سعر الذهب في سنغافورة يصل إلى مستوى قياسي عند 125.4 مليون دونج على الرغم من كبح بنك الاحتياطي الفيدرالي لارتفاع أسعار الذهب العالمية

رفع بنك UBS السويسري للتو هدفه لسعر الذهب للربع الأول من عام 2026 إلى 3600 دولار للأوقية، قائلاً إن الطلب على هذه السلعة هذا العام سيكون الأقوى منذ عام 2011.

في جلسة التداول يوم 20 أغسطس (التي انتهت في الصباح الباكر من يوم 21 أغسطس بتوقيت فيتنام)، ارتفع سعر الذهب الفوري بشكل حاد من 3315 دولارًا أمريكيًا إلى ما يقرب من 3350 دولارًا أمريكيًا للأونصة، ويرجع ذلك جزئيًا إلى الانخفاض الحاد في الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة.

انعكست التطورات الدولية سريعًا على السوق المحلية. ففي صباح يوم 21 أغسطس، ارتفعت أسعار الذهب إلى مستوى قياسي جديد. وارتفع سعر سبائك الذهب في بورصة SJC بمقدار 600,000 دونج، ليصل إلى 124.4 مليون دونج/تيل (للشراء) و125.4 مليون دونج/تيل (للبيع). كما سجلت أسعار خواتم الذهب في بورصة دوجي ذروة غير مسبوقة، حيث بلغ سعر الشراء 117.3 مليون دونج/تيل وسعر البيع 120.3 مليون دونج/تيل.

وقال محللون في يو بي إس إن المخاطر الاقتصادية الكلية المستمرة في الولايات المتحدة، والشكوك حول استقلال مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، واتجاه نزع الدولرة والطلب القوي على الاستثمار - وخاصة من صناديق الاستثمار المتداولة والبنوك المركزية - كانت العوامل الرئيسية التي دفعت الارتفاع الحاد في أسعار الذهب.

ورفع البنك توقعاته لسعر الذهب في الربع الثاني من عام 2026 بمقدار 200 دولار إلى 3700 دولار للأوقية.

وأشار المحللون أيضا إلى استمرار التضخم في الولايات المتحدة، والنمو الاقتصادي دون الاتجاه السائد، واستمرار ضعف الدولار الأميركي كعوامل تدعم أسعار الذهب.

تجدر الإشارة إلى الطلب القوي على الذهب من صناديق الاستثمار المتداولة والبنوك المركزية. وقد رفع بنك UBS توقعاته للطلب على صناديق الاستثمار المتداولة في الذهب في عام 2025 من 450 طنًا إلى ما يقرب من 600 طن، استنادًا إلى بيانات مجلس الذهب العالمي (WGC) التي تُظهر أقوى تدفقات في النصف الأول من العام منذ عام 2010.

في غضون ذلك، لا تزال مشتريات البنوك المركزية قوية، وإن كانت أقل بقليل من مستوياتها القياسية التي قاربت مستوياتها القياسية المسجلة العام الماضي. ويتوقع بنك UBS ارتفاع الطلب العالمي على الذهب بنسبة 3% ليصل إلى 4760 طنًا بحلول عام 2025، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2011.

لكن سعر الذهب لم يتمكن من تجاوز الحاجز الأول: 3,350 دولار أمريكي للأونصة في جلسة التداول يوم 20 أغسطس. وفي صباح يوم 21 أغسطس، في السوق الآسيوية، انخفض سعر الذهب بمقدار 4 دولارات أمريكية إلى 3,344 دولار أمريكي للأونصة في سياق لاحظ فيه المستثمرون حذر بنك الاحتياطي الفيدرالي في محاضر الاجتماع الأخير التي تم الإعلان عنها للتو.

لكن بحسب المحللين، فإن محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي كشف عن خلافات.

في السابق، راهن المستثمرون بنسبة 99% على أن الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في اجتماعه المنعقد في 17 سبتمبر، ولكن بحلول صباح 21 أغسطس، انخفضت هذه النسبة إلى 82% فقط. والجدير بالذكر أن توقعات تخفيضات الاحتياطي الفيدرالي اللاحقة لأسعار الفائدة قد تراجعت بشكل حاد أيضًا.

وينتظر المستثمرون الكلمة الرئيسية التي سيلقيها رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في جاكسون هول يوم الجمعة، حيث ستحصل الأسواق أخيرا على اتجاه أكثر وضوحا بشأن آراء رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي.

ويتوقع العديد من الخبراء، وكذلك الرئيس الأمريكي دونالد ترامب، انخفاض أسعار الفائدة.

جادل كيفن غرادي، رئيس شركة فينيكس للعقود الآجلة والخيارات، بضرورة إبقاء أسعار الفائدة أقل مما هي عليه الآن. ويقول إن العائق الوحيد أمام الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة هو ارتفاع التضخم. لكن هذا الارتفاع، بندًا بندًا، يأتي من الرسوم الجمركية. لولا الرسوم الجمركية، لكان التضخم 2% فقط.

وقال دانييل بافيلونيس، كبير سماسرة السلع الأولية في آر جي أو فيوتشرز، إن جاكسون هول قد يكون المكان الذي يشير فيه بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض أسعار الفائدة - وربما استعداده لقبول التضخم المرتفع.

صرّح دانييل بافيلونيس لـ "كيتكو" بأنّ السبيل الوحيد للخروج من هذا الوضع (الديون) هو السيطرة على التضخم. وحسب قوله، لا تزال أسعار الفائدة في الولايات المتحدة أعلى من معظم الدول الأخرى.

مع ذلك، حتى في حال خفض أسعار الفائدة بمقدار 0.25 نقطة مئوية، قد يتحرك الذهب في اتجاه جانبي. وعلق بافيلونيس بأن أسعار الذهب تعتمد الآن بشكل كبير على البيانات الاقتصادية وتأثيرها على أنشطة التجارة العالمية.

لا يرى بافيلونيس أي زخم جديد للذهب حتى الآن، إذ "ارتفعت أسعار الذهب بشكل كبير خلال السنوات القليلة الماضية". فما الذي قد يدفع أسعار الذهب إلى الضعف، أو إلى 4000 أو 5000 دولار؟ يرى بافيلونيس أن ذلك سيكون نتيجةً لمزيد من الوضوح بشأن مسار أسعار الفائدة.

قال جون موريلو، مدير التداول في B2BROKER، إن مؤتمر جاكسون هول قد يُقدم إشارات مهمة حول مسار أسعار الفائدة. وقد يكون لهذه الإشارات تأثير كبير على أسعار الذهب.

استشهد موريلو ببيانات تاريخية تشير إلى أن تساهل الاحتياطي الفيدرالي، أو صدمة جيوسياسية، أو انخفاض حاد في العائدات الحقيقية، كلها عوامل قد تُطلق موجة صعود جديدة. كما أشار إلى أن التحليل الفني يُظهر حاليًا نمط مثلث متماثل، مما يُشير إلى احتمالية حدوث اختراق قريبًا.