أسبوع سوق الأسهم 31/3 - 4/4: مؤشر VN المعدل، وفرصة لزيادة النسبة

مؤشر VN يفقد مستوى 1,320 نقطة

واصل السوق تعاملاته الأسبوعية وسط حالة من الشد والجذب مع ثبات ضغوط البيع. بعد 5 تحديات، خسر مؤشر VN مستوى 1,320 نقطة تحت ضغط الأسهم القيادية.

ومن بينها، تعد مجموعة أسهم تكنولوجيا المعلومات المجموعة التي شهدت أقوى انخفاض في السوق، والتي جاءت بشكل رئيسي من رموز FPT (FPT، HOSE)، وCMG (CMC Corp، HOSE)، وSMT (SAMETEL، HNX) وHPT (HPT Information Technology، UPCoM).

كما سيطر اللون الأحمر على مجموعة أسهم البنوك مع انخفاض نقاط TCB (Techcombank، HOSE)، وACB (ACB، HOSE)، وTPB (TPBank، HOSE)،... جميعها، بينما ارتفعت نقاط بعض الرموز فقط مثل MSB (MSB، HOSE)، وLPB (LPBank، HOSE)، وBID (BIDV، HOSE).

Chứng khoán tuần 31/3 – 4/4: VN-Index điều chỉnh, cơ hội nâng cao tỷ trọng- Ảnh 1. — مؤشر VN يعاني من صعوبات، وهناك تمايز قوي بين مجموعات الصناعة

ظهرت مجموعة العقارات باللون الأخضر في مجموعة الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة: VIC (Vingroup، HOSE)، وBCM (BECAMEX، HOSE)، وKDH (Khang Dien House، HOSE)، وKBC (Kinh Bac Urban Area، HOSE). ومع ذلك، فإن عدد الرموز التي انخفضت في النقاط شكلت الأغلبية مع وجوه مثل VRE (Vincom Retail، HOSE)، DXG (Dat Xanh Real Estate، HOSE)،...

كانت الأوراق المالية بمثابة "نقطة مضيئة" حيث تعافت بسرعة وتم تداولها بنشاط مع ارتفاع كل من HCM (Saigon Securities, HOSE) وVND (VNDirect Securities, HOSE) بنسبة 1%، وارتفاع SSI (SSI Securities, HOSE) بشكل طفيف بنسبة 0.2%،...

وارتفعت سيولة السوق بشكل طفيف مقارنة بجلسة التداول السابقة، حيث وصل حجم تداول مؤشر VN إلى أكثر من 636 مليون سهم، بما يعادل قيمة أكثر من 14.3 تريليون دونج.

واصل المستثمرون الأجانب بيع صافي يزيد عن 427 مليار دونج في بورصة HOSE، مع التركيز على الرموز PNJ (PNJ، HOSE)، وVNM (Vinamilk، HOSE)، وFPT (FPT، HOSE)، وVCB (Vietcombank، HOSE).

أسهم الماس تفقد زخمها

وأظهرت سوق الأسهم العديد من الإشارات الإيجابية منذ بداية عام 2025، حيث تجاوزت مستوى 1300 نقطة. ورغم تباطؤه خلال الأسبوعين الماضيين، إلا أن المؤشر سجل ارتفاعا بنحو 4% منذ بداية العام. ومع ذلك، انخفض VNDiamond بنسبة تزيد عن 5% منذ بداية العام، ويرجع ذلك أساسًا إلى التصحيح في الأسبوعين الماضيين.

يعد مؤشر VNDiamond (مؤشر الماس) واحدًا من أبرز مؤشرات الأسهم في السوق. في تكوين مؤشر VNDiamond، تشكل أسهم البنوك المجموعة ذات النسبة الأكبر بنحو 40%. لقد أظهر هذا المؤشر تفوقًا على مؤشر VN في العديد من الفترات.

ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، كان أداء VNDiamond متأخرًا كثيرًا عن VN-Index، ويرجع ذلك أساسًا إلى فقدان FPT (FPT، HOSE)، وMWG (Mobile World، HOSE)، وPNJ (PNJ، HOSE) لأدائها مؤخرًا. وعلى وجه الخصوص، كانت أسهم قطاع الأعمال العام محط اهتمام في الآونة الأخيرة، حيث شهدت انخفاضاً حاداً بشكل مستمر تحت ضغط المستثمرين الأجانب والمحليين. من ذروته التاريخية في منتصف يناير، انخفض سعر سوق FPT بنسبة 20% ليصل إلى أدنى مستوى له منذ أغسطس 2024.

