不動産市場は漏斗のようなもので、都心部に資金を「注ぎ込み」、郊外へと拡散させていく。

アパート以外にも、他の物件でも価格が急騰している。現在、ハノイ郊外の一戸建て住宅は1平方メートルあたり1億ベトナムドン以上で取引されている。市内中心部の路地裏にある住宅は、1平方メートルあたり1億4000万～1億6000万ベトナムドンとなっている。

市中心部に隣接する地域では、低層住宅の価格は約2億ベトナムドン/平方メートルとなっている。タインハなど市中心部からかなり離れた地域でも、土地や住宅の価格は非常に高い。

「この価格水準では、資産保有投資家は依然としてハノイを投資先として選んでいるが、以前ほど多くの投資家はハノイに投資していない」とチュン氏はコメントした。

チョン氏によると、地方市場は2024年3月以降、徐々に改善している。現在、市場は過度に活発ではないものの、依然として好調な勢いを維持している。

現在、最も好調な地方市場の1つはフンイエン省で、今年上半期には価格が30～50％上昇した。それに並ぶのがバクザン省の土地市場である。

「現在、投資家は工業地帯や経済的に発展した省、バクニン・バクザン、フンイエン・ハイズオン・ハイフォン・クアンニンといった交通ルートに関連する経済回廊に沿って、ハノイ周辺の省へと徐々に移動しています。これらは将来的に有望な地方市場となるでしょう」とチュン氏は述べた。

一方、BHSグループの会長であるグエン・トー・トゥエン氏は、不動産市場を漏斗に例えた。この漏斗に資金が流れ込むとき、底部は中心地と中核となるプロジェクトであり、徐々に周辺地域へと広がり、最上部、つまり漏斗の口はより遠方の省となる、と説明した。

BHSの会長は、この問題についてさらに詳しく説明し、次のように述べた。「新たな資金が市場に流入すると、まずは資金流入の中心地に集中します。ハノイとホーチミン市は、新たな不動産サイクルが始まると必ず恩恵を受ける市場です。例えば、現在、これら2都市の不動産市場は非常に好調です。」

現在のキャッシュフローはファネルの最下層、つまりフェーズ1にあります。不動産業界の「大手企業」と同様に、一等地にある評判の良いデベロッパーによる大規模プロジェクトが投資資金を活用しています。これらが初期キャッシュフローを受け取っている企業です。

第2段階では、水位の上昇に伴い、資金の流れはダナン、カントー、ハイフォン、クアンニンといった一級都市へと徐々に広がっていく。これらの都市は、経済成長率が高く、インフラ整備が行き届いており、産業も発展している。

第2段階では、中心部の価格が大幅に上昇し、投資家の専門性が向上し、より多くの投資家が市場に参入しているため、資金の流れを分散させる必要があり、他の省や都市で大規模かつ豊富な新規不動産の供給が求められる。

「現在、ハイフォン、バクニン、バクザンなどの省や都市の不動産市場は、特に好調とは言えませんが、徐々に改善しています。同様に、ダナンやニャチャンなど、観光やサービス開発に強みを持つ都市も好調です。これらの都市が、次の投資先となるでしょう。そして第3段階では、投資はさらに遠方の省や町へと広がっていくでしょう」とトゥエン氏は述べた。