2024年1月初旬、VN指数は銀行株と証券株の回復に伴い、1,100ポイントゾーンから1,160ポイントゾーンを超えてプラスに変動しました。低金利やその他の魅力のない投資チャネルを背景に、個人投資家からのキャッシュフローが戻ってきています。

キャッシュフローは株式チャネルを選択する

SSI証券は2024年1月の戦略レポートで、ベトナムの株式市場は2023年に12.2%ポイント上昇すると述べた。2024年には、貿易、消費、公共投資の回復により、GDP成長率は6～6.5%の予測を上回ると予想される。政府は、行動計画が保証されたマクロ経済均衡の文脈における成長に重点を置くことを強調しており、これは今後の期間の株式市場全体にとってプラス要因となるだろう。

ドラゴンキャピタル証券株式会社（VDSC）は2024年の戦略レポートの中で、2014年3月から2019年9月の再割引金利が4.25～4.5％だった期間や、再割引金利が2.5％だったコロナ禍の期間など、過去の運用金利維持サイクルでは、株式市場はいずれも良好なリターンをもたらしたと述べています。

VDSCは、「2023年、政府は株式市場のアップグレードに大きな決意を示しており、これはアップグレードの基準を満たす証券取引システムとメカニズムが2024年に稼働すると期待できる良い兆候だ。評価、流動性、利益成長の間の感度分析に基づくと、予想される変動範囲は1,080～1,380ポイントだ」と予測した。

2024年の株式市場にとってもう一つプラス要因となるのは、上場企業の利益が前年の低水準から改善すると予想されることだ。ビナキャピタル証券投資ファンドの代表者は、ビナキャピタルは今年、上場企業の利益がASEANで最高の約19％増加すると予想していると分析した。

明確な利点を持つ株を選ぶ

MB証券会社（MBS）の2024年戦略レポートでは、KRXシステムが稼働し始めると、ベトナム株式市場は多くの好材料を記録するだろうとも述べられている。これにより、多くの新製品を展開するための基盤が整い、ベトナムが新興市場となるまでの道のりが短縮されます。適正な市場評価は長期的な視点で株式を蓄積するチャンスです。

ベトナムの株式市場が格上げされれば、MSCIとFTSEラッセルの新興市場指数バスケットにおけるベトナム株の比率は0.7％から1.2％の間になるとビナキャピタルは予測している。ベトナムの株式市場には最大50億～80億ドルの外国資本が流入する可能性がある。

市場の上昇傾向において、証券は、他の投資チャネルが魅力的でない場合に遊休資金がより多く流入することで利益を得る業界であると考えられています。

ビナキャピタルの専門家は、「低金利が信用取引の増加を促すとの期待から、証券会社の利益は2023年の14%から2024年には38%へと急速に増加するだろう。昨年は景気低迷により遅れていた投資銀行業務は、今年も継続する可能性が高い」と予測している。

こうした流れを予測し、技術力に強みを持つ証券会社が新規株式公開（IPO）を発表し、市場や投資家の注目を集めている。

それに応じて、DNSE証券は、過去5年間で初のIPOを行う証券会社、また初のIPOを行う証券会社になることを目標に、3,000万株の新規株式公開を実施し、9,000億ベトナムドンを調達すると発表した。株式市場の有望な動向と世界の金融テクノロジー証券モデルの潜在力により、上場完了後、DNSE株は投資家にとって初期段階で掴む魅力的な機会であると考えられています。

最近、外国ファンドのPYN Elite Fundが自己資本の12%に相当する額をDNEに投資するという情報も発表された。フィンランドの「サメ」がDNSEの第二位株主として参加したことで、このフィンテック証券会社はIPO後にさらに多くのリソースと成長の勢いを得ることが期待され、来年の証券業界の見通しを押し上げる新たな要因が加わることになる。