Ergreifen Sie entschiedene Maßnahmen, um Aktienmarktmanipulationen einzudämmen.

Laut der staatlichen Wertpapierkommission eröffnete Herr Ha 23 Konten, um fortlaufend Aktien der Khang Minh Group Joint Stock Company (GKM) zu kaufen und zu verkaufen. Dieses Vorgehen zielte darauf ab, ein künstliches Angebot und eine künstliche Nachfrage zu erzeugen und den Kurs der GKM-Aktien acht Monate lang (vom 2. August 2021 bis zum 28. Januar 2022) zu manipulieren.

Darüber hinaus verhängte die staatliche Wertpapierkommission zwischen November 2023 und Januar 2024 gegen drei Personen – Nguyen Huu Duc, Ngo Huynh Minh Uy und Luu Thai Hai – Geldstrafen in Höhe von jeweils 1,5 Milliarden VND und untersagte ihnen den Wertpapierhandel für zwei Jahre wegen Marktmanipulation. Alle drei hatten den FIR-Aktiencode der First Real Estate Joint Stock Company über mehrere Monate hinweg manipuliert.

Konkret nutzte Herr Nguyen Huu Duc sein eigenes Konto sowie 75 Konten von 21 Investoren, um fortlaufend FIR-Aktien zu kaufen und zu verkaufen. Herr Luu Thai Hai und Herr Ngo Huynh Minh Uy nutzten 76 Wertpapierdepots, um vom 4. Januar bis zum 17. Juni 2022 kontinuierlich zwischen den Konten zu handeln, um ein künstliches Angebot und eine künstliche Nachfrage zu erzeugen und den Kurs der FIR-Aktien zu manipulieren.

Im selben Fall erließ die staatliche Wertpapierkommission einen Beschluss, 19 weitere Personen zu bestrafen, weil sie ihre Konten anderen zum Zwecke des Wertpapierhandels überlassen und dadurch den Aktienmarkt manipuliert hatten.

Sind die Strafen zu milde?

Auf die Frage, warum in letzter Zeit so viele Fälle von Börsenmanipulation aufgedeckt und geahndet wurden, meint Herr Nguyen The Minh, Analysedirektor bei Yuanta Vietnam Securities Company, dass das Problem darin liege, dass die Strafen nicht stark genug seien, um eine stärkere abschreckende Wirkung zu erzielen.

Laut Experten von Yuanta Vietnam reicht es zur Eindämmung von Aktienmarktmanipulationen nicht aus, lediglich strenge Maßnahmen gegen börsennotierte Unternehmen zu ergreifen; die Aufsichtsbehörden müssen auch die Anleger aufklären. Indem sie Anleger davon abhalten, sogenannte „Schrottaktien“ oder Aktien von Unternehmen zu kaufen, die häufig gegen Vorschriften verstoßen, können Anleger zu einem gesünderen Markt beitragen.

„Viele Privatanleger reagieren oft übertrieben auf Fehlverhalten von Unternehmen, egal ob groß oder klein. Dies führt zu psychologischer Manipulation, Panikverkäufen aufgrund von Gerüchten und Verlusten für die Anleger selbst und die börsennotierten Unternehmen. Dabei betreffen die gravierendsten Verfehlungen börsennotierter Unternehmen die Offenlegung von Finanzberichten, da sie sich unmittelbar auf den Aktienmarkt und die Anleger auswirken können“, bemerkte Herr Minh.

Aus einer anderen Perspektive wies der Wirtschaftswissenschaftler Dr. Dinh The Hien darauf hin, dass lasches Management oder mangelnde Durchsetzung der Vorschriften durch die Behörden in der Vergangenheit zu Börsenmanipulationen geführt haben. Innerhalb des rechtlichen Rahmens für den Aktienmarkt liegt das Hauptproblem im Umsetzungsprozess.

„Im Moment besteht kein Grund, über neue Lösungen nachzudenken. Wenn die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde, die Börsen, Wertpapierfirmen, Wirtschaftsprüfungsgesellschaften usw. ihre Aufgaben ordnungsgemäß erfüllen, wird sich der Aktienmarkt sicherlich verbessern. Wenn Wirtschaftsprüfungsgesellschaften die Finanzberichte börsennotierter Unternehmen sorgfältig prüfen und sicherstellen, dass die Daten die tatsächliche Lage der Unternehmen korrekt widerspiegeln, und wenn die Aufsichtsbehörden die Verbreitung von Bilanzen streng kontrollieren, wird dies die Transparenz des Aktienmarktes deutlich verbessern“, kommentierte Herr Hien.

Ein Finanz- und Wertpapierexperte führte Beispiele aus dem Ausland an, wo Einzelpersonen oder Organisationen, die an Börsenmanipulationen beteiligt sind, strafrechtlich verfolgt, ihre illegal erworbenen Vermögenswerte eingezogen und mit hohen Strafen belegt werden, um sie abzuschrecken. In Vietnam hingegen würden ähnliche Verstöße noch immer zu lasch geahndet.

„Da die Regierung in der kommenden Zeit einen gesunden Aktienmarkt entwickeln und dessen Status verbessern will, ist es notwendig, Aufklärungskampagnen zur Rechtslage für Anleger durchzuführen und gleichzeitig entschieden gegen Einzelpersonen und Organisationen vorzugehen, die gegen das Gesetz verstoßen, um das Vertrauen in den Aktienmarkt bei in- und ausländischen Anlegern zu stärken“, schlug dieser Experte vor.

Professor Nguyen Huu Huan von der Wirtschaftsuniversität Ho-Chi-Minh-Stadt argumentiert, dass sich Lösungsansätze zur Verhinderung von Aktienmarktmanipulationen eher auf die Form als auf den Inhalt konzentrieren. Beispielsweise sei der heimliche Verkauf von Aktien weit verbreitet, doch es gäbe keine wirksamen Präventionsmaßnahmen. Eine einfache Lösung wäre, Unternehmensleiter und verbundene Parteien zu verpflichten, ein spezielles Konto zu eröffnen und vor jedem Aktienverkauf die Genehmigung der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde oder der Börse einzuholen.

„Wir sollten nicht warten, bis sie ihre illegalen Transaktionen abgeschlossen haben, bevor wir administrative Maßnahmen ergreifen, denn dann ist es zu spät, da sie bereits anderen Anlegern Schaden zugefügt haben. Dies geschieht schon seit vielen Jahren, aber wir konnten bisher nichts dagegen unternehmen“, beklagte außerordentliche Professorin Dr. Nguyen Huu Huan.

Ein weiteres Problem betrifft die unabhängige Wirtschaftsprüfung. An der Börse kommt es häufig zu Unregelmäßigkeiten in der Finanzberichterstattung, doch nur wenige Fälle führen zu strafrechtlicher Verfolgung. In diesen Fällen ist die Rolle der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft sehr unklar, obwohl sie theoretisch als erste Unregelmäßigkeiten oder Probleme im Unternehmen aufdeckt und Ausschlussvermerke oder Warnungen an die Anleger ausspricht.

„Es ist notwendig, die Rolle und Verantwortung von Wirtschaftsprüfungsgesellschaften bei der Aufdeckung von Verstößen durch Unternehmen zum Schutz der Anlegerrechte streng zu regulieren und zu stärken. Verstärkte Abschreckungsmaßnahmen gegen Preismanipulation und Marktmanipulation werden dazu beitragen, das Vertrauen der Anleger zu stärken“, schlug Herr Huan vor.