انخفض سهم PNJ إلى أدنى مستوى له في عام واحد بعد أن انخفض بنحو 16% منذ أوائل عام 2025. وقد أثر نقص الإمدادات ومشاكل سوق الذهب والتعافي البطيء في الطلب على السلع غير الأساسية على أحد "عمالقة" صناعة الذهب والمجوهرات. في هذه الأثناء، كان أداء MWG غير منتظم، بشكل جانبي تقريبًا منذ بداية العام.

معلومات ذات صلة، في 21 أبريل، ستقوم شركة VNDiamond بإعادة هيكلة محفظتها للربع الثاني من عام 2025.

تتوقع شركة BIDV Securities (BSC) أن يتم إدراج سهم CTD (Cotecons Construction، HOSE) في السلة لأول مرة لأنه استوفى شروط المؤشر. وعلى العكس من ذلك، قد يتم إزالة VRE (Vincom Retail, HOSE) وVIB (VIB, HOSE) من المؤشر بسبب عدم استيفاء شرط FOL.

الخطوط الجوية الفيتنامية وشركة فيتجيت إير تستثمران في 4 حظائر لأكبر مطار في فيتنام

وبحسب الإشعار رقم 139 الصادر عن مكتب الحكومة، أعرب رئيس الوزراء عن تقديره الكبير لجهود شركة مطارات فيتنام (ACV، UPCoM) في تنفيذ المشروع المكون 3، مشروع مطار لونغ ثانه الدولي.

طلب رئيس الحكومة من جميع المستثمرين والمقاولين والوزارات والفروع ذات الصلة أن يستوعبوا تمامًا روح الحفاظ على الهدف الأصلي: إكمال المشروع في عام 2025 ووضعه في التشغيل التجاري في النصف الأول من عام 2026. وعلى وجه الخصوص، فيما يتعلق بمشروع المكون 4، طلب رئيس الوزراء من وزارة البناء دراسة خيار اختيار المستثمرين في حالات خاصة وفقًا للوائح، حتى تتمكن الخطوط الجوية الفيتنامية (HVN، HOSE) من الاستثمار في بناء حظائر الطائرات 1 و2، ويمكن لشركة VietJet Air (VJC، HOSE) الاستثمار في حظائر الطائرات 3 و4.

Chứng khoán tuần 31/3 – 4/4: VN-Index điều chỉnh, cơ hội nâng cao tỷ trọng- Ảnh 2. — مطار لونغ ثانه (الصورة: صحيفة حكومية)

يجب أن يضع اختيار المستثمرين المصالح الوطنية في المقام الأول، ولا يسمح مطلقًا بممارسة الضغط، أو "الطلب - العطاء"، أو الفساد أو الهدر. ويتعين على شركتي الطيران المكلفتين بهذه المهمة التنافس على التنفيذ، على أن يتم الانتهاء من المشروع في الموعد المحدد في عام 2025 كما تعهدتا. في حالة عدم الإكمال سيتم التعامل معه حسب القانون.

كما طلب رئيس الوزراء من وزارة البناء الإسراع في استكمال ملف تعديل المرحلة الأولى من مشروع مطار لونغ ثانه الدولي وتقديمه إلى رئيس الوزراء للموافقة عليه ليكون أساساً كاملاً للتنفيذ وفقاً لمتطلبات الجمعية الوطنية والحكومة.

ويجري بناء مشروع مطار لونغ ثانه الدولي في منطقة لونغ ثانه بمقاطعة دونغ ناي، باستثمار إجمالي يزيد عن 16 مليار دولار أمريكي، وينقسم إلى 3 مراحل. ويدخل المشروع حاليا المرحلة الأولى، ومن المتوقع أن يبدأ تشغيله في عام 2026 بطاقة استيعابية تصل إلى 25 مليون مسافر سنويا، ورأس مال استثماري يبلغ 5.45 مليار دولار. المرحلة الثانية (2028-2032) ستزيد الطاقة الاستيعابية إلى 50 مليون مسافر سنويا. سيتم تنفيذ المرحلة الثالثة بعد عام 2035، مما يزيد من إجمالي سعة المطار إلى 100 مليون مسافر سنويًا، مما يجعل لونغ ثانه أكبر مطار في فيتنام.

تخسر نوفالاند ما يقرب من 4400 مليار دونج في عام 2024 بسبب التخصيص

أعلنت شركة No Va Real Estate Investment Group Corporation - Novaland (NVL، HOSE) للتو عن بياناتها المالية المدققة لعام 2024. وبناءً على ذلك، زادت خسارة المجموعة بعد الضريبة بمقدار 43 مليار مقارنة بالتقرير الذي تم إعداده ذاتيًا إلى 4،394 مليار دونج.

