اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری کو روکنے کے لیے سخت اقدامات کریں۔

اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن کے مطابق، مسٹر ہا نے کھانگ من گروپ جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے جی کے ایم شیئرز کی خرید و فروخت کے لیے 23 اکاؤنٹس کھولے۔ اس رویے کا مقصد مصنوعی رسد اور طلب پیدا کرنا تھا، آٹھ ماہ (2 اگست 2021 سے 28 جنوری 2022 تک) GKM حصص کی قیمتوں میں ہیرا پھیری کرنا تھا۔

مزید برآں، نومبر 2023 سے جنوری 2024 تک، اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن نے تین افراد پر بھی جرمانہ عائد کیا، جن میں مسٹر Nguyen Huu Duc، Mr Ngo Huynh Minh Uy، اور Mr Luu Thai Hai، 1.5 بلین VND ہر ایک پر سٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری کے الزام میں دو سال کے لیے سیکیورٹیز کی تجارت پر پابندی لگا دی گئی۔ قابل ذکر بات یہ ہے کہ تینوں افراد نے فرسٹ رئیل اسٹیٹ جوائنٹ اسٹاک کمپنی کے ایف آئی آر اسٹاک کوڈ میں کئی مہینوں تک مسلسل ہیرا پھیری کی۔

خاص طور پر، مسٹر Nguyen Huu Duc نے FIR کے حصص کی خرید و فروخت کے لیے اپنا اکاؤنٹ اور 21 سرمایہ کاروں کے 75 اکاؤنٹس کا استعمال کیا۔ مسٹر Luu Thai Hai اور Mr Ngo Huynh Minh Uy نے 4 جنوری سے 17 جون 2022 تک مصنوعی سپلائی اور ڈیمانڈ بنانے اور FIR حصص کی قیمت میں ہیرا پھیری کے لیے اکاؤنٹس کے درمیان مسلسل خرید و فروخت کے لیے 76 سیکیورٹیز اکاؤنٹس کا استعمال کیا۔

اسی معاملے میں، اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن نے 19 دیگر افراد کو اپنے اکاؤنٹس کو سیکیورٹیز ٹریڈنگ کے لیے قرض دینے پر جرمانے کا فیصلہ جاری کیا، جس کے نتیجے میں اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری ہوئی۔

کیا سزائیں بہت نرم ہیں؟

اس بات پر تبصرہ کرتے ہوئے کہ حال ہی میں اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری کے اتنے زیادہ معاملات کیوں سامنے آئے اور ان سے نمٹا گیا، یوانٹا ویتنام سیکیورٹیز کمپنی میں تجزیہ کے ڈائریکٹر مسٹر نگوین دی من کا خیال ہے کہ مسئلہ اس حقیقت میں پنہاں ہے کہ سزائیں اتنی مضبوط نہیں ہیں کہ ایک مضبوط ڈیٹرنٹ اثر پیدا کر سکے۔

یوانٹا ویتنام کے ماہرین کے مطابق، اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری کو کم کرنے کے لیے، صرف فہرست میں شامل کمپنیوں کے خلاف سخت اقدامات کرنا کافی نہیں ہے۔ ریگولیٹرز کو بھی سرمایہ کاروں کو تعلیم دینے کی ضرورت ہے۔ بس سرمایہ کاروں کو "جنک اسٹاک" یا کمپنیوں کے اسٹاک خریدنے سے روک کر جو اکثر ضوابط کی خلاف ورزی کرتی ہیں، سرمایہ کار ایک صحت مند مارکیٹ میں حصہ ڈال سکتے ہیں۔

"بہت سے انفرادی سرمایہ کار اکثر کارپوریٹ غلط کاموں پر زیادہ رد عمل ظاہر کرتے ہیں، خواہ وہ بڑی ہو یا چھوٹی، جس سے نفسیاتی ہیرا پھیری، افواہوں کی بنیاد پر گھبراہٹ میں فروخت، اور اپنے اور لسٹڈ کمپنیوں کو نقصان ہوتا ہے۔ دریں اثنا، لسٹڈ کمپنیوں کی سب سے بڑی غلطیاں مالیاتی بیانات کے افشاء سے متعلق ہیں، جو اسٹاک مارکیٹ اور سرمایہ کاروں کو براہ راست متاثر کر سکتے ہیں،" مسٹر من نے مشاہدہ کیا۔

ایک اور نقطہ نظر سے، ماہر اقتصادیات ڈاکٹر ڈِن دی ہین نے نشاندہی کی کہ ماضی میں حکام کی جانب سے ڈھیلے انتظامات یا سختی سے نفاذ کی کمی اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری کا باعث بنی ہے۔ اسٹاک مارکیٹ کے قانونی فریم ورک کے اندر، بنیادی مسئلہ عمل درآمد کے عمل میں ہے۔

