Фондовый рынок продолжил падение и вчера, 17 апреля, преодолел отметку в 1200 пунктов в день истечения срока действия деривативов. Многие инвесторы обеспокоены тем, что индекс VN-Index может продолжить резкое падение в апреле. Чего не ожидается, так это того, что если рынок упадет на 30–40% (войдет в нисходящий тренд), акции резко упадут, а некоторые акции упадут на 70–80%, как в 2022 году. Или что рынок в конце сентября прошлого года скорректировался на 18% от пика, хотя он и находился в восходящем тренде, все равно были акции, которые упали на 40%.

Г-н Фам Тхань Доан, администратор Chung Khoan Pro, выразил мнение, что в этом году в ходе рыночных корректировок будет наблюдаться сильная дифференциация. В предыдущие годы, когда рынок корректировался, почти 80% акций корректировались вместе с ним. Однако в этом году все по-другому: на прошлой неделе разница была вполне очевидна.

В краткосрочной перспективе, по моему личному мнению, зона 1221 будет достаточно разумной оценочной зоной в этот период. В худшем случае индекс VN-Index может скорректироваться до зоны 1180, заполнив разрыв роста 19 февраля 2024 года. Это ценовая зона на февраль 2024 года.

Инвесторы, которые достаточно технически подкованы, могут спокойно торговать в этот период, но ограничиться рекомендациями комнат/групп, поскольку в настоящее время довольно сложно проводить анализ. Г-н Фам Тхань Доан прокомментировал, что можно снизить маржу или оптимизировать прибыль, закрыв часть прибыли и наблюдая за информацией с рынка.

С более оптимистичной точки зрения д-р Нгуен Зуй Фыонг, инвестиционный директор DG Capital, сказал, что в настоящее время рынок не находится в периоде роста рыночных оценок, как в недавнем прошлом, но рынок будет идти рука об руку с ростом корпоративной прибыли, темпы роста которого к концу года составят всего около 1300–1350 пунктов. Однако в течение года вполне вероятно, что индекс VN превысит этот порог до 1400 или даже 1500 пунктов, а затем вернется к порогу 1300–1350 пунктов.

Эксперты отмечают, что фактором поддержки рынка в этом году по-прежнему остается денежно-кредитная политика.

Для фондового рынка денежно-кредитная политика является наиболее важной политикой. В настоящее время денежно-кредитная политика Вьетнама является мягкой, фискальная политика также оказывает большую поддержку экономике и текущему фондовому рынку.

Помимо процентных ставок, важнейшим фактором является то, что большинство предприятий уже прошли самый сложный период. В долгосрочной перспективе рынок по-прежнему находится в условиях низких процентных ставок и цикла смягчения, однако в краткосрочной перспективе по-прежнему разумно учитывать два риска.

Во-первых, если Вьетнам продолжит удерживать процентные ставки на низком уровне, ФРС по какой-то причине (высокая инфляция) может поддерживать высокие процентные ставки в течение некоторого времени, затем разница в процентных ставках приведет к напряжению обменных курсов и инфляции. Во-вторых, когда экономика демонстрирует признаки восстановления, за этим следует рост спроса на кредиты, процентные ставки во Вьетнаме достигают дна и снова растут.