UOB: คาดการณ์เศรษฐกิจเวียดนามยังคงเติบโตแข็งแกร่ง แม้เผชิญภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ

เศรษฐกิจ เผชิญความท้าทายแต่ยังคงเติบโตอย่างแข็งแกร่ง

ในงาน “Market Update: Global and Vietnam Economic Outlook 2025” ซึ่งจัดโดยธนาคาร UOB ผู้เชี่ยวชาญจาก UOB และ UOBAM Vietnam ได้ให้การประเมินแบบหลายมิติเกี่ยวกับสถานการณ์เศรษฐกิจมหภาคและแนวโน้มเศรษฐกิจของเวียดนามในปี 2568 ท่ามกลางความท้าทายด้านภาษีการค้าภายใต้รัฐบาล Trump 2.0

โดยทั่วไป ผู้เชี่ยวชาญคาดการณ์ว่าในปี 2568 เศรษฐกิจ โลก จะเผชิญกับความไม่แน่นอนมากมายจากนโยบายที่คาดเดาไม่ได้ของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ สหรัฐฯ สงครามภาษีภายใต้รัฐบาลทรัมป์ 2.0 มีแนวโน้มที่จะเพิ่มความตึงเครียดและส่งผลกระทบต่อการค้าโลก ส่งผลกระทบต่อประเทศที่มีการเปิดเสรีทางการค้าสูง เช่น เวียดนาม

นายอาเบล ลิม ผู้อำนวยการฝ่ายที่ปรึกษาและกลยุทธ์การบริหารความมั่งคั่ง ธนาคารยูโอบี คาดการณ์เศรษฐกิจของภูมิภาคอาเซียน โดยให้ความเห็นว่า เนื่องจากประเทศเหล่านี้พึ่งพาการค้าเป็นอย่างมากและมีความสัมพันธ์ใกล้ชิดกับห่วงโซ่อุปทานโลก ประเทศเหล่านี้จึงมีความเสี่ยงต่อสงครามการค้า

เวียดนามและไทยมีความเสี่ยงสูงสุดที่จะเผชิญกับภาษีหรือข้อจำกัดทางการค้าจากสหรัฐฯ เนื่องจากทั้งสองประเทศมีดุลการค้าเกินดุลกับสหรัฐฯ

“ด้วยความเปิดกว้างในระดับสูง เวียดนามจึงมีความเสี่ยงอย่างยิ่งต่อการหยุดชะงักของการค้าระหว่างประเทศ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในบริบทที่สหรัฐฯ ให้ความสำคัญกับปัญหาความไม่สมดุลทางการค้า” ผู้เชี่ยวชาญกล่าว

ผู้เชี่ยวชาญ UOB แบ่งปันในงาน

นายเล แถ่ง หุ่ง ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ UOB Asset Management Vietnam คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจของเวียดนามจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งต่อไปในปี 2568 โดยได้รับปัจจัยกระตุ้นเศรษฐกิจภายในประเทศผ่านการลงทุนของภาครัฐและการเติบโตของสินเชื่อ รวมถึงความคาดหวังการฟื้นตัวของการบริโภคภายในประเทศและภาคอสังหาริมทรัพย์

อย่างไรก็ตาม ผลกระทบต่อเศรษฐกิจของเวียดนามในช่วงดำรงตำแหน่งสมัยที่สองของประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ จะมีข้อกังวลหลักสองประการ ประการแรก รายได้จากการส่งออกของเวียดนามอาจได้รับผลกระทบในทางลบหากสหรัฐฯ จัดเก็บภาษีสินค้าจากเวียดนาม ประการที่สอง แรงกดดันต่ออัตราแลกเปลี่ยน USD/VND เมื่อค่าเงิน USD ยังคงแข็งค่าขึ้นอย่างมาก

ความกังวลนี้เกิดจากข้อเท็จจริงที่ว่าสหรัฐฯ เป็นคู่ค้ารายใหญ่เป็นอันดับสองของเวียดนาม (รองจากจีน) ในด้านมูลค่าการค้าทวิภาคี เป็นตลาดส่งออกที่ใหญ่ที่สุดของเวียดนาม (คิดเป็นร้อยละ 30 ของมูลค่าการส่งออกทั้งหมด) และมีการขาดดุลการค้ากับเวียดนามมากที่สุด