هذا هو العام الأول من الخسائر في تاريخ عمليات NVL. ويرجع السبب الرئيسي إلى توفير الفترة نصف السنوية لإعداد التقارير لعام 2024، وفقًا لرأي المدقق، فيما يتعلق بالالتزامات المالية الناشئة عن مشروع ليكفيو سيتي.

Chứng khoán tuần 31/3 – 4/4: VN-Index điều chỉnh, cơ hội nâng cao tỷ trọng- Ảnh 3. — يتم حل العديد من مشاريع نوفالاند، ومن المتوقع أن تزدهر هذا العام (الصورة: الإنترنت)

بلغ إجمالي الإيرادات الموحدة لشركة نوفالاند في عام 2024 من المبيعات وتقديم الخدمات 9،073 مليار دونج. ومن بينها، بلغ صافي الإيرادات من المبيعات ما يقرب من 8,356 مليار دونج، بزيادة قدرها 104% عن نفس الفترة من العام الماضي، والتي تم تسجيلها من عمليات التسليم في المشاريع.

في عام 2024، سلمت شركة رئيس مجلس الإدارة بوي ثانه نون 1422 منتجًا من مشاريع Aqua City، وNovaWorld Phan Thiet، وNovaWorld Ho Tram، وSunrise Riverside، وLakeview City، وPalm City... وفي الوقت نفسه أزالت العوائق ومنحت مئات شهادات حقوق استخدام الأراضي للعملاء في العديد من المشاريع المختلفة.

في عام 2025، تهدف نوفالاند إلى تسليم أكثر من 3000 منتج وإصدار كتب وردية لأكثر من 7000 منتج في سلسلة من المشاريع.

يذكر أنه في الأول من أبريل صدر قرار رقم 170/2024/QH15 لمجلس الأمة بشأن الآليات والسياسات المحددة لإزالة الصعوبات والعقبات أمام المشاريع والأراضي في عمليات التفتيش والفحص في المدينة. دخلت مدينة هو تشي منه ومقاطعة دا نانغ ومقاطعة خان هوا حيز التنفيذ رسميًا. وبناء على ذلك، سيتم حل المشاكل المتعلقة برسوم استخدام الأراضي في مشروع ليكفيو سيتي التابع لشركة NVL رسميًا.

وفيما يتعلق بتقدم العقبات القانونية في المشاريع الرئيسية، تحقق نوفالاند العديد من التغييرات الإيجابية، وتهدف إلى تحقيق معالم قانونية مهمة اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، مجموعة المشاريع في المدينة. ستواصل مدينة هوشي منه اتخاذ العديد من الخطوات لحل القضايا القانونية لإصدار الشهادات، فضلاً عن تنفيذ مشاريع جديدة.

زخم صعودي جديد للأسهم في أبريل

وبحسب شركة بينتري للأوراق المالية، كان الأسبوع الماضي لا يزال أسبوعا صعبا للتداول بعد فترة من النمو القوي منذ بداية العام. أصبحت معنويات المستثمرين أكثر حذراً إلى حد ما حيث لم يتمكن مؤشر VN من التغلب على منطقة 1340 نقطة. يميل المستثمرون إلى البقاء على الهامش لحماية الإنجازات التي حققوها منذ بداية العام.

فيما يتعلق باتجاهات هذا الأسبوع، سيركز السوق الفيتنامي على سياسة الضرائب المتبادلة على الشركاء التجاريين لإدارة الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في 2 أبريل. السيناريو: يتحرك مؤشر VN بشكل جانبي ضمن نطاق 1,315 - 1,326 نقطة في انتظار أن يرسل السوق إشارات جديدة.

يتم الكشف تدريجيا عن الأرقام التقديرية لنتائج الأعمال للربع الأول من عام 2025. يعد شهر أبريل هو موسم اجتماعات المساهمين حيث تعلن الشركات عن خططها التجارية... والتي ستكون بمثابة قوة دافعة جديدة لأسعار الأسهم. وفي سيناريو أكثر سلبية، قد يحدث تراجع قبل أن يتعافى السوق، وقد ينخفض مؤشر VN بشكل أكبر إلى 1302 نقطة، ولكن احتمال اختراق هذه العتبة أمر صعب.

ويقول الخبراء إن مؤشر VN ينهي فترة من الارتفاعات القوية في الأسعار التي استمرت على مدى الأسابيع الثمانية الماضية ويواجه ضغوطًا للتصحيح وإعادة اختبار مناطق الدعم. يتجه الاتجاه قصير المدى نحو مرحلة التصحيح والتراكم مع وجود منطقة الدعم الأقرب عند 1,315 نقطة والدعم الأقوى عند 1,300 نقطة.

