オプション取引において、ロングコール戦略は、原資産の価格が上昇した場合に商品取引市場の企業や投資家にとって特に興味深い価格保険ツールです。では、この戦略とは何でしょうか? また、どのように適用されるのでしょうか?本日の Q&A では、Cong Thuong 新聞が読者にこの取引戦略の理解を促します。

ロングコールオプション戦略

ロングコール戦略は、特定の行使価格で原資産のコールオプションを購入することによって実行されます。この戦略を実行する投資家は、原資産を直接保有する場合のようにすべての下落リスクを負うことなく、原資産の価格がオプションの行使価格を超えて上昇した場合に利益を得ることができます。

原資産価格が権利行使価格を超えて上昇した場合、投資家はオプションを行使せず、オプションを失効させることを選択できます。したがって、ロングコール戦略は、オプションプレミアムを超えない損失に制限しながら、投資家に無制限の利益をもたらすことができます。この戦略は、参加者が原資産の価格が上昇すると予想している場合に使用されます。

たとえば、投資家は、行使価格が 460 セント/ブッシェルの 2024 年 12 月のトウモロコシ契約コール オプションを 45 セント/ブッシェルのプレミアムで購入することにより、ロング コール戦略を実行します。

ロングコール戦略からの利益は、将来の2024年12月トウモロコシ契約（ZCEZ24）の価格によって決まります。次のようなケースが発生する可能性があります。

ケース1: ZCEZ24の契約価格は1ブッシェルあたり460セント高い

ZCEZ24 先物契約の価格が 460 セント/ブッシェルを超える場合、たとえば 520 セント/ブッシェルになります。この時点で、投資家はコール オプションを行使して、ZCEZ24 契約を 1 ブッシェルあたり 460 セントで購入し、1 ブッシェルあたり 520 セントで契約を売却することになります。投資家は、契約の市場価格とオプションの権利行使価格の差額、つまりオプションプレミアム、つまり (520 - 460) - 45 = 15 セント/ブッシェルとして計算された利益 (取引手数料およびその他の税金/料金を除く) を受け取ります。

ケース2: ZCEZ24契約価格が460セント/ブッシェル未満

ZCEZ24先物契約価格が460セント/ブッシェルを下回った場合、コールオプションは行使されません。投資家は、オプションプレミアムに等しい損失、つまり 1 ブッシェルあたり 45 セントを被ることになります。これは、ロングコール戦略を実行する際に投資家が被る可能性のある最大損失です。

したがって、ロングコール戦略は、投資家がオプションプレミアムの損失を制限しながら、無制限の利益を得る機会を提供するのに役立ちます。