アナリストらは、特に不動産市場と輸出市場については経済状況がまだかなり静かで予測不可能だと述べている（世界経済の成長が緩やかであるため、注文は多くない）。

しかし、金利が低下傾向にあり安定しているという事実は、株式市場におけるキャッシュフローの安定化に貢献しています。

初期の市場反応

サイゴン証券株式会社（SHS）の専門家は、経済が再び安定すると信じているため、投資家の感情は徐々に安定しつつあるとコメントした。通常、株式市場は早期に反応するため、SHS は市場が前向きな動きに転じるのは理解できると考えています。

短期市場は継続的にブレイクアウトしているが、調整なしでの増加により、市場はより大きな変動に直面するため、短期投資家は注意する必要があるとSHSは勧告している。

中長期的には上昇トレンド（株式市場全体の上昇傾向）を形成しており、VN-Indexが目指せるターゲットは1,300ポイント付近となる。

SHSによると、市場は先週、2023年第2四半期の中国のGDPが前年同期比6.3%増加し、2023年第1四半期の4.5%よりは高いが予想より低いなどの情報を受け取った。中国の失業率は2023年6月に21.3%の新たなピークを記録。ホーチミン証券取引所（HoSE）は、2023年7月期のVN30とVNFinLeadの構成変更を発表した。ハノイ証券取引所（HNX）は、2023年7月19日に民間社債取引システムを正式に開始しました。

個別社債取引制度の運用開始は、透明性の向上、投資家のリスクの制限、社債市場の流動性の促進、個別社債の発行市場の持続的な発展のための条件整備に貢献します。

これにより、債券発行率の高い不動産株グループは非常に前向きな展開を見せ、市場で目立っており、NDNが21.57%、HDCが16.49%、CEOが13.21%、DIGが10.71%、PDRが10.05%それぞれ上昇するなど、多くのコードが強い流動性で順調に上昇した。一方、DRHが0.83%、ITCが0.38%それぞれ下落するなど、一部のコードは若干の調整圧力にさらされている。

先週は、VBPが7.54%、SHBが5.11%、HDBが4.66%、MSBが4.33%上昇するなど、ほとんどの銀行株も好調な展開を見せました。しかし、STBが0.86%、EIBが0.99%下落するなど、依然として株価下落圧力にさらされている銘柄もありました。

市場は2023年第2四半期の業績に関する情報を入手している最中なので、差別化のレベルはかなり強いです。各業種グループで業績が好調な銘柄は、過去1週間で急騰した取引が目立った。例えば工業団地グループでは、SZCが13.33%上昇、SNZが9.6%上昇など。証券グループではVIXが12%上昇、BSIが3.55%上昇、BVSが3.08%上昇…、建設資材ではDHAが6.86%上昇、BMPが6.11%上昇、NNCが4.23%上昇…

VN-Index は 3 週連続で力強い上昇傾向を維持しており、市場流動性は平均を上回っています。先月の取引週では、VN-Index は 4 回の不安定な取引セッションを経験し、1,165 ～ 1,180 ポイントの狭い範囲内で変動し、VN30 グループのプラスの影響を受けて、週の最後のセッションで急激に上昇しました。

7月17日から21日までの取引週の終わりに、VN指数は前週比1.5%上昇し、1,185.90ポイントとなった。 VN30は前週比2.24%上昇して1,186.60ポイント、HNX指数は前週比2.08%上昇して234.98ポイントとなった。

今週、HOSEの流動性は89兆6,706.3億ドンに達し、わずかに2.1％減少しましたが、取引量は前週と比較してわずかに0.2％増加し、平均を上回っており、市場でのキャッシュフローが依然として堅調であることを示しています。 HNXの流動性は8.4%増加し、取引量は9兆8,666.2億ベトナムドンとなった。

外国人投資家は数週間連続で売り越しとなった後、1兆1,763億6,000万ドンの買い越しに転じ、HNXでは1,951億4,000万ドンの買い越しとなった。

ロン・ベト証券株式会社（VDSC）のアナリスト、グエン・フイ・フオン氏は、供給量がそれほど多くないことで、キャッシュフローが週末に市場の大幅な上昇を支え、大きな流動性を伴って役立つよう努力を強化しているとコメントした。

価格上昇が続いていることから、市場は引き続きサポートされ、近い将来に1,200～1,220ポイントの抵抗ゾーンに向かって動く可能性が高い。このゾーンは、一時的に市場に大きな供給圧力をかける可能性があります。

