ใกล้แนวต้าน 1,300 จุด พิจารณาซื้อขายรุกหนักเกินไป

ดัชนี VN บันทึกการดูดซับที่ดีที่บริเวณ 1,230 - 1,250 ซึ่งยังคงสร้างความแตกต่างระหว่างหุ้นบลูชิพและหุ้นขนาดกลาง

ตลอดสัปดาห์ที่ผ่านมา สภาพคล่องของ HoSE อยู่ที่ 126,155 พันล้านดอง ลดลงเล็กน้อย 6.6% เมื่อเทียบกับสัปดาห์ก่อนหน้า สูงกว่าค่าเฉลี่ย โดยมีปริมาณการซื้อขายเฉลี่ยของ VN-Index มากกว่า 900 ล้านหุ้นต่อรอบการซื้อขาย สถานการณ์ดังกล่าวแสดงให้เห็นว่ากระแสเงินสดในตลาดยังคงรักษาระดับได้ดี โดยหมุนเวียนอยู่ในกลุ่มอุตสาหกรรมต่างๆ แม้ว่าแรงขายระยะสั้นจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างมากในหลายกลุ่ม/หลายรหัส/กลุ่มรหัส

ข้อมูลที่ยังคงเป็นที่สนใจในสัปดาห์นี้คือ หลังจากผ่านไปกว่า 4 เดือน ในวันที่ 11 มีนาคม 2567 ธนาคารแห่งรัฐเวียดนาม (SBV) ได้กลับมาเสนอขายตั๋วเงินคลังอีกครั้ง การเปิดประมูลตั๋วเงินคลังของธนาคาร SBV อีกครั้งนั้นคล้ายคลึงกับช่วงกลางเดือนกันยายน 2566 ซึ่งอัตราแลกเปลี่ยน USD/VND ตกอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างหนัก และอัตราดอกเบี้ย VND ระหว่างธนาคารยังไม่มีสัญญาณใดๆ ที่จะปรับตัวดีขึ้น

ข้อมูลดังกล่าวมีผลกระทบต่อจิตวิทยาและความผันผวนของตลาดบ้าง แต่กิจกรรมตั๋วเงินคลังไม่ได้ส่งผลกระทบต่อสภาพคล่องของระบบ ไม่ได้ส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคาร รวมถึงระดับอัตราดอกเบี้ยจากมุมมองของธนาคารกลาง จึงไม่ส่งผลกระทบต่อตลาดมากนัก

นอกเหนือจากกิจกรรมด้านสินเชื่อและการเติบโตของสินเชื่อแล้ว สัปดาห์ที่ผ่านมายังมีประเด็นเกี่ยวกับร่างกฎหมายแก้ไขเพิ่มเติมอีกบางประการ ในเดือนมกราคม พ.ศ. 2567 ที่ประชุม สภานิติบัญญัติแห่งชาติ ได้ผ่านร่างกฎหมายสำคัญสองฉบับ ได้แก่ กฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อและกฎหมายที่ดินฉบับปรับปรุง โดยเฉพาะอย่างยิ่ง กฎหมายว่าด้วยสถาบันสินเชื่อมีเนื้อหาสำคัญบางประการ โดยมุ่งเน้นการควบคุมกิจกรรมการให้สินเชื่ออย่างเข้มงวดและการควบคุมการถือครองกรรมสิทธิ์ข้ามกันในธนาคารพาณิชย์

ในส่วนของเอกสารอนุบัญญัติ ปีนี้มีหนังสือเวียน 4 ฉบับ และพระราชกฤษฎีกา 2 ฉบับ โดยสัปดาห์ที่แล้วได้ออกหนังสือเวียนสำคัญ 2 ฉบับ

รวมทั้งร่างหนังสือเวียนแก้ไขหนังสือเวียนที่ 22/2562 และ 23/2563 เรื่อง อัตราส่วนความปลอดภัยในการดำเนินงานของธนาคารหลายแห่ง

