يتعافى الاقتصاد الأوكراني رغم الصراع العسكري. هل لم تعد كييف مضطرة للقلق بشأن المال؟

إن أساس هذه المرونة مبني على الاستقرار المالي للاقتصاد الكلي، والذي تضمنه قرارات البنك الوطني الأوكراني والحكومة ، إلى جانب الدعم الكبير من المانحين الدوليين.

وعلى وجه التحديد، تباطأ التضخم في الاقتصاد الأوكراني إلى 3.2% في أبريل/نيسان، وظل عند مستوى معتدل حتى بعد انتعاشه. وقد تم تمويل عجز الموازنة على الفور دون الحاجة إلى إصدار المزيد من الهريفنيا، كما أن الاحتياطيات الدولية عند مستويات كافية.

ومع ذلك، لا يزال الصراع العسكري مستمراً، ولا تزال مخاطره وتحدياته على الاقتصاد الأوكراني، بل وحتى مشاكل أخرى تتجاوز ذلك، قائمة باستمرار.

"سيرتفع التضخم، لكنه سيتجه نحو الانخفاض في وقت مبكر من العام المقبل ليعود إلى هدف البنك الوطني الأوكراني البالغ 5%. وسيستمر الانتعاش الاقتصادي، لكنه سيتباطأ إلى 3.7% في عام 2024. وعلى مدى العامين المقبلين، من المتوقع أن يتسارع نمو الناتج المحلي الإجمالي إلى 4%–5% سنوياً"، هذه هي النقاط الرئيسية في أحدث تقرير للتضخم الصادر عن البنك الوطني الأوكراني.

مع ذلك، ونظراً للمخاطر المستمرة وغير المسبوقة، فقد اعتمدت كييف في توقعاتها على مجموعة من الافتراضات المختلفة. لذا، سيعتمد المشهد الاقتصادي الكلي إلى حد كبير على مدى تحقق هذه الافتراضات.

السيناريو الأول متفائل للغاية، إذ يتوقع أن يظل الاقتصاد متماسكاً في ظل حالة عدم اليقين. ومع ذلك، يعتقد المراقبون أنه على الرغم من توقع البنك الوطني الأوكراني عودة الأوضاع الاقتصادية تدريجياً إلى طبيعتها، فإن التوقعات النهائية لا تزال تعتمد على المخاطر المرتبطة بالنزاع العسكري المتصاعد.

من المؤكد أن نزاعاً عسكرياً مطولاً وعالي الكثافة سيحد من الإمكانات الاقتصادية، ويضغط على الأسعار، ويؤدي إلى زيادة المطالب المالية. وهذا بدوره سيزيد من المخاطر، إذ لا تستطيع كييف معرفة الخطوات اللاحقة التي ستتخذها روسيا في عمليتها العسكرية الخاصة.

ثمة افتراض آخر يتمثل في استمرار تدفق المساعدات الدولية. لا يزال الاقتصاد الأوكراني يعتمد على هذه المساعدات، إلا أن التمويل للسنوات القادمة ليس مضموناً بعد. وتعمل كييف حالياً بشكل متواصل مع شركائها الدوليين لتأمين هذا التمويل. ومن الأهمية بمكان أن تتلقى أوكرانيا ما لا يقل عن 31 مليار دولار بحلول عام 2025 و21 مليار دولار بحلول عام 2026.

لدينا آمال أكبر في اتخاذ قرارات إيجابية من الغرب.

في مقالٍ نُشر على موقع "أوكرينفورم" ، أوضح محافظ البنك الوطني الأوكراني، أندريه بيشني، أن مستقبل المساعدات الدولية لكييف قد يكون هشاً للغاية، مُشيراً إلى أن ذلك لا يعود إلى تقصير الأوكرانيين في بذل الجهد الكافي. بل على العكس، أكد بيشني أن "شركاءنا أكدوا مراراً وتكراراً أن كييف قد فاقت توقعاتهم في تعزيز قدراتها، وتنفيذ الإصلاحات، والوفاء بالتزاماتها".

لكن في الواقع، تتأثر احتياجات أوكرانيا التمويلية أيضاً بالصراع الشامل مع روسيا. وقد تسبب الصراع الروسي الأوكراني في زيادة كبيرة في الإنفاق الحكومي.

سيكون من الصعب تغطية جزء كبير من عجز عام 2024 (حوالي 38 مليار دولار) بدون مساعدة مالية أجنبية، على الرغم من نجاح كييف في إنعاش سوق الدين المحلي، وتوسيع القاعدة الضريبية، وإنشاء هامش أمان.

يُعرب الاقتصاد الأوكراني عن امتنانه للاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة وصندوق النقد الدولي والشركاء الآخرين لبرامج الدعم التي أقرّوها. ومع ذلك، تتطلع كييف إلى مزيد من القرارات الإيجابية من الجهات المانحة بشأن استخدام الأصول الروسية المجمدة. من شأن العائدات من هذه الأصول أن تُقلل بشكل كبير من مخاطر العجز المالي، وهو أمر بالغ الأهمية في ظل الانتخابات الجارية في الدول الشريكة.

يتوقع أندري بيشني، محافظ البنك الوطني الأوكراني، أن يتعافى اقتصاد البلاد تدريجياً، شريطة وجود مساعدات دولية كافية ونظام طاقة "مرن نسبياً".

ذكر أن الانتعاش الاقتصادي تسارع في الربع الأول من عام 2024 ليصل إلى 6.5%. إلا أن الهجمات الروسية الموجهة على البنية التحتية للطاقة في أوكرانيا تسببت في أضرار جسيمة لنظام الطاقة وأدت إلى انقطاعات مطولة للتيار الكهربائي.

كان نقص الكهرباء حادًا في الربع الثاني، وتفاقم في بداية الربع الثالث بسبب الطقس الحار والهجمات المعادية المستمرة. ومع ذلك، لم تؤثر هذه الصعوبات في مجال الطاقة على الاقتصاد الأوكراني.

"وفقًا للتقديرات، سيستمر الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لأوكرانيا في النمو في الربع الثاني من عام 2024، مع توقعات بنمو اقتصادي بنسبة 3.7٪ في عام 2024 وارتفاعه إلى 4٪ - 5٪ في 2025 - 2026"، قال أندريه بيشني.

ومع ذلك، كشف محافظ البنك الوطني الأوكراني أيضاً أن نقص الطاقة سيتجاوز 7% في عام 2024، ويقترب من 8% في عام 2025، و5% في عام 2026، وسيظل أحد العوامل الرئيسية التي تعيق الاقتصاد.

من ناحية أخرى، سيعتمد التعافي على نفقات الميزانية الكبيرة بفضل المساعدات الدولية، وعلى تطوير طرق التصدير مع تعافي الطلب على الصادرات الأوكرانية، وعلى تعزيز مواردها من الطاقة.