Mirae Asset Securities Joint Stock Company（ベトナム）の専門家、ファム・ビン・フオン氏は、VN指数が4セッションの苦戦の末、1,180の抵抗線を突破したことで、投資家の短期的な利益確定心理が和らぎ、来週最初のセッションでもVN指数が引き続きプラスとなる可能性があると述べた。

しかし、ミレアセット証券（ベトナム）は1,200～1,210の水準を強い抵抗ゾーンと評価した。これは、VN インデックスの短期および中期的な成長にとって非常に重要な課題となります。また、7月25日と26日は米連邦準備制度理事会（FRB）が政策金利を決定する時期でもあり、FRBが0.25％の利上げを行う可能性が高い。

FRBが予想以上に積極的な姿勢を見せれば、市場は驚くかもしれない

世界中の主要株式市場が主要中央銀行からの重要な決定を「不安に」備えている中、ベトナムの株式市場は力強い上昇の週を迎えた。

7月21日、世界の株式市場はまちまちだった。前日は米国の大手テクノロジー企業の株価が下落し、投資家は世界の主要中央銀行による重要な金利決定を1週間控えていることから、この日もまちまちだった。

欧州とアジアの株式市場ではまちまちの結果となり、ウォール街はネガティブな雰囲気で週を終えた。

ダウ工業株30種平均は0.1％未満の上昇で35,227.69となり、2017年以来初めて10日連続の上昇となった。S&P500総合指数は0.1％未満の上昇で4,536.34となった。一方、ナスダック総合テクノロジー指数は0.2％下落し、14,032.81ポイントとなった。

これに先立ち、7月20日の取引では、ナスダック指数は、指数構成銘柄の2大企業であるテスラとネットフリックスの業績が期待外れだったことから2%以上下落し、アマゾン、アップル、グーグルの親会社アルファベットなど他の「巨大企業」にも波及した。

アナリストらは、第２四半期が好調だった後、第３四半期にかけて市場が後退する可能性があると警告している。投資顧問サービス会社クレセット・キャピタルの専門家ジャック・アブリン氏によると、ネットフリックスとテスラに関連した情報が、今セッションでのテクノロジー部門の利益確定の動きに貢献したという。

7月21日の欧州市場では、ロンドンのFTSE100種株価指数が0.2%上昇し、7,663.73ポイントとなった。パリのCAC40指数は0.7％上昇して7,432.77ポイントとなった一方、フランクフルトのDAX30指数は0.2％下落して16,177.22ポイントとなった。ユーロ・ストックス50総合指数は0.4％上昇し、4,391.41ポイントとなった。

市場は、利益報告の他に、来週のFRBの政策会合にも注目している。 ＦＲＢが金利を引き上げるだろうと広く予想されているが、Ｂ・ライリー・ファイナンシャルのアナリスト、アート・ホーガン氏は、ＦＲＢが予想以上に「積極的に」行動すれば市場は驚くかもしれないと述べた。ホーガン氏はまた、投資家はFRBが2023年9月に再び金利を引き上げることを期待していないと指摘した。

一方、欧州中央銀行と日本銀行（日銀）も来週、金融政策会合を開く予定だ。

為替市場では、日本のインフレが6月に加速したことを示すデータを受けて円がドルに対して急上昇し、日銀への引き締め圧力が高まったとの見方も出ている。

しかし、これらの数字が金融政策当局に超緩和的な金融政策に対する姿勢を変えるきっかけとなる可能性は低いとの観測が広がり、その後円は1％以上下落した。

日銀は、上田一男総裁の最近の「ハト派的」発言を受けて、来週の会合でも金融政策のスタンスを変更する予定はない。

7月21日午後のアジア株式市場は、中国経済に対する現在の懸念に加え、米国の新たな雇用統計を受けてFRBがさらに2回の利上げを行うとの市場の予想が広がり、まちまちとなった。

この日の香港株式市場（中国）では、ハンセン指数が0.8%上昇し、19,075.26ポイントとなった。ソウル、マニラ、シンガポール、バンコク、ウェリントンの市場でも緑が記録された。

一方、東京市場では日経平均株価が0.6％安の3万2304.25ポイント、中国上海市場では上海総合指数が0.1％安の3167.75ポイントとなった。シドニーとムンバイの市場も下落した。