Starke Maßnahmen gegen Börsenmanipulationen

Einige Organisationen und Einzelpersonen eröffneten gemeinsam mehrere Wertpapierkonten, um gegenseitige Käufe und Verkäufe zu tätigen und so über einen langen Zeitraum hinweg ein falsches Angebot und eine falsche Nachfrage für mehrere Aktien zu erzeugen. Nur wenige Fälle wurden jedoch strafrechtlich verfolgt. Die meisten Fälle wurden weder aufgedeckt noch verhindert; wenn überhaupt, wurden sie lediglich verwaltungsrechtlich geahndet, was jedoch keine ausreichende Abschreckung darstellte.

Schockierende Vorfälle

Am 5. August endete der Prozess gegen Trinh Van Quyet und seine Komplizen offiziell mit der Verurteilung von Herrn Quyet zu drei Jahren Gefängnis wegen „Börsenmanipulation“ und zu 18 Jahren Gefängnis wegen „betrügerischer Aneignung von Eigentum“.

Vor diesem Prozess, im Jahr 2023, brachte das Volksgericht von Hanoi den Fall der Börsenmanipulation gegen Do Thanh Nhan (ehemaliger Vorstandsvorsitzender der Louis Holdings Joint Stock Company) und sieben Komplizen vor Gericht. Dementsprechend wurde Do Thanh Nhan wegen „Börsenmanipulation“ zu 5 Jahren und 6 Monaten Gefängnis verurteilt (Anfang 2024 auf 4 Jahre reduziert).

Beide Fälle wurden 2022 aufgedeckt und sorgten damals für Aufsehen an der Börse. Tausende Anleger erlitten schwere Verluste, als die entsprechenden Aktienkurse einbrachen. Seitdem wurden zahlreiche Fälle von Börsenmanipulation und der Schaffung falscher Angebote und Nachfragen aufgedeckt und von den Behörden geahndet.

Kürzlich verhängte die State Securities Commission (SSC) gegen vier Personen eine Geldstrafe von jeweils 1,5 Milliarden VND, weil sie vom 1. Februar 2021 bis zum 27. Mai 2022 über 26 Konten kontinuierlich PSH-Aktien der Nam Song Hau Petroleum Investment Trading Joint Stock Company kauften und verkauften, um ein falsches Angebot und eine falsche Nachfrage zu erzeugen und so die Aktienkurse zu manipulieren. Zu diesen Personen gehören: Herr Mai Huu Phuc, Frau Vo Nhu Thao, Frau Do Thuy Tien und Herr Tran Minh Hoang.

Gegen Herrn Nguyen Viet Ha wurde von der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde ebenfalls eine Geldstrafe von 1,5 Milliarden Vietnamesischen Dinar verhängt und ihm wurde wegen Börsenmanipulation der Wertpapierhandel für zwei Jahre untersagt. Zudem wurde ihm für zwei Jahre verboten, Positionen bei Wertpapierfirmen, Wertpapierfondsverwaltungsgesellschaften, Niederlassungen ausländischer Wertpapierfirmen und Fondsverwaltungsgesellschaften in Vietnam sowie Wertpapierinvestmentgesellschaften zu halten.

Nach Angaben der staatlichen Wertpapierkommission eröffnete Herr Ha 23 Konten, um kontinuierlich GKM-Aktien der Khang Minh Group Joint Stock Company zu kaufen und zu verkaufen. Ziel dieser Aktion war es, ein falsches Angebot und eine falsche Nachfrage zu erzeugen und den GKM-Aktienkurs acht Monate lang (vom 2. August 2021 bis zum 28. Januar 2022) zu manipulieren.

Darüber hinaus verhängte die staatliche Wertpapierkommission von November 2023 bis Januar 2024 gegen drei Personen, darunter Herrn Nguyen Huu Duc, Herrn Ngo Huynh Minh Uy und Herrn Luu Thai Hai, Geldstrafen von jeweils 1,5 Milliarden VND und ein zweijähriges Verbot des Wertpapierhandels wegen Börsenmanipulation. Insbesondere manipulierten alle drei Personen über viele Monate hinweg kontinuierlich den Aktiencode FIR der First Real Estate Joint Stock Company.

Insbesondere nutzte Herr Nguyen Huu Duc sein eigenes Konto und 75 Konten von 21 Investoren, um kontinuierlich FIR-Aktien zu kaufen, zu verkaufen und zu handeln. Herr Luu Thai Hai und Herr Ngo Huynh Minh Uy nutzten 76 Wertpapierkonten, um kontinuierlich zu kaufen, zu verkaufen und zwischen Konten zu handeln, um ein falsches Angebot und eine falsche Nachfrage zu erzeugen und die FIR-Aktienkurse vom 4. Januar bis 17. Juni 2022 zu manipulieren.

Auch in diesem Fall erließ die State Securities Commission eine Entscheidung zur Bestrafung von 19 weiteren Personen, weil sie ihre Konten an andere verliehen hatten, um mit Wertpapieren zu handeln, was zu Börsenmanipulationen führte.

Zu milde Sanktionen?

