Неделя, полная событий

Неделя на фондовом рынке выдалась нестабильной: четыре сессии роста и одно резкое падение в четверг.

В первую сессию недели 20 ноября информация о деле магната Труонг Ми Лана, повлекшем за собой огромные убытки, до 12,4 млрд долларов США, оказала существенное влияние на психологию инвесторов, хотя шок от Ван Тхинь Пхата уже отразился на цене примерно в то же время в прошлом году, когда была арестована г-жа Лан.

На фондовом рынке резко возросло давление со стороны продавцов, в результате чего индекс VN-Index упал на 15 пунктов сразу после открытия 20 ноября. Однако расследование по этому делу велось в течение всего прошлого года. Государственный банк представил правительству план реструктуризации СКБ-банка. Тем временем Ван Тхинь Фат спешит продать активы, чтобы преодолеть последствия.

Спрос на донную добычу снова немного поднял индекс VN-Index в первую сессию недели.

В течение следующих двух сессий рынок оставался зеленым.

Лидерами восстановления стали акции сталелитейных компаний, ценных бумаг и некоторых компаний сектора недвижимости. Ожидания роста цен на строительную сталь и прогнозы восстановления строительной отрасли в 2024 году способствовали положительной динамике акций сталелитейных компаний. Некоторые сталелитейные предприятия недавно скорректировали цены на конструкционную сталь в сторону повышения со 110 000 до 410 000 донгов за тонну после примерно 3 месяцев стабильности благодаря росту потребления.

В группе акций нефтепродуктов решение сократить время корректировки базовой цены с 10 до 7 дней, сократить премию (премии, поощрения, проценты, страховые взносы...) для расчета цены на нефтепродукты из источников отечественной добычи с 6 до 3 месяцев или разрешить розничным торговцам получать бензин максимум от 3 дистрибьюторов поддержали рост баллов этой группы акций.

Кроме того, группа компаний, занимающаяся недвижимостью, особенно Novaland, пользовалась спросом у инвесторов в ходе сессий в середине недели, когда премьер-министр проводил напряженное совещание по устранению трудностей и препятствий в реализации крупных проектов в сфере недвижимости, включая Aquacity компании Novaland.

Однако дальнейшая информация о деле Ван Тхинь Пхата, а затем обвинительное заключение по делу Тан Хоанг Миня, а также опасения по поводу корпоративных облигаций, срок погашения которых наступает в 2024 году... заставили многих людей обеспокоиться.

На фондовом рынке неожиданно наблюдалась массовая распродажа в ходе дневной сессии в четверг (23 ноября), в результате чего индекс VN-Index закрылся с падением на 25 пунктов в ходе последней сессии ATC этого дня. Внезапное падение сессии застало многих инвесторов врасплох и спровоцировало распродажу. Снижение продолжалось на протяжении большей части пятничной сессии (24 ноября), после чего спрос на донный лов увеличился, что помогло индексу VN восстановиться и увеличиться на 7 пунктов к концу недели.

По итогам недели индекс VN-Index закрылся на отметке 1095,6 пункта, что на 0,5% ниже показателя конца прошлой недели; Индекс HNX снизился на 0,2% до 226,1 пункта, а индекс Upcom резко упал на 1,2% и закрылся на отметке 84,99 пункта.

За неделю больше всего снизились акции Mobile World MWG (-6,9%). Техкомбанк (TCB) снизился на 3,5%. Vinamilk (VNM) снизился на 2,4%. С другой стороны, Novaland (NVL) вырос на 9,3%. BIDV увеличился на 1,7%.

Ликвидность на фондовом рынке оставалась стабильной, объем транзакций достиг 21 191 млрд донгов. Иностранные инвесторы продолжили возвращаться к чистым продажам на всех трех биржах с объемом 954 млрд донгов, в основном на HOSE со значением 910 млрд донгов (-32% по сравнению с прошлой неделей).

Много плохих прогнозов, но восходящий тренд не нарушен

На недавнем семинаре «Перспективы макроэкономики и фондового рынка в 2024 году» г-н Нгуен Куанг Туан, председатель FiinGroup, признал, что в недавнем макроэкономическом контексте Вьетнама наблюдаются признаки улучшения многих важных показателей. Однако в FiinGroup полагают, что стоимость акций уже не низкая, а коэффициент цена/прибыль на акцию (P/E) достиг исторического максимума, если исключить группу компаний, занимающихся недвижимостью.

Однако г-жа До Хонг Ван, руководитель отдела анализа данных FiinGroup, проанализировала, что, хотя макроэкономический контекст имеет много светлых пятен, инвесторам необходимо глубже изучить каждый отраслевой уровень и уровень акций, чтобы оценить реальную стоимость рынка.

Соответственно, в третьем квартале 2023 года картина прибыли листингуемых предприятий не претерпела существенных изменений. Общая рыночная прибыль упала примерно на 1,7%. Общерыночная оценка P/E составляет 13,1, что ниже среднего значения с 2015 года по настоящее время. Без учета группы компаний, занимающихся недвижимостью, рыночный коэффициент P/E достиг 23,5, что выше оценки, когда индекс VN-Index превысил 1500 пунктов, установив исторический максимум.

Но, напротив, многие эксперты и инвесторы больше делают ставку на позитивные макроэкономические сигналы, обильную ликвидность в банковской системе и возможность сильного притока денежных средств в акции.

Г-н Динь Куанг Хинь, руководитель отдела рыночной стратегии отдела анализа ценных бумаг VnDirect, заявил, что тенденция восстановления внутреннего фондового рынка не была нарушена, особенно после выходной сессии 24 ноября, когда фондовые индексы впечатляюще восстановились и закрылись на самом высоком уровне сессии.

По словам г-на Хина, вполне вероятно, что индекс VN успешно сформировал второе дно в диапазоне 1070–1080 пунктов. В то же время на рынок поступило и больше позитивной макроэкономической информации. В частности, снижение давления на обменные курсы создает условия для того, чтобы Государственный банк Вьетнама (ГБВ) прекратил выпуск казначейских векселей и снова накачал ликвидность в банковскую систему.

Фактически, за последние две недели Государственный банк не изымал деньги с открытого рынка, а изымал их через погашение казначейских векселей на сумму около 40–50 триллионов донгов.

Некоторые коммерческие банки продолжают корректировать процентные ставки по депозитам, в том числе BIDV, снижающий процентные ставки по 12-месячным депозитам до 4,8%. Эти события показывают, что внутренняя денежно-кредитная политика по-прежнему остается благоприятной (поддерживая экономическое восстановление и рост).

В этом контексте, по мнению экспертов VNDirect, умные деньги будут менее «осторожными» и постепенно вернутся на рынок.

Дело Ван Тхинь Пхата нанесло большой ущерб, индекс VN упал на 15 пунктов, спрос на донные акции вырос Спрос на донные акции вырос после давления со стороны продавцов в начале сессии новой недели. Многие акции больше не демонстрируют резкого падения, о чем свидетельствует периодическая сессия сопоставления заказов ATO. Говорят, что информация о Ван Тхинь Пхат оказывает значительное влияние на психологию инвесторов.