Генеральный директор и его жена продают весь капитал, акции CII падают

После продажи всех 10 миллионов акций г-н Ле Куок Бинь, генеральный директор акционерной компании «Городская инфраструктурная инвестиционная компания». HCM (код CII) выкупила конвертируемые облигации компании, как и было обещано.

В частности, г-н Бинь ранее продал более 6 миллионов акций CII, сократив свою долю владения с 2,13% уставного капитала до 0%. Г-жа Ханг, жена г-на Биня, продала 4 миллиона акций CII, снизив свою долю владения с 1,41% до 0%. Обе транзакции были совершены в период с 10 по 23 октября.

На недавнем внеочередном собрании акционеров г-н Бинь выступил с речью, чтобы успокоить акционеров. По словам г-на Биня, цель продажи акций — предоставить ему капитал для покупки конвертируемых облигаций, которые CII собирается выпустить. По словам г-на Биня, его положение в компании не изменилось после этих сделок.

Однако с 10 по 23 октября, когда г-н Бинь и его жена продали акции, цена кода CII непрерывно падала с 18 400 донгов за акцию до всего лишь 15 600 донгов за акцию. Таким образом, за время, пока г-н Бинь изымал капитал, CII снизился на 15,2%.

Таким образом, по сути, в период с 10 по 23 октября публичные акционеры CII несут убытки из-за снижения стоимости акций.

Как изменится положение генерального директора Биня и его жены в CII при покупке конвертируемых облигаций?

Выполняя свое предыдущее обещание, г-н Ле Куок Бинь зарегистрировался для покупки 10 миллионов конвертируемых облигаций с кодом права покупки CII42301. Г-жа Ханг, жена г-на Биня, также зарегистрировалась для покупки 6 миллионов конвертируемых облигаций с правом выкупа CII42301. Время регистрации транзакций с 26 октября по 9 ноября.

Код облигации CII42301 выпущен CII с номинальной стоимостью 100 000 донгов за облигацию. Таким образом, предполагается, что г-н Бинь и его жена потратят 162 млрд донгов на покупку этих конвертируемых облигаций.

После завершения сделки г-н Бинь и его супруга станут держателями облигаций, эквивалентными положению кредиторов CII. В случае конвертации облигаций в акции г-н Бинь и его супруга вновь станут акционерами компании.

Однако если облигации не будут конвертированы в акции, то как держатели облигаций г-н Бинь и его жена получат приоритетное право погасить долг перед другими акционерами в случае банкротства CII. Этот вопрос по-прежнему беспокоит многих акционеров CII, когда г-н Бинь продал все свои акции, чтобы купить конвертируемые облигации.

CII избежал убытков во втором квартале только благодаря финансовым доходам

Результаты деятельности CII за второй квартал 2023 года показали чистую выручку в размере 843,4 млрд донгов, что примерно на 15,2% меньше, чем за тот же период. Большую часть составляет себестоимость реализованной продукции — 641,6 млрд донгов. Валовая прибыль компании достигла 250,6 млрд донгов, снизившись на 55,4% по сравнению с тем же периодом. Валовая прибыль резко упала: с 45,5% до всего лишь 23,9%.

Примечательно, что финансовые доходы резко возросли с 259,5 млрд донгов до 461,9 млрд донгов, что эквивалентно росту на 128,2%. Большая часть этого финансового дохода поступает от инвестиционного сотрудничества, поддержки капитала, депозитов и облигаций.

Напротив, финансовые расходы также выросли на 41,2% до 454,8 млрд донгов. Из них только процентные расходы составляют 363,6 млрд донгов. Таким образом, только на выплату процентов CII приходится платить до 4 млрд донгов в день.

Расходы на управление бизнесом и расходы на продажи за этот период составили 35,8 млрд донгов и 121,6 млрд донгов соответственно. Прибыль после уплаты налогов во втором квартале достигла 83,3 млрд донгов, что на 34,3% меньше, чем за тот же период. Видно, что если бы не финансовый доход в размере 461,9 млрд донгов, CII почти наверняка понесла бы убытки во втором квартале.

Еще одним примечательным моментом является то, что в структуре активов CII компания занимает краткосрочные займы на сумму 6 039,4 млрд донгов. Краткосрочная задолженность увеличилась на 615,6 млрд донгов по сравнению с началом года. Долгосрочная задолженность также составляет 7 112,3 млрд донгов. Общая краткосрочная и долгосрочная задолженность CII составила 13 151,7 млрд донгов, что на 62,2% превышает собственный капитал.

Это относительно большой риск, и на недавнем внеочередном общем собрании акционеров CII также опубликовала документы собрания, в которых подчеркивается необходимость реструктуризации источников капитала для снижения доли задолженности в источниках капитала.