VND จะลดลงต่อเนื่อง หุ้นมองในแง่ดี

สกุลเงินเอเชียส่วนใหญ่อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐเมื่อเร็วๆ นี้ ยกตัวอย่างเช่น เงินดองเวียดนาม (VND) พุ่งขึ้นแตะระดับประมาณ 25,600 ดองเวียดนามต่อดอลลาร์สหรัฐ ในช่วงต้นเดือนมีนาคม

ผู้เชี่ยวชาญระบุว่า ค่าเงินดองเวียดนามมีแนวโน้มอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากเศรษฐกิจจีนชะลอตัว และความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯ จะจัดเก็บภาษีนำเข้าจากเวียดนาม อย่างไรก็ตาม ปัจจัยหลายประการอาจช่วยลดแรงกดดันด้านค่าเงินดองเวียดนามที่อ่อนค่าลงได้ ซึ่งรวมถึงแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งภายในประเทศ และความมุ่งมั่นของธนาคารกลางเวียดนาม (SBV) ในการรักษาเสถียรภาพอัตราแลกเปลี่ยน

“โดยรวมแล้ว การคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ที่ปรับปรุงใหม่ของเราอยู่ที่ 25,800 ในไตรมาสที่ 2 ปี 2568, 26,000 ในไตรมาสที่ 3 ปี 2568, 25,800 ในไตรมาสที่ 4 ปี 2568 และ 25,600 ในไตรมาสที่ 1 ปี 2569” นายอาเบล ลิม ทำนาย

สำหรับตลาดหุ้น นายเล แถ่ง หุ่ง เชื่อว่าปี 2568 จะยังคงสดใสต่อไป เนื่องมาจากปัจจัยสนับสนุนหลายประการ เช่น การบริโภคภายในประเทศและนโยบายขยายการลงทุนภาครัฐ แนวโน้มการพัฒนาเทคโนโลยีขั้นสูงและการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลอย่างรวดเร็ว กำไรธุรกิจเติบโต (กำไรต่อหุ้น - การเติบโตของ EPS) ด้วยมูลค่าที่ลดมูลค่า (P/E และ P/B) ระบบซื้อขายหุ้นใหม่ KRX คาดว่าจะเริ่มใช้งานได้ในเดือนพฤษภาคม 2568 ศักยภาพในการยกระดับตลาดเวียดนามให้เป็นตลาดเกิดใหม่ในปี 2568 โดย FTSE ช่วยให้มูลค่า P/E ใกล้เคียงกับระดับตลาดเกิดใหม่มากขึ้น

การคาดการณ์ของ UOBAM (เวียดนาม) ยังให้สถานการณ์ที่มองโลกในแง่ดีที่สุดสำหรับตัวบ่งชี้ที่สำคัญข้างต้น เช่น กำไรต่อหุ้น EPS จะเติบโตขึ้น 20% ในปี 2568 อัตราส่วน P/E จะเพิ่มขึ้น 15% และ VNIndex จะเติบโตขึ้น 21.3%...

นอกจากปัจจัยที่เอื้ออำนวยแล้ว ปัจจัยเสี่ยงต่อตลาดหุ้นในปีนี้คือแรงกดดันด้านอัตราแลกเปลี่ยน และแรงกดดันด้านภาษีของสหรัฐฯ ที่จะส่งผลกระทบเชิงลบต่อความรู้สึกของตลาด และนักลงทุนต่างชาติจะยังคงขายสุทธิต่อไป

สำหรับกลยุทธ์การลงทุนในปี 2568 ตัวแทนจาก UOBAM (เวียดนาม) ได้แสดงความคิดเห็นเชิงบวกเกี่ยวกับแนวโน้มของภาคอสังหาริมทรัพย์ในภาคการเงินและอุตสาหกรรม โดยภาคธนาคารที่มีสัดส่วนสูงสุดในดัชนี VN-Index ยังคงเป็นภาคที่นำในดัชนี

การเติบโตของสินเชื่อที่สูงในปี 2568 ถือเป็นแรงขับเคลื่อนอุตสาหกรรมธนาคารในปีนี้