เมื่อมีอุปทานมาก ตลาดทองคำก็จะมีเสถียรภาพมากขึ้น

ดร.เหงียน ตรี เฮียว ผู้เชี่ยวชาญ ด้านเศรษฐศาสตร์

ธนาคารแห่งรัฐกำลังเสนอร่างแก้ไขพระราชกฤษฎีกา 24/2012/ND-CP ว่าด้วยการจัดการกิจกรรมการค้าทองคำ (พระราชกฤษฎีกา 24) ต่อ รัฐบาล เพื่อยกเลิกการผูกขาดการผลิตและการนำเข้าทองคำแท่ง ซึ่งจะเปิดกลไกให้ธนาคารและวิสาหกิจต่างๆ สามารถนำเข้าทองคำแท่งได้ คุณคิดว่ากฎระเบียบเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อตลาดทองคำในประเทศอย่างไร

ผมสนับสนุนการยกเลิกการผูกขาดการผลิตทองคำแท่ง รวมถึงการนำเข้าทองคำดิบ การอนุญาตให้ธุรกิจนำเข้าทองคำนั้นถูกต้องอย่างยิ่ง

ในปัจจุบัน องค์กรตลาดมีการรักษาความปลอดภัยอย่างเข้มงวด ความสามารถของหน่วยงานกำกับดูแลเพิ่มขึ้น และสภาวะเศรษฐกิจมหภาคก็เอื้ออำนวยเช่นกัน ดังนั้น ฉันคิดว่าเป็นการเหมาะสมที่ธนาคารแห่งรัฐจะถอยกลับ เข้ามารับบทบาทเป็นหน่วยงานบริหารสูงสุด และไม่เข้าไปมีส่วนร่วมโดยตรงในตลาดทองคำ

ส่วนเรื่องการจำกัดการนำเข้าทองคำนั้น เหมาะสมไหมครับ?

ธนาคารแห่งรัฐจะกำหนดเพดานการนำเข้าทองคำโดยพิจารณาจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศและความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศ แน่นอนว่าการนำเข้าทองคำจะส่งผลกระทบอย่างมีนัยสำคัญต่ออัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศ

ปัจจุบัน ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของเวียดนามอยู่ที่ประมาณ 8 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเทียบเท่ากับปริมาณการนำเข้าเฉลี่ยประมาณ 3 เดือน ขณะเดียวกัน ตามคำแนะนำของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศของประเทศต่างๆ จะต้องมีปริมาณอย่างน้อย 3 เดือนของปริมาณการนำเข้าเฉลี่ยหรือมากกว่า หากการนำเข้าทองคำมีปริมาณมาก ทุนสำรองเงินตราต่างประเทศก็จะหมดลง

ธนาคารแห่งรัฐคำนวณการนำเข้าอย่างรอบคอบโดยพิจารณาจากปัจจัยหลายประการ รวมถึงทุนสำรองเงินตราต่างประเทศและอัตราแลกเปลี่ยน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง นับตั้งแต่ต้นปี แม้ว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ จะร่วงลงอย่างรวดเร็ว แต่เงินดองยังคงอ่อนค่าลงประมาณ 2.8% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ ซึ่งแสดงให้เห็นว่าอัตราแลกเปลี่ยนภายในประเทศยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันอย่างมาก

อย่างไรก็ตาม เหตุผลในการห้ามนำเข้าทองคำไม่ใช่เพราะความกังวลเกี่ยวกับอัตราแลกเปลี่ยน นโยบายการเงินไม่สามารถบรรลุเป้าหมายทางเศรษฐกิจได้ทั้งหมด และบทบาทของธนาคารกลางคือการหาจุดสมดุล ผมเชื่อว่าหากพบจุดสมดุลที่เหมาะสม ธนาคารกลางก็ยังคงสามารถนำเข้าทองคำ สร้างเสถียรภาพให้กับตลาดทองคำได้ โดยไม่ก่อให้เกิดความไม่มั่นคงต่อตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศและอัตราแลกเปลี่ยน

คุณคิดว่าการให้ธนาคารพาณิชย์เข้าร่วมผลิตทองคำแท่งนั้นสมเหตุสมผลหรือไม่?

