2月19日の株式取引では、外国人投資家が再び約3,500億ドンの買い越しとなった。外国人投資家は2月初めから売り越しを続けていたが、今回の動きは彼らにとって「方向転換」と受け止められている。

OCB（オリエンタル銀行）、HDG（ハドグループ）、TCH（ホアンフイ金融サービス投資株式会社）、SIP（サイゴンVRG投資）、VCI（ベトキャップ）、DBC（ダバコ）などは、現在最も多くの外国資本を集めている銘柄です。

本日の買い越しの再開により、年初からの外国人投資家の累積売り越し額は若干縮小した（現時点で、外国人投資家は13兆VND以上を売り越している）。

そのうち、FPT、VIC、VNM、MWG、STB、SSI、VCB、MSN、FRT、CTG…は、今年初め以来、外国人投資家が最も多くの資金を引き出しているコードです。

一方、VGC、HDB、GEX、OCB、LPB、KBC、TCH、PC1…は、外国人投資家が最も多く「収集」しているコードです。

証券会社によると、今後は海外の売買動向が注目されるという。外国人投資家の売り越しは、多額の資金が引き揚げられるだけでなく、市場全体のセンチメントにも影響を与えます。

ACB証券（ACBS）によると、外国人投資家の純売り圧力は昨年第3四半期に減少したものの、トランプ大統領の選挙勝利を受けてFRBが2025年に2回の利下げのロードマップを発表した第4四半期には再び増加した。

ACBSによれば、テトの影響を受けたにもかかわらず、2025年1月には売り圧力は比較的高いままだった。

ACBSはまた、米国の消費者物価指数が再び上昇傾向にあることを背景に、FRBは2025年1月の会合で金利を据え置くだろうとも述べた。

為替レート圧力が高まる中で、ベトナム国立銀行は金利を引き上げざるを得ず、その結果、2024年11月以降、米ドルとベトナムドンの金利差は再びマイナスからプラスに転じることになる。

ACBSは、短期的にはトランプ大統領就任後の「貿易戦争」による圧力で米ドル/ベトナムドンの為替レートがさらに上昇する可能性があると予測している。しかし、多くの要因により、為替レート圧力は2025年末までに再び安定するでしょう。

まず、インフレがうまく抑制されれば、FRBは2025年に1～2回金利を引き下げ、金利差が縮小するか、場合によってはプラスに転じる可能性がある一方、中央銀行は経済成長を維持するために金利を低く抑える傾向にあるため、金利引き下げに踏み切ると予想されている。

第二に、今回の貿易戦争の影響を最も受けているのは中国であることを考えると、ベトナムへのFDI流入はより強くなる可能性があります。