بسبب مشكلة أمريكية، انخفضت الأسهم اليابانية إلى المنطقة الحمراء مع قيام المستثمرين بعمليات بيع مكثفة.

في غضون ذلك، يتعافى الين بقوة، حيث ارتفع بنسبة 12% منذ أقل من شهر عندما وصل إلى أدنى مستوى له في 37 عامًا.

تعكس هذه التقلبات السوقية التغيرات في السياسة النقدية. فعلى مدى الأشهر الثمانية عشر الماضية، انخفضت قيمة الين بشكل حاد مع رفع الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي لأسعار الفائدة، بينما ظل بنك اليابان دون أي تدخل.

في ذلك الوقت، ازدهرت تجارة الفائدة، حيث يقترض المستثمرون الين الرخيص للقيام باستثمارات ذات عائد أعلى بالدولار الأمريكي أو اليورو، مما أدى إلى زيادة ضعف الين.

أدى ضعف الين إلى تعزيز أرباح الشركات اليابانية في الخارج وجذب المستثمرين الأجانب إلى سوق الأسهم اليابانية. ففي عام 2023 والنصف الأول من عام 2024، بلغت صافي مشتريات المستثمرين الأجانب من الأسهم اليابانية 9 تريليونات ين (60 مليار دولار أمريكي).

لكن الأمور بدأت تتغير الآن. اتخذ بنك اليابان خطوات تدريجية لتشديد سياسته النقدية، ففي 31 يوليو/تموز، رفع أسعار الفائدة من حوالي 0.1% إلى حوالي 0.25%. في المقابل، من المتوقع أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي بخفض أسعار الفائدة قريباً.

وقد ارتفعت هذه التوقعات في الثاني من أغسطس، بعد أن أظهر تقرير الوظائف الأمريكي أن الاقتصاد أضاف 114 ألف وظيفة فقط في يوليو، وهو أقل من توقعات المستثمرين البالغة 175 ألف وظيفة.

ارتفع الين الياباني إلى 141 ينًا للدولار الأمريكي، وهو أعلى مستوى له في سبعة أشهر. وكان قد ارتفع سابقًا من 148 ينًا إلى 146 ينًا للدولار الأمريكي في تداولات الثاني من أغسطس في نيويورك، بعد أن أصدرت الولايات المتحدة بيانات وظائف شهر يوليو التي جاءت أضعف من المتوقع، مما أثار مخاوف بشأن ركود محتمل.

أدى ارتفاع قيمة الين إلى انهيار سوق الأسهم. في السابق، كانت شركات التصدير اليابانية من بين أكبر المستفيدين من ضعف الين، لأنها تحقق معظم إيراداتها من الخارج، لكنها تُعلن عن أرباحها بالين.

تواجه هذه الشركات الآن وضعاً صعباً. ففي سوق الأسهم، بلغ التداول بالهامش - أي المعاملات التي تتم باستخدام الأموال المقترضة - أعلى مستوياته منذ عام 2006 قبل موجة البيع المذكورة آنفاً. ويجري الآن تقليص هذه الاستثمارات الممولة بالرافعة المالية بسرعة.

ولهذا السبب تشهد الأسهم التي كانت تحظى بشعبية كبيرة في السابق أكبر انخفاضاتها الآن.

انخفضت أسهم شركة طوكيو إلكترون، وهي مورد رئيسي لأشباه الموصلات، بنسبة 18% في الخامس من أغسطس.

تراجعت أسهم البنوك اليابانية الكبرى بشكل حاد، حيث انخفض سهم مجموعة ميزوهو المالية بنسبة 19.7%، ومجموعة ميتسوبيشي يو إف جيه المالية بنسبة 17.8%، ومجموعة ريسونا القابضة بنسبة 19.5%، ومجموعة سوميتومو ميتسوي المالية بنسبة 15.5%. ولم تكن البنوك الإقليمية استثناءً، إذ انخفض سهم بنك تشيبا بنسبة 23.7%، ومجموعة فوكوكا المالية بنسبة 17.9%، بينما تراجع سهم شركة الوساطة العملاقة نومورا القابضة بنسبة 18.6%.

حالياً، يعتبر انخفاض المعاملات المضاربة مثل تلك المذكورة أعلاه السبب الرئيسي لهذا الانخفاض الأخير في سوق الأسهم اليابانية.

لا يعتقد أي خبير تقريباً أن الشركات اليابانية تواجه مشكلة خطيرة، أو أنها قلقة بشأن استقرار النظام المالي للبلاد.

وفي نفس السياق، علق ناكا ماتسوزاوا، وهو خبير استراتيجي مخضرم في شركة نومورا للأوراق المالية، قائلاً: "يبيع المستثمرون الأجانب الأسهم اليابانية بسبب مخاوف من أن الولايات المتحدة قد تتجه نحو الركود، وليس بالضرورة لأسباب محددة تتعلق باليابان".