لا يمكن مكافحة احتكار الذهب في السوق من خلال الحلول الإدارية.

ثانيًا، أصبحت قنوات الاستثمار التقليدية، كالأسهم والعقارات، أقل جاذبية وأقل استقرارًا، بينما تتراجع أسعار الفائدة على المدخرات باستمرار. في هذا الوقت، تسعى جماعات المضاربة إلى رفع سعر الذهب، ويتأثر سلوك القطيع بسهولة بهذه "التقلبات".

ثالثًا، يفتقر سوق الذهب الفيتنامي إلى مرافق تداول مركزية؛ فبدلاً من ذلك، تعمل فيه العديد من محلات الذهب والتجار الصغار. ويؤدي هذا التشتت إلى انعدام الشفافية في التسعير، ويسهل التلاعب بالأسعار، مما يوفر بيئة خصبة للمضاربة.

رابعاً، فيما يتعلق بآلية إدارة تجارة الذهب، ينصب التركيز حالياً بشكل أساسي على الذهب المادي (سبائك الذهب والمجوهرات الذهبية). ويفتقر سوق الذهب إلى التنوع في منتجاته (شهادات الذهب، وحسابات الذهب/الودائع لأجل). لذا، فإن الطلب على الذهب المادي يضغط على أسعار الذهب المحلية.

استجابةً لهذا الوضع، أصدرت الحكومة قراراتٍ ومراسلاتٍ رسميةً وتوجيهاتٍ وسلسلةً من الوثائق ذات الصلة لتحقيق استقرار سوق الذهب. والجدير بالذكر أنه اعتبارًا من 3 يونيو 2024، وبناءً على توجيهات رئيس الوزراء ، نفّذ بنك الدولة الفيتنامي خطةً لتحقيق استقرار سوق الذهب من خلال أربعة بنوك تجارية مملوكة للدولة وشركة SJC لبيع الذهب في السوق بالسعر الذي يحدده بنك الدولة الفيتنامي.

من خلال هذه الطريقة - التدخل الحاسم من قبل بنك الدولة الفيتنامي - تم تضييق الفجوة بين أسعار الذهب المحلية والدولية.

فيما يتعلق بهذا الحل، يرى الخبراء أنه حل جيد، ولكنه حل مؤقت فقط. وقال السيد لونغ: "يوجد حاليًا نوعان من أسعار الذهب في السوق: سعر الذهب في السوق السوداء أعلى بنحو 3-4 ملايين دونغ فيتنامي للأونصة من السعر الذي تحدده جهات تثبيت الأسعار. ولا يلبي حل التثبيت الحالي طلب الناس على الذهب من حيث الكمية بشكل كافٍ".

التدخل الإداري المفرط؛ يجب أن يعود الذهب إلى طبيعته القائمة على السوق.

أعلن فرع بنك الدولة الفيتنامي في مدينة هو تشي منه مؤخراً عن نيته جمع معلومات عن مشتري وبائعي سبائك الذهب وإحالتها إلى الشرطة لكشف أي عمليات مضاربة مشبوهة. ورغم حسن النية في هذا الإجراء، إلا أنه لاقى ردود فعل متباينة من الجمهور.

في حديثه لصحيفة لاو دونغ، أوضح الدكتور تشاو دينه لينه، المحاضر في جامعة هو تشي منه المصرفية، أن عادة شراء الذهب لدى الناس، التي استمرت لسنوات طويلة، اقتصرت في الواقع على التعاملات في محلات الذهب المختلفة. ونتيجة لذلك، تفتقر المعاملات في السوق إلى الرقابة، مما يؤدي إلى أنشطة المضاربة.

بفضل المعاملات الأكثر شفافية والتحكم الأفضل في التدفق النقدي (عدم استخدام النقد)، سيساعد ذلك في السيطرة على جني الأرباح المضاربة.

يتضح من هذه الحادثة أن هدف الهيئة التنظيمية هو الحد من إقبال الجمهور على الذهب. نحن بصدد تعديل سوق الذهب، في مرحلة انتقالية نحو بيئة تداول أكثر شفافية. ولذلك، تُنفذ الهيئة التنظيمية إجراءات تدريجية لتنظيم سوق الذهب. مع ذلك، فإن تدخلها في السوق بإجراءات إدارية مجزأة، يُؤدي إلى استياء عام.

"أعتقد أن الحكومة وبنك الدولة الفيتنامي يمتلكان موارد ومعلومات كافية لمعرفة ما يجب فعله بعد ذلك، لكننا ما زلنا بحاجة إلى إيصال الرسالة بوضوح إلى الناس بشأن الإجراءات القادمة"، قال الدكتور لينه.

يتفق الخبراء على ضرورة تعديل المرسوم رقم 24 بشكل عاجل. ينبغي أن يتناول هذا المرسوم المعدل جميع المنتجات والخدمات المالية المتعلقة بالذهب بشكل أكثر شمولاً، وليس فقط سبائك الذهب والمجوهرات الذهبية.
على وجه التحديد، ينبغي إعادة إنتاج وتجارة سبائك الذهب إلى الشركات الخاصة. ولا ينبغي للبنوك التجارية أن تعمل كوسيط رئيسي في تجارة سبائك الذهب، بل يقتصر دورها على تقديم المنتجات المشتقة (شريطة امتلاكها الخبرة والكفاءة الكافيتين). وإذا رغبت البنوك التجارية في تجارة سبائك الذهب، فعليها إنشاء شركات ذهب مستقلة.

صرح السيد نجو تري لونج قائلاً: "لا يمكن مكافحة اكتناز الذهب من خلال الحلول الإدارية؛ بدلاً من ذلك، يجب أن ننتقل من تداول سبائك الذهب إلى تداول منتجات الذهب الأخرى (شهادات الذهب، والمشتقات، وما إلى ذلك) في مركز تداول مركزي."

لذا، من الضروري السماح لبورصة السلع بتداول عقود الذهب الآجلة من خلال عقود آجلة قياسية، على غرار ما هو معمول به في الدول المتقدمة حول العالم. ويجب على الأعضاء المشاركين استيفاء معايير صارمة والحصول على تصريح لاستيراد وتصدير الذهب. وهذا من شأنه أن يلغي التكاليف الباهظة لاستيراد الذهب المادي لبيعه للجمهور.