وفي حال تراجع السوق إلى منطقة الدعم حول 1300 نقطة، فإنه سيفتح فرصاً لصرف الأموال بأسعار رأسمالية جيدة للأهداف المتوسطة والطويلة الأجل، وخاصة في القطاعات ذات الآفاق الإيجابية هذا العام مثل البنوك والأوراق المالية والعقارات السكنية والكهرباء والاستثمار العام.

التعليقات والتوصيات

قال المستشار الاستثماري في شركة ميراي للأوراق المالية، فام مينه تيان ، إن سوق الأسهم الفيتنامية شهدت الأسبوع الماضي فترة تعديل وسجلت "تمييزا قويا" بين مجموعات الصناعة، كما اتجهت السيولة إلى الانخفاض، مما يدل على معنويات حذرة.

ومع ذلك، لا يزال السوق لديه عوامل تدعم الاتجاه الإيجابي، بما في ذلك: يحافظ البنك المركزي على أسعار الفائدة مستقرة عند مستويات منخفضة (أسعار الفائدة التشغيلية حوالي 4.5-5٪ / سنة). اعتبارًا من 25 مارس، قامت 24 بنكًا تجاريًا محليًا بتعديل أسعار الفائدة على الودائع لديها نحو الانخفاض، مع نطاق التخفيض من 0.1٪ إلى 2٪ سنويًا. وهذه حالة مثالية لقناة الاستثمار في الأسهم من حيث الجاذبية مقارنة بقنوات الاستثمار الأخرى.

ومن المتوقع أن تعزز قصة ترقية السوق تدفقات رأس المال الأجنبي عندما تعود السوق الفيتنامية.

بالإضافة إلى ذلك، هناك سياسات مالية توسعية تعمل على حل العديد من الاختناقات في سوق العقارات من جانب الحكومة.

وعلى المدى القصير، تشمل الصناعات المستفيدة ما يلي:

البنوك : سجلت أرباح العديد من البنوك في الربع الأول نمواً قوياً بفضل النمو الإيجابي للائتمان.

الأسهم: استفد من تحسن السيولة في السوق وقصة ترقية السوق القادمة. ومن المتوقع أيضًا أن يبدأ تشغيل نظام KRX في شهر مايو.

العقارات: بفضل حزم الائتمان التفضيلية والمساعدة القانونية للمشاريع السابقة، بدأت العديد من المشاريع في البناء والبيع.

تحافظ شركة بي إس سي للأوراق المالية على نظرتها الإيجابية على المدى المتوسط. في الأسبوع المقبل، قد تفتح البيانات الإخبارية الدولية المهمة فرص التداول. وقد تكون هذه فرصة للمستثمرين للنظر في زيادة حيازاتهم خلال الجلسات المتقلبة.

وتتوقع شركة تي بي إس للأوراق المالية أن تشهد جلسة التداول المقبلة تأثير التعافي الفني من مستوى الدعم 1,316 نقطة. في السيناريو الإيجابي، قد يتجه مؤشر VN نحو منطقة 1,336 نقطة. وعلى العكس من ذلك، في حال فقدان مستوى الدعم 1,316 نقطة، فمن الممكن أن يتراجع المؤشر إلى 1,293 نقطة.

جدول توزيع الأرباح هذا الأسبوع

وفقًا للإحصائيات، هناك 5 شركات قررت دفع أرباح للأسبوع من 31 مارس إلى 4 أبريل، منها 4 شركات تدفع نقدًا وشركة واحدة تدفع بالأسهم.

أعلى معدل هو 15% وأدنى معدل هو 5%.

1 شركة تدفع بالأسهم:

أغلقت شركة An Giang Food and Vegetable Joint Stock Company (ANT, UPCoM) تاريخ التداول السابق عند 3/4، بمعدل 10%.

جدول دفع الأرباح النقدية

*تاريخ الحق السابق: هو تاريخ المعاملة الذي لن يتمتع فيه المشتري، عند إثبات ملكية الأسهم، بالحقوق ذات الصلة مثل الحق في تلقي الأرباح، والحق في شراء أسهم إضافية مصدرة، لكنه سيظل يتمتع بحق حضور اجتماع المساهمين.

شفرة	أرضية	يوم GDKHQ	التاريخ TH	حَجم
كيه اتش اس	إتش إن إكس	31/3	14 أبريل	15%
تي ام دبليو	أبكوم	2/4	15/5	10%
تصوير الأوعية الدموية بالصبغة (HSG)	خرطوم	2/4	28 أبريل	5%
صافي القيمة	خرطوم	3/4	18 أبريل	5%