"ابھی کے لیے، نئے حل کے بارے میں سوچنے کی ضرورت نہیں ہے۔ اگر اسٹیٹ سیکیورٹیز کمیشن، اسٹاک ایکسچینجز، سیکیورٹیز کمپنیاں، آڈیٹنگ فرمیں، وغیرہ اپنے کردار کو صحیح طریقے سے نبھاتے ہیں، تو اسٹاک مارکیٹ یقینی طور پر بہتر ہوجائے گی۔ اگر آڈیٹنگ فرمیں لسٹڈ کمپنیوں کی مالیاتی رپورٹس کا سختی سے آڈٹ کرتی ہیں، اس بات کو یقینی بنانا کہ ڈیٹا درست طریقے سے ظاہر کرتا ہے، اگر یہ کمپنیوں کے اکاؤنٹس کی صورت حال کو کنٹرول کرے گا، اور اگر یہ ایجنسیوں کو کنٹرول کرے گی، سٹاک مارکیٹ کی شفافیت کو نمایاں طور پر بہتر بنانے سے" مسٹر ہین نے تبصرہ کیا۔

مالیاتی اور سیکیورٹیز کے ایک ماہر نے بیرون ملک سے مثالیں پیش کیں جہاں اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری میں ملوث افراد یا تنظیموں کو مجرمانہ قانونی چارہ جوئی، غیر قانونی طور پر حاصل کیے گئے تمام اثاثوں کو ضبط کرنے اور روک تھام کے طور پر سخت جرمانے کا سامنا کرنا پڑتا ہے۔ دریں اثنا، ویتنام میں اسی طرح کی خلاف ورزیوں کو اب بھی بہت ہلکا سمجھا جاتا ہے۔

اس ماہر نے تجویز پیش کی کہ "آنے والے دور میں، جیسا کہ حکومت ایک صحت مند اسٹاک مارکیٹ کی ترقی اور اس کی حیثیت کو اپ گریڈ کرنے کا ارادہ رکھتی ہے، سرمایہ کاروں کے لیے قانونی آگاہی کی مہمات کو نافذ کرنا ضروری ہے؛ اس کے ساتھ ساتھ، ایسے افراد اور تنظیموں کے خلاف سخت کارروائی کی جائے جو قانون کی خلاف ورزی کرتے ہیں تاکہ اسٹاک مارکیٹ میں شرکت کرنے والے ملکی اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے درمیان اعتماد میں اضافہ ہو،" اس ماہر نے مشورہ دیا۔

یونیورسٹی آف اکنامکس ہو چی منہ سٹی کے ایسوسی ایٹ پروفیسر Nguyen Huu Huan کا استدلال ہے کہ اسٹاک مارکیٹ میں ہیرا پھیری کو روکنے کے حل مادہ کے بجائے شکل پر توجہ مرکوز کر رہے ہیں۔ مثال کے طور پر، حصص کی خفیہ فروخت بہت عام ہے لیکن مؤثر روک تھام کے اقدامات کا فقدان ہے۔ ایک آسان حل یہ ہو گا کہ کمپنی کے رہنماؤں اور متعلقہ فریقوں کو ایک خصوصی اکاؤنٹ کھولنے کی ضرورت ہے، اور کسی بھی حصص کو فروخت کرنے سے پہلے اسٹیٹ سیکیورٹی کمیشن یا اسٹاک ایکسچینج سے منظوری حاصل کرنا ہوگی۔

"ہمیں اس وقت تک انتظار نہیں کرنا چاہیے جب تک کہ وہ انتظامی کارروائی کرنے سے پہلے اپنے غیر قانونی لین دین کو مکمل کر لیں، کیونکہ تب تک بہت دیر ہو چکی ہے کیونکہ وہ پہلے ہی دوسرے سرمایہ کاروں کو نقصان پہنچا چکے ہیں۔ یہ کئی سالوں سے ہو رہا ہے، لیکن ہم اس کا ازالہ نہیں کر سکے،" ایسوسی ایٹ پروفیسر ڈاکٹر نگوین ہوا ہوان نے افسوس کا اظہار کیا۔

ایک اور مسئلہ آزاد آڈیٹنگ سے متعلق ہے۔ اسٹاک مارکیٹ میں، مالیاتی رپورٹنگ کی بہت سی بے ضابطگیاں ہوتی ہیں، لیکن صرف چند ہی کیسز کے نتیجے میں مجرمانہ کارروائی ہوتی ہے۔ ان معاملات میں، آڈیٹنگ فرم کا کردار بہت مبہم ہے، حالانکہ، نظریاتی طور پر، وہ کمپنی کے اندر بے قاعدگیوں یا مسائل کا پتہ لگانے والے اور سرمایہ کاروں کو اخراج کی رائے یا انتباہ جاری کرنے والے پہلے ادارے ہیں۔

"سرمایہ کاروں کے حقوق کے تحفظ کے لیے کاروباری اداروں کی خلاف ورزیوں کا پتہ لگانے کے لیے آڈیٹنگ فرموں کے کردار اور ذمہ داری کو سختی سے ریگولیٹ کرنے اور بڑھانے کی ضرورت ہے۔ قیمتوں میں ہیرا پھیری اور مارکیٹ میں دھاندلی کے خلاف مزید روک تھام کے اقدامات کو مضبوط کرنا سرمایہ کاروں کے اعتماد کو بڑھانے میں معاون ثابت ہوگا،" مسٹر ہوان نے تجویز کیا۔