เนื่องจากก่อนหน้านี้เลตเตอร์ออฟเครดิต (L/C - ข้อผูกพันการชำระเงินของธนาคารต่อผู้ประกอบการนำเข้า) ไม่ได้รวมอยู่ในการเติบโตของสินเชื่อ จึงไม่ได้รวมช่องว่างในการเติบโตของสินเชื่อในหนี้คงค้างที่เกี่ยวข้องกับ L/C ไว้ด้วย แต่ในปัจจุบัน ตามร่าง L/C จะถูกรวมไว้ในกิจกรรมสินเชื่อ ดังนั้นธนาคารที่มีอัตราส่วนหนี้สินสูงที่เกี่ยวข้องกับ L/C จะได้รับผลกระทบในระดับหนึ่ง เช่น TCB, HDB, TPB และ VPB

เนื้อหาที่น่าสังเกตอื่นๆ ได้แก่ เกณฑ์ในการพิจารณาสถาบันสินเชื่อที่มีความเสี่ยงต่อการล้มละลาย กลไกพิเศษสำหรับธนาคารที่อ่อนแอและธนาคารที่ได้รับการโอนบังคับ ผู้อำนวยการทั่วไปตัดสินใจเกี่ยวกับการให้สินเชื่อแก่ผู้ประเมินสินเชื่อและผู้รับรองธนาคาร/สถาบันสินเชื่อที่ไม่ใช่ธนาคาร

นอกจากนี้ กฎหมายใหม่เกี่ยวกับสถาบันสินเชื่อที่รวมอยู่ในหนังสือเวียนฉบับแก้ไขนี้คือ หนังสือเวียนแก้ไขหนังสือเวียนที่ 39 ว่าด้วยกิจกรรมการให้สินเชื่อ ซึ่งกำหนดให้คงกฎระเบียบเกี่ยวกับจำนวนเงินที่เบิกจ่ายเพื่อให้มั่นใจว่าสามารถปฏิบัติตามภาระผูกพันได้ ซึ่งรวมถึงกิจกรรมการให้สินเชื่อเพื่อการวางเงินมัดจำสำหรับสัญญาโอนกรรมสิทธิ์อสังหาริมทรัพย์/โครงการ ไว้จนกว่าจะสิ้นสุดภาระผูกพันค้ำประกัน เสนอมาตรการเพื่อติดตามประวัติเครดิตอย่างใกล้ชิดยิ่งขึ้น และเพิ่มเงื่อนไขที่ยืดหยุ่นยิ่งขึ้นสำหรับสินเชื่อที่มีมูลค่าต่ำกว่า 100 ล้านดอง

ในระยะสั้น ดัชนี VN-Index ไม่น่าจะทะลุ 1,300 จุดขึ้นไปสร้างแนวโน้มขาขึ้นอย่างแข็งแกร่ง แต่กลับแกว่งตัวที่ระดับ 1,300 จุด เมื่อมองย้อนกลับไปเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนี VN-Index เพิ่มขึ้น 16.43 จุด (1.32%) ปิดที่ 1,263.78 จุด ซึ่งยังคงอยู่ในโซนผันผวนและต้องใช้เวลาสะสมตัวอีกระยะหนึ่งก่อนที่จะพิจารณาปรับขึ้นครั้งต่อไป ดังนั้น ที่ระดับ 1,300 จุด อาจมีโอกาสปรับฐานลงได้ เมื่อการปรับขึ้นระยะสั้นอ่อนตัวลงและความตื่นเต้นลดลง

อย่างไรก็ตาม ตลาดมีโอกาสเสมอ โดยมีการดูดซับอุปทานอย่างมีนัยสำคัญในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยหุ้นบางตัวแสดงสัญญาณการแตะจุดต่ำสุดและดีดตัวกลับก่อนตลาดเปิด ด้วยเหตุนี้ นักลงทุนจึงสามารถกระจายการลงทุนเพื่อมองหาหุ้นที่มีปัจจัยพื้นฐานดี โดยมีกระแสเงินสดหนุนเมื่อตลาดปรับตัว เช่น HPG (29,900-30,150); NKG (23,800-24,200); หุ้นที่มีกระแสเงินสดยืนยันแนวโน้มใหม่และกำลังหลุดจากฐานสะสม เช่น TV2 (44,000-44,300); CTD (73,900-74,300)

แต่ควรทราบด้วยว่าดัชนีกำลังเข้าใกล้แนวต้านที่แข็งแกร่งที่ 1,300 จุด และมีแนวโน้มที่จะเกิดการปรับฐาน ดังนั้น นักลงทุนไม่ควรมีส่วนร่วมมากเกินไปในระยะนี้ แม้ว่าดัชนีจะมีการฟื้นตัวก็ตาม