Волна широкомасштабной промышленной консолидации вынудила японских производителей полупроводников, которые в совокупности контролируют 50% мирового рынка, занять осторожную позицию.

Многие японские компании занимают важные звенья в цепочке поставок микросхем, становясь «лакомой добычей» для иностранных компаний. Столкнувшись с надвигающейся опасностью, государственное предприятие JIC (Японская инвестиционная корпорация) стремится «объединить» все в одну организацию, чтобы способствовать восстановлению национальной полупроводниковой промышленности.

Чтобы получить преимущество в предстоящей волне и сохранить конкурентоспособность, JSR, крупный производитель материалов для производства микросхем, акции которого котируются на Токийской фондовой бирже, объявил в июне, что примет предложение о поглощении (TOB) от JIC.

«Сектор производства материалов для микросхем в Японии не отличается высокой концентрацией, поэтому компании не достигают ожидаемой эффективности инвестиций», — сказал Сёго Икеучи, генеральный директор JIC Capital. Из-за своего относительно небольшого размера японские производители тратят меньше на исследования и разработки (НИОКР), чем их коллеги в США и Европе.

На долю JSR приходится около 20% мирового рынка фотопроводников — материала, используемого в производстве периферийных микросхем. Однако по состоянию на конец августа ее стоимость оценивалась всего в 850 млрд иен (5,75 млрд долларов США), что составляет одну пятую от стоимости DuPont, американской компании, занимающей 10% мирового оптического рынка. Tokyo Ohka Kogyo, крупнейший в мире производитель спектрометров, оценивается еще ниже — в 420 миллиардов иен.

Аналогичным образом, Kanto Denka Kogyo и Resonac Holdings в совокупности занимают более 50% мирового рынка травильного газа, который используется для смывания посторонних веществ с кремниевых пластин. Однако их общая рыночная капитализация составляет всего одну двадцатую от капитализации немецкой компании Merck, которая контролирует около 20% рынка.

У многих японских производителей материалов для микросхем коэффициент цена/балансовая стоимость ниже 1, например, у Sumitomo Chemical коэффициент PBR составляет 0,6, у Resonac — 0,8 и у Kanto Denka — 0,9 (по состоянию на конец июня), что делает их привлекательными целями для крупных инвесторов с амбициями по поглощению.

Игра на «тонны» денег

Причина, по которой небольшие японские производители могут занимать большую долю рынка, заключается в дисциплине, позволяющей придерживаться и применять программы исследований и разработок (НИОКР), которые требуют много времени для нахождения оптимальной комбинации.

«Японские компании очень хорошо принимают и придерживаются трудоемких программ НИОКР, и благодаря этому сохраняют конкурентное преимущество перед иностранными компаниями», — сказал Акира Минамикава из британской исследовательской компании Omdia.

Между тем, причиной, по которой конкурентоспособность «маленьких, но могущественных» компаний все больше ослабевает, является отсутствие эффекта масштаба, основанного на крупномасштабном характере полупроводниковой промышленности, которая является весьма капиталоемкой.

В 1980-х годах в мировой полупроводниковой промышленности доминировали такие японские компании, как NEC и Hitachi. На пике своего развития в 1988 году они вместе занимали 50% мирового рынка, после чего их начали обгонять Южная Корея и другие конкуренты. По данным Omdia, в прошлом году их совокупная доля на мировом рынке микросхем составила всего 9%.

Между тем, материалы для производства микросхем становятся все более важными на фоне эскалации конфликта между США и Китаем. По данным Центра безопасности и новых технологий Джорджтаунского университета (США), на долю японских компаний приходится от 30% до 60% доли рынка производственных материалов. По данным Omdia, на Японию приходится 48%, за ней следует Тайвань с 17% и Южная Корея с 13%.

По словам экспертов, поскольку конкуренция на рынке движется в сторону консолидации, японским производителям материалов для микросхем придется выйти за рамки своей зоны комфорта, если они хотят остаться в игре.

(По данным Nikkei Asia)