Auf die Frage, warum in letzter Zeit so viele Fälle von Börsenmanipulationen aufgedeckt und behandelt wurden, sagte Nguyen The Minh, Director of Analysis bei der Yuanta Vietnam Securities Company, das Problem liege darin, dass die Sanktionen nicht streng genug seien, um eine abschreckende Wirkung zu erzielen.

Um Manipulationen am Aktienmarkt zu minimieren, bedarf es laut Experten von Yuanta Vietnam nicht nur starker Lösungen für börsennotierte Unternehmen, sondern auch der Aufklärung der Anleger durch die Verwaltungsagentur. Allein durch den Verzicht auf „Junk Stocks“ oder Aktien von Unternehmen, die häufig gegen Gesetze verstoßen, können Anleger den Markt gesünder gestalten.

„Viele Privatanleger reagieren oft über, wenn ein Unternehmen Verstöße gegen die Vorschriften vornimmt, egal ob große oder kleine. Das führt zu psychologischer Manipulation und Ausverkäufen aufgrund von Gerüchten, wodurch sie sich selbst und das börsennotierte Unternehmen schädigen. Die größten Verstöße börsennotierter Unternehmen sind jedoch Verstöße im Zusammenhang mit der Offenlegung von Informationen in Finanzberichten, die direkte Auswirkungen auf den Aktienmarkt und die Anleger haben können“, sagte Herr Minh.

Aus einer anderen Perspektive erwähnte der Ökonom Dr. Dinh The Hien, dass laxes Management oder mangelnde Strenge der Behörden in letzter Zeit zu Börsenmanipulationen geführt habe. Im Rechtskorridor für den Aktienmarkt liege das Hauptproblem im Umsetzungsprozess.

„Im Moment besteht kein Grund, über neue Lösungen nachzudenken. Solange die staatliche Wertpapieraufsichtsbehörde, die Börsen, die Wertpapierfirmen und die Wirtschaftsprüfungsgesellschaften ihre Aufgaben ordnungsgemäß erfüllen, wird sich der Aktienmarkt sicherlich besser entwickeln. Wenn die Wirtschaftsprüfungsgesellschaften die Finanzberichte börsennotierter Unternehmen strenger prüfen, spiegeln die Daten die wahre Situation der Unternehmen wider; wenn die Verwaltungsbehörden die flächendeckende Eröffnung von Konten streng kontrollieren, wird dies dazu beitragen, die Transparenz des Aktienmarktes deutlich zu verbessern“, kommentierte Herr Hien.

Ein Finanz- und Wertpapierexperte verwies auf ausländische Belege, wonach Personen oder Organisationen, die an Börsenmanipulationen beteiligt sind, strafrechtlich verfolgt werden, alle illegal erworbenen Vermögenswerte beschlagnahmt werden und zur Abschreckung schwere Strafen verhängt werden. Ähnliche Verstöße in Vietnam würden hingegen viel zu leichtfertig geahndet.

„In der kommenden Zeit, in der die Regierung die Entwicklung eines gesunden Aktienmarktes und dessen Modernisierung anstrebt, ist es notwendig, legale Propagandamaßnahmen für Investoren durchzuführen und gleichzeitig strenger gegen Einzelpersonen und Organisationen vorzugehen, die gegen das Gesetz verstoßen, um das Vertrauen der an der Börse beteiligten in- und ausländischen Investoren zu stärken“, schlug dieser Experte vor.

Außerordentlicher Professor Dr. Nguyen Huu Huan von der Wirtschaftsuniversität Ho Chi Minh City erklärte, dass sich Lösungen zur Verhinderung von Börsenmanipulationen auf die Form und nicht auf die Substanz konzentrieren. So sei beispielsweise der illegale Verkauf von Aktien weit verbreitet, es gebe jedoch keine Maßnahmen, um ihn vollständig zu verhindern. Die einfache Lösung bestehe darin, Unternehmensleiter und verwandte Personen zur Eröffnung eines Sonderkontos zu zwingen. Für den Verkauf benötige man die Genehmigung der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde oder der Börse.

„Wir sollten ihnen nicht erlauben, illegal zu kaufen und zu verkaufen und uns dann noch um die Verwaltungsverfahren zu kümmern. Dann wird es zu spät sein, denn sie haben anderen Investoren bereits Schaden zugefügt. Das passiert schon seit vielen Jahren, aber wir konnten nichts dagegen tun“, sorgt sich Außerordentlicher Professor Dr. Nguyen Huu Huan.

Ein weiteres Problem betrifft die unabhängige Wirtschaftsprüfung. An der Börse gibt es viele Verstöße gegen Finanzberichte, aber nur wenige Fälle werden strafrechtlich verfolgt. In diesen Fällen ist die Rolle der Wirtschaftsprüfungsgesellschaft sehr unklar, obwohl sie theoretisch als Erste Verstöße oder Probleme des Unternehmens erkennt, um eine Stellungnahme abzugeben oder Investoren zu warnen.

„Um die Rechte der Anleger zu schützen, müssen die Rolle und Verantwortung von Wirtschaftsprüfungsgesellschaften bei der Aufdeckung von Unternehmensverstößen streng reguliert und gestärkt werden. Die Verschärfung abschreckender Maßnahmen gegen Preismanipulationen und Manipulationen des Aktienmarkts wird dazu beitragen, das Vertrauen der Anleger zu stärken“, schlug Herr Huan vor.