់ 57.52% នៃមូលធនធម្មនុញ្ញ។ ចំនួនភាគទុនិកមិនធំពេកទេ ហើយស្ថានភាពកង្វះការផ្គត់ផ្គង់អាចគាំទ្រយ៉ាងខ្លាំងដល់ប្រតិបត្តិការភាគហ៊ុន F88 នៅថ្ងៃជួញដូរដំបូង។

ប្រភព៖ https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-dat-do-nhat-thi-truong-gia-vuot-100000-dong-co-that-su-cao-d350032.html