5月28日午後、政府電子情報ポータルが主催した「マクロ経済の安定と社債市場の発展」セミナーで、計画投資省のチャン・クオック・フオン副大臣は、過去にも、前世紀の80年代、90年代や世界経済危機による2008年から2011年のような高インフレの影響に苦しまなければならなかった時期があったと語った。

フオン氏によれば、これらの結果を克服し、良好な経済発展の状態に戻るには、多くの時間と資源が必要になるだろう。その結果は非常に深刻で、成長が鈍化し、不況に陥り、人々の生活は大きな影響を受け、失業や貧困、さらには環境資源の破壊にまで至ります。

「人々はインフレが家族の飯盒と財布に打撃を与えることを理解しています。そのため、インフレをいかに抑制するかについて非常に懸念しています。インフレが加速すれば生活は一変し、支出と費用が大幅に増加し、人々の生活に影響を及ぼすからです」と計画投資副大臣は述べた。

近年のインフレ抑制、特に価格統制政策の成果は注目に値するが、フォン氏によれば、「これほど良い結果が出ているのに、それは我々のデータストーリーのおかげなのか、という世論がまだある」という。

計画投資省とその傘下機関である統計総局のトップの立場から、フオン氏は「ベトナムのインフレ指数に関して算出・公表されたデータは完全に信頼性が高く、国際的に認められている」と断言した。

「弱った体はサプリメントで回復することはできない」

最近のインフレ抑制を評価するのは良いことだが、国立経済大学の副学長であるホアン・ヴァン・クオン教授は、インフレ抑制は通貨など市場に投入される資源を制限することと並行して行われなければならないと語った。

インフレを過度に懸念し、通貨引き締めを続け、企業への資本供給を制限すれば、企業は生産と事業運営に必要な資源を確保できなくなります。ベトナムに対する世界的なインフレ圧力は低いものの、景気後退の圧力の方が高く、より深刻な懸念材料となっています。早急に行動を起こさず、景気後退が始まってから救済に資金を投入すれば、回復は困難になるでしょう。「体」が弱りすぎているなら、サプリメントを摂取しても回復は望めません。

クオン氏はまた、同紙が報じた１万社の企業を対象とした調査のデータも引用し、困難に直面し人員削減を余儀なくされている企業の割合は８０％を超え、約２０％以上が人員を半分に削減しなければならず、５０％以上が緊急に資金援助を必要としていると述べた。市場は厳しく、商品が売れなければ資金は停滞します。

この専門家は、生産が回復するまで待つのは「遅い」ので、対応するための「戦略」を事前に計算する必要があると推奨しています。今は、債券と銀行融資という2つの資金源を基に、企業の資金を増やす時期です。しかし、2022年初頭、一部の企業が法的危機に陥ると、多くの投資家が債券市場のリスクに気づき、社債は困難に陥りました。

グエン・ドゥック・チー財務副大臣は、この見解を共有し、社債市場は2019年から2022年の最初の数か月にかけて力強く発展し始め、すぐに約12兆ドンの規模に達したと述べた（2022年12月31日時点の残高による）。しかし、2022年後半から最近まで、この市場はさまざまな理由により多くの困難に直面してきました。

債券市場が安全に回復するための解決策は何でしょうか?

財務副大臣はまた、マクロ経済の安定という最も重要な要素の他に、債券市場に直接関連する法的規制が必要だと述べた。政府は非常に短期間で、2つの政令第65/2022/ND-CP号と第08/2023/ND-CP号を発行しました。

最新の法規制により、発行体と投資家は条件と法的ツールを速やかに得ることができ、キャッシュフロー、流動性、担保に関する当面の困難やその他の関連問題を解決する時間を持つことができました。不動産市場の困難を取り除くことは、社債市場の継続的な安定と持続的な発展を支援することにも役立ちます。

「政府のメッセージは、経済関係を犯罪化すべきではないという点が非常に明確です。企業は、発行企業と投資家との間の合意を法律に従って尊重し、責任を果たさなければなりません。国は、これが確実に実行されるよう保証します」とチー氏は述べた。

財務副大臣によれば、3月5日に政令08号が公布されてから、15の企業が26兆4000億ドン相当の社債を市場に発行した。一方、2022年末から2023年の最初の2か月間は、発行できる企業はほとんどありませんでした。 「これは、政策の効果により企業や投資家が自信を取り戻し、市場に戻り始めていることを示す前向きな兆候だ」とチー氏は述べた。

さらに、政令08号以降、Novaland、Hoang Anh Gia Lai、Hung Thinh Landなど16の企業が投資家と交渉し、総額約8兆VNDの債券を解決しました。