Am 8. Oktober veröffentlichte FTSE Russell – eine der drei größten Organisationen im Bereich Marktranking – den Aktienmarktklassifizierungsbericht 2024. Dies ist das jährliche Update nach dem im März dieses Jahres veröffentlichten Bericht und erscheint regelmäßig alle sechs Monate.

Wie vom Markt erwartet, hat der Vorstand des FTSE Russell Index beschlossen, Vietnam nach genau sechs Jahren auf der Beobachtungsliste zu belassen. Vietnam wird derzeit als Grenzmarkt eingestuft und wurde im September 2018 für eine mögliche Neuklassifizierung als sekundärer Schwellenmarkt auf die Beobachtungsliste gesetzt.

Dem Bericht zufolge muss der vietnamesische Aktienmarkt das Kriterium „Delivery to Payment (DvP)“ noch erfüllen und wird derzeit als „eingeschränkt“ eingestuft, da gemäß der Marktpraxis vor der Durchführung einer Transaktion Kontrollen durchgeführt werden, um die Verfügbarkeit von Mitteln sicherzustellen. Daher kommt es auf dem Markt nicht zu erfolglosen Transaktionen. Aus diesem Grund wird das Kriterium „Zahlung – Kosten im Zusammenhang mit fehlgeschlagenen Transaktionen“ nicht bewertet.

Ein weiteres Problem, das dieses Mal ebenfalls erwähnt wurde, betraf den Kontoregistrierungsprozess. „Der Prozess der Kontoregistrierung muss verbessert werden, da Marktpraktiken zu langwierigen Registrierungsprozessen führen können“, sagte die Organisation. Gleichzeitig hält FTSE Russell die Einführung eines wirksamen Mechanismus zur Erleichterung von Transaktionen zwischen ausländischen Investoren in Wertpapieren, die die maximale ausländische Eigentumsquote erreicht haben oder sich ihr nähern, für „wichtig“.

In diesem Bericht erwähnte FTSE Russell auch das „Non-Prefunding“-Zahlungsmodell (NPF) – eine Lösung zur Beseitigung des Engpasses bei der Aufwertung, auf deren Umsetzung sich die State Securities Commission (SSC) in letzter Zeit konzentriert hat.

Das Finanzministerium hat am 18. September 2024 das Rundschreiben 68/2024/TT-BTC herausgegeben, in dem Änderungen an einer Reihe von Vorschriften dargelegt werden. Dieses Rundschreiben hebt die Vorauszahlungspflicht für ausländische institutionelle Anleger beim Aktienerwerb auf und aktualisiert eine Reihe von Vorschriften für den Wertpapierhandel, die Abwicklung von Transaktionen, den Betrieb von Wertpapierfirmen und die Offenlegung von Informationen. FTSE Russell erwartet die nächste relevante Ankündigung zur Veröffentlichung detaillierterer Betriebsregeln für die Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC). Die Organisation fördert weiterhin Treffen zwischen Vietnam und der internationalen Investmentgemeinschaft, um sicherzustellen, dass diese Regeln den Bedürfnissen der Stakeholder entsprechen.

FTSE Russell erkennt die anhaltende Unterstützung der vietnamesischen Regierung für Veränderungen am Aktienmarkt an und schätzt weiterhin die konstruktive Beziehung zum SSC, anderen Marktorganisationen und der Weltbank.

„Das Tempo des Wandels muss beibehalten werden, wenn Vietnam das vom Premierminister Anfang des Jahres gesetzte Zieldatum 2025 erreichen will. Die überarbeiteten Marktregeln müssen frühzeitig und umfassend bestätigt und kommuniziert werden, einschließlich der Festlegung der verbindlichen Rollen und Verantwortlichkeiten im Zahlungsmodell ohne Vorfinanzierung, zusammen mit einem Fahrplan, Meilensteinen und einer klaren Umsetzungsvorgabe“, betonte FTSE Russell .

Die Entscheidung, den vietnamesischen Aktienmarkt auf der Beobachtungsliste zu belassen, wird erwartet, da regulatorische Änderungen auf dem Markt erst mit der Zeit Auswirkungen auf den Markt zeigen. Zuvor konnten vietnamesische Aktien im im Juni 2024 veröffentlichten Global Market Accessibility Assessment Report 2024 von MSCI nicht überraschen.

Es ist jedoch erwähnenswert, dass sich Vietnam im Gegensatz zum Jahr 2023 laut MSCI in seiner Übertragbarkeitsbewertung verbessert hat und nun von „verbesserungsbedürftig“ auf „keine größeren Probleme“ fällt. Insbesondere in Vietnam kam es aufgrund regulatorischer Änderungen zu einer Verbesserung der Übertragbarkeit durch vermehrte außerbörsliche Übertragungen und Sachtransfers. Nach der Reduzierung eines Kriteriums gibt es nur noch acht Kriterien, die der vietnamesische Aktienmarkt nicht erfüllt hat, darunter ausländische Eigentumsgrenzen, ausländischer Spielraum, gleiche Rechte für ausländische Investoren, Freiheit des Devisenmarktes, Anlegerregistrierung und Kontoeröffnung, Marktregulierung, Informationsfluss und Clearing.