Pentru a avea mai multe „bijuterii strălucitoare” pe piața bursieră.

Delegații schimbă opinii la seminarul „Piața bursieră din Vietnam: Noi forțe motrice, noi oportunități”, organizat de Investment Newspaper. Foto: Dung Minh

La Rang Dong, cu un preț de ofertă de 93.000 VND pe acțiune, de multe ori mai mare decât valoarea nominală, emisiunea de acțiuni din 2021 către acționarii existenți a contribuit la strângerea a peste un trilion de VND, suplimentând resursele pentru investițiile în fabrici și extinzând capacitatea de producție.

Refrigeration and Electrical Engineering Corporation (REE Corp) - o întreprindere inovatoare listată la bursă în prima sa sesiune de tranzacționare (28 iulie 2000), a efectuat un total de 8 emisiuni de acțiuni, strângând 2.800 miliarde VND pentru investiții și dezvoltare.

Vorbind la recentul seminar „Piața bursieră din Vietnam: Noi forțe motrice, noi oportunități”, organizat de Investment Newspaper, dl. Bui Hoang Hai, vicepreședinte al Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare (SSC), a subliniat trei valori majore pe care piața bursieră, veche de 24 de ani, le contribuie la economie .

În primul rând, piața bursieră a oferit un sprijin puternic pentru procesul de capitalizare, îmbunătățind eficiența operațională a întreprinderilor de stat.

În al doilea rând, Vietnamului i-ar fi greu să aibă tot atâtea grupuri economice mari, clasându-se printre primele 500 din Asia de Sud-Est ca în prezent, dacă s-ar baza exclusiv pe contribuții inițiale de capital din partea acționarilor sau a împrumuturilor bancare.

În al treilea rând, în conformitate cu evoluția vremurilor, piața bursieră oferă cerințe și stimulente pentru ca întreprinderile să crească calitativ, pe măsură ce acestea vizează o dezvoltare durabilă.

„În ultimii 24 de ani, piața bursieră a fost un loc în care s-a răspândit spiritul practicilor comerciale corecte și transparente. Cu încurajarea politicilor, piața a influențat, de asemenea, producția și activitățile comerciale către o responsabilitate socială sporită și implementarea standardelor ESG, contribuind astfel la creșterea durabilă a economiei”, a subliniat dl. Hai.

Adăugați mecanisme pentru a încuraja „pietrele strălucitoare”

După 24 de ani de funcționare, deși încă relativ tânără în comparație cu unele piețe regionale precum Filipine și Thailanda, piața bursieră vietnameză s-a maturizat nu doar în ceea ce privește capitalizarea de piață (în prezent în jur de 300 de miliarde USD), ci și în ceea ce privește numărul de investitori și lichiditatea pieței. Numărul de valori mobiliare listate a ajuns acum la 1.800.

Recent, creșterea economică internă a fost lentă, iar creșterea creditului nu a îndeplinit așteptările, ceea ce a făcut ca creșterea generală a Vietnamului să nu atingă obiectivele propuse. Am sentimentul că unii investitori încă ezită, ceea ce duce la reducerea investițiilor. Cu toate acestea, situația globală actuală este favorabilă pentru Vietnam. Cred că oamenii și companiile ar trebui să investească cu îndrăzneală.

Vietnamul este pașnic și un exportator major către lume. În timp ce marile puteri sunt angajate într-o luptă geopolitică aprigă, Vietnamul este norocos să aibă propria „scăpare” datorită poziției sale avantajoase în tendința de relocare a investițiilor.

Dl. Dang Thanh Tam, Președinte al Consiliului de Administrație al Corporației de Dezvoltare Urbană Kinh Bac - JSC

Dintre acestea, numărul companiilor listate la bursa UPCoM este puțin mai mare, cu doar 729 de acțiuni și certificate de fond pe HoSE și HNX. Tendința de transfer la o altă bursă a fost un „catalizator” interesant care a determinat creșterea prețului acțiunilor timp de mulți ani, dar doar un număr relativ modest de companii au făcut acest lucru. Multe companii mari de pe bursa UPCoM sunt companii lider în industriile lor respective, cu performanțe comerciale bune și planuri