ベトナム株式市場は、2025年第1四半期（具体的には2025年2月24日の取引日）に1,300ポイントの「ハード」な抵抗線を突破し、その後も多くの取引でこの水準を上回る水準を維持するなど、驚異的な回復力を示しました。計算によると、VN指数は7週間連続で上昇を記録しています。
VN指数は、これまで幾度となく失敗を繰り返してきたものの、この抵抗線を決定的に克服しました。これにより、市場における投資家心理は緩和され、市場への資金流入が増加しています。市場への巨額の資金流入は、多くの銘柄の価格を劇的に上昇させ、多くの業界グループも好調を維持しています。
HSC証券の専門家は、市場全体の利益成長率が19.5%になるとの期待から、VN指数が1,468ポイントに達すると予測している。Vietcapは1,500ポイントという節目を予想している。MBSは1,400～1,420ポイントの範囲の数字を示しているが、TPSはVN指数が目標の1,470ポイント付近で変動すると予測している。
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| 市場に大量の現金が流入し、一連の株価が劇的に上昇した。 |
国内の好ましいマクロ経済環境は、景気の「バロメーター」である株式市場を支える重要な要因である。
これは、8％以上のGDP成長目標、今年最大360億ドルの公共投資計画の追加、企業法、投資法、官民連携方式による投資法、入札法、管理法などビジネス環境を改善するための一連の政策改正に反映されています。それと並行して、企業と人々を支援するために銀行の貸出金利と動員金利を引き下げる動きもあります。
ユアンタ・ベトナム証券株式会社の専門家は、世界経済が依然として大きな変動を抱えている状況において、積極的な政策運営がベトナム経済の回復と持続可能な成長を確保する上で重要な役割を果たすだろうと確信している。
さらに、国内株のもう一つの重要な原動力は、上場企業の利益回復です。VNDirectは、HoSE企業の利益が2025年に17%増加すると予測しています。さらに、ベトナム国家銀行は2025年に16%という高い信用成長目標を設定しており、企業に潤沢な資金を提供し、信用機関の収益見通しを強化しています。
さらに、FTSEが目標とする「第二新興市場」への格上げを実現すれば、市場流動性の向上と機関投資家および個人投資家からの資金流入の促進につながり、金融サービスセクターの収益向上につながると予想されます。そのため、当分析グループは、2025年も市場収益の伸びが2桁のプラス成長を維持すると予測しています。
同様に、SSI証券も、業界グループ間の急速なキャッシュフローと低い評価額により、市場が国内投資家からより強力なキャッシュフローを引き付けると予想しています。
一方、FTSEラッセルによる新興市場への格上げの見通しや、KRX取引システムの導入、改正証券法および改正政令155/2020の適用などの足がかり政策により、外国資本フローは2025年も引き続き改善すると予想されます。
しかし、多くの専門家は、現在の市場動向は業界グループ間でキャッシュフローが急速に循環していることを示していると指摘しています。指数全体の動向に注目するよりも、銘柄選択の方が重要です。
さらに、世界的な貿易戦争の激化と拡大、米ドルのボラティリティの急上昇、そして決算発表シーズンにおける利益確定圧力といった潜在的なリスクが依然として市場には存在します。したがって、高値圏の銘柄にFOMO（取り残される恐怖）心理で買いを入れるのではなく、明確な買いポイントを見極めたテクニカル分析に基づいた投資判断が推奨されます。
そのため、専門家や株式仲買人は、投資家に対し、自分がフォローしている銘柄や業界グループの動向を冷静に観察し、キャッシュフローが強く、独自のストーリーを持つ銘柄やテクニカル分析に基づいてパターンが完成するグループを優先することを推奨しています。
業界グループ別に見ると、VNDirect は、銀行業と不動産業が 2025 年も引き続き市場利益の主な牽引役となり、それぞれ総市場利益の 58.5% と 10.7% を占めると予測しています。
同様に、ベトキャップは銀行の資産の質が改善すると予測しています。2025年には、不良債権比率（引当金およびグループ2債務による不良債権比率の合計）が3.92%（前年同期比45ベーシスポイント減）になると予測しています。ベトキャップは、銀行がバランスシートの健全化を継続するにつれて、債務処理比率は上昇すると予測しています。
さらに、不動産、電力、鉄鋼、インフラ建設など、好ましい国内マクロ要因のおかげで、一部の産業グループが力強い成長を遂げると予想されています。
出典: https://thoibaonganhang.vn/be-do-nao-cho-nguong-1500-diem-cua-vn-index-161390.html
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