
金市場はどのような状況に陥っているのでしょうか?
経済専門家であるゴ・トリ・ロン准教授は、2022年以降、国内の金市場には限界が見られ、金価格は不規則に変動し、2024年5月10日には9240万ベトナムドンという最高値を記録したと評価した。
ロン准教授によると、この状況には多くの理由があるが、主な理由は国内にある。まず、需給の不均衡がある。需要が増加すると供給が制限され、金価格が上昇する。10年以上もの間、金取引業者は金の輸入を許可されておらず、ベトナム国家銀行が原金の輸入を独占しており、金地金のブランドはSJCのみである。加えて、ベトナム人は特に経済が依然として多くの困難に直面している時期に、金を買い溜めする習慣がある。
第二に、株式や不動産といった従来の投資手段は不確実性が高まり魅力が薄れ、預金金利も継続的に低下している。こうした状況下で、投機筋は金価格の高騰を図ろうとし、人々はこうした「波」に容易に流されてしまう。
第三に、ベトナムの金市場には中央集権的な取引施設がなく、代わりに多数の小規模な金商店や業者が営業している。このような市場の細分化は価格の透明性を欠き、価格操作を容易にし、投機の温床となっている。
第四に、金取引の管理メカニズムに関して言えば、現状では主に現物金(金地金や金宝飾品)に重点が置かれています。金関連商品(金証券、金預金口座/定期預金)の多様化が不足しているため、現物金への需要が国内の金価格に圧力をかけています。
この状況に対応するため、政府は金市場の安定化を図るべく、決議、公式文書、指令、および一連の関連文書を発行しました。特に、2024年6月3日からは、 首相の指示に基づき、ベトナム国家銀行(SBV)が、4つの国営商業銀行とSJC社を通じて、SBVが設定した価格で市場に金を販売する計画を実施し、金市場の安定化を図っています。
この方法、すなわちベトナム国家銀行による断固たる介入によって、国内の金価格と国際的な金価格の差は縮小した。
この解決策について、専門家は良い解決策ではあるものの、あくまで短期的な緊急措置に過ぎないと考えている。「現在、市場には2種類の金価格が存在する。闇市場の金価格は、価格安定化機関が提示する価格よりも1オンスあたり約300万~400万ベトナムドン高い。現在の安定化策は、量的な面で人々の金需要に十分に対応できていない」とロン氏は述べた。

過剰な行政介入。金は市場原理に基づく本来の性質を取り戻す必要がある。
最近、ホーチミン市にあるベトナム国家銀行のホーチミン支店は、金地金の売買に関する情報を収集し、投機行為の疑いのある者を摘発するために警察に提供すると発表した。この措置は善意に基づくものだが、国民からは賛否両論の声が上がっている。
ラオドン紙の取材に対し、ホーチミン市銀行大学の講師であるチャウ・ディン・リン博士は、実際には、人々が長年続けてきた金の購入習慣は、様々な金販売店での取引に限られていると指摘した。その結果、市場での取引は統制が取れておらず、投機的な活動につながっているという。
取引の透明性を高め、資金の流れをより適切に管理する(現金を使用しない)ことで、投機的な利益追求を抑制するのに役立つだろう。
「今回の事件から、規制当局の目的は国民の金への嗜好を低下させることにあると見て取れる。我々は、より透明性の高い取引環境への過渡期として、金市場を調整している。そのため、規制当局は段階的に金市場を規制するための措置を実施している。しかしながら、規制当局は行政的な、断片的な措置で市場に介入しており、それが国民の否定的な感情を招いている。」
「政府とベトナム国家銀行は、次に何をすべきかを判断するのに十分な資源と情報を持っていると私は信じていますが、今後の行動について国民に明確に伝える必要があります」とリン博士は述べた。
専門家らは、政令第24号を早急に改正する必要があるという点で意見が一致している。改正後の政令は、金地金や金の宝飾品だけでなく、金に関連するすべての金融商品やサービスをより包括的に網羅すべきである。
具体的には、金地金の生産と取引は民間企業に委ねるべきである。商業銀行は金地金取引における主要な仲介役を担うべきではなく、十分な経験と専門知識を有する場合に限り、デリバティブ商品のみを提供するべきである。もし金地金取引を希望するのであれば、独立した金取引会社を設立すべきである。
ンゴ・トリ・ロン氏は、「金の買い占め対策は行政的な解決策では達成できない。むしろ、金地金の取引から、他の金関連商品(金証券、デリバティブなど)の取引を中央集権的な取引センターで行うように移行する必要がある」と述べた。
したがって、世界各国の先進国と同様に、商品取引所が標準的な先渡契約を通じて金先物取引を行えるようにする必要がある。参加会員は厳格な基準を満たし、金の輸出入が許可されなければならない。これにより、一般向けに販売するために現物の金を輸入する際の高額な費用を削減できるだろう。
出典: https://laodong.vn/kinh-doanh/chong-vang-hoa-thi-truong-khong-the-bang-giai-phap-hanh-chinh-1376387.ldo