ผมไม่คิดว่าอย่างนั้น ธนาคารพาณิชย์สามารถมีส่วนร่วมในการนำเข้าทองคำ จัดจำหน่ายทองคำ และจัดเก็บทองคำไว้ให้ลูกค้าได้ อย่างไรก็ตาม หากธนาคารพาณิชย์มีส่วนร่วมในการผลิตทองคำ ก็ไม่สอดคล้องกับหน้าที่ดั้งเดิมของธนาคาร

ใน โลกนี้ ธนาคารพาณิชย์มีส่วนร่วมเพียงในการจัดจำหน่ายหรือให้บริการเก็บรักษาทองคำเท่านั้น แต่ไม่ได้มีส่วนร่วมโดยตรงในการผลิตแท่งทองคำ

ร่างแก้ไขพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24 ไม่ได้กล่าวถึงการจัดตั้งตลาดแลกเปลี่ยนทองคำ แต่ธนาคารกลางระบุว่ากำลังศึกษารูปแบบนี้อยู่ คุณคิดว่าหากมีการจัดตั้งแล้ว ตลาดแลกเปลี่ยนทองคำในเวียดนามควรปฏิบัติตามรูปแบบใด

หากมีการจัดตั้งตลาดแลกเปลี่ยนทองคำ เวียดนามควรจัดตั้งเพียงตลาดแลกเปลี่ยนสินค้าโภคภัณฑ์เท่านั้น และสามารถอ้างอิงตามแบบจำลองของตลาดซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ชิคาโก (COMEX) ได้

การจัดตั้งตลาดซื้อขายทองคำสินค้าโภคภัณฑ์จะทำให้การทำธุรกรรมมีความโปร่งใสมากขึ้น ทำให้ราคาทองคำทั้งในประเทศและต่างประเทศใกล้เคียงกันมากขึ้น แม้กระทั่งมีการอัปเดตราคาทุกนาทีและทุกวินาที ในความเห็นของผม การจัดตั้งบัญชีซื้อขายทองคำในเวียดนามนั้นไม่เหมาะสมและมีความเสี่ยงสูง ในอดีตเราก็เคยได้รับบทเรียนอันล้ำค่าเกี่ยวกับตลาดซื้อขายทองคำใต้ดินมาแล้วเช่นกัน

การยกเลิกการผูกขาดทองคำ การอนุญาตให้นำเข้าเพื่อเพิ่มปริมาณการผลิต รวมไปถึงการจัดตั้งตลาดซื้อขายทองคำ… จะช่วยกระตุ้นให้ความต้องการลงทุนในทองคำเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือไม่ครับ?

การแก้ไขพระราชกฤษฎีกาฉบับที่ 24 จะช่วย “คลี่คลาย” ตลาดทองคำ ส่งผลให้ตลาดมีอุปทานทองคำที่อุดมสมบูรณ์มากขึ้น นอกจากนี้ เมื่อมีอุปทานเพิ่มขึ้น ในขณะที่ราคาทองคำโลกพุ่งสูง ความต้องการลงทุนทองคำภายในประเทศก็จะเพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดกระแสทองคำร้อนระอุ อย่างไรก็ตาม ในระยะยาว ผมเชื่อว่าอุปทานที่เพิ่มขึ้นจะทำให้จิตวิทยาของตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้น ทำให้ตลาดมีความแข็งแกร่งและยั่งยืนมากขึ้น

นอกจากการ "ปลดล็อก" ตลาดทองคำแล้ว ทางการยังต้องออกกฎระเบียบต่างๆ เกี่ยวกับความโปร่งใสในการทำธุรกรรมทองคำอีกด้วย ซึ่งจะช่วยลดความต้องการทองคำที่เกี่ยวข้องกับการฟอกเงิน ทำให้ความต้องการทองคำมีมากขึ้น

ที่มา: https://baodautu.vn/khi-nguon-cung-doi-dao-thi-truong-vang-se-on-dinh-hon-d335282.html