下降トレンドにより、8月には株式投資のチャンスが数多く生まれます。

株式市場は7月に調整局面を迎え、VN指数は7月（2024年7月26日時点）に0.3%下落しました。一方、HNX指数とUPCOM指数はそれぞれ0.4%と2.5%下落しました。キャッシュフローは慎重に様子見となり、平均取引額は前月比24.7%減少し、1セッションあたり19.9兆ドンとなりました。

VNDIRECT証券会社の専門家によると、上記の調整はVN指数の株価収益率（PER）の評価に役立っており、現在、過去5年間の平均PERから7.1%割引した時点で、妥当な水準で取引されている。EPS成長率は2024年後半にさらに改善すると予想されており、これは市場評価を支えるだろう。VNDIRECTは、ホーチミン証券取引所（HOSE）上場企業のVN指数の2024年の予想PERが約13.2倍、EPS成長率が18%になると予測している。さらに、2024年後半に予想されるFRB（連邦準備制度理事会）の利下げは、ベトナムの金融政策の余地を広げ、年末の国内金利上昇圧力を軽減するだろう。

VN-Indexの評価は、他の新興国市場と比較して非常に妥当です。VN-Indexの株価収益率（PER）は新興国市場（MSCI EM）を1.1%上回り、株価純資産倍率（PBR）は新興国市場（MSCI EM）と同等の1.7倍で取引されています。しかし、VN-IndexのROEは過去5年間、常にMSCI EMを上回っています。 - VNDIRECTの評価。

KB証券（KBSV）の専門家は、8月もVN指数は下落の惰性に苦しみ続け、1,150ポイント（±10）付近のサポートゾーン付近まで後退した時点で回復に転じる可能性があるというシナリオに傾いている。ネガティブシナリオでは、指数は下落を続け、このサポートゾーンを下回る。VN指数は中期的な上昇トレンドを失い、月足チャートでは2022年初頭のピークから1,080ポイント（±15）付近のより強く深いサポートゾーンまで三角パターンで横ばい状態となり、その後再び回復する可能性がある。

株式市場における投資機会について言えば、VNDIRECTは短期的な調整によって潜在性が高まっており、バリュエーションがより魅力的になっていると見ている。第2四半期の企業利益が予想を上回ったこともバリュエーションを支えている。為替レートへの圧力は和らいだ。FRB（連邦準備制度理事会）は利下げに踏み切ると予想されており、これにより中央銀行は経済成長を支えるための金融政策の余地が広がるだろう。VN指数が1,180（±20ポイント）のレンジで推移している今こそ、投資家にとって株式保有を増やす好機と言えるだろう。

VNDIRECTは、8月の市場における投資機会としては、銀行、不動産、工業団地不動産などがあると指摘した。

一方、投資家は中東における地政学的リスクの高まりと、世界市場が国内のセンチメントに及ぼすマイナスの影響にも留意する必要がある。市場が予想以上に力強く上昇する要因としては、8月のインフレ率が予想以上に低下したことや、銀行間金利の低下につながるシステム流動性の改善などが考えられる。

KBSVは、企業の業績回復、FDI資本、公共投資、そしてラニーニャ現象の到来を予想しています。市場は短期的な調整局面に入りつつあり、未保有の投資家にとっては良好な分配機会が生まれ、既に保有している投資家にとっては保有比率の増加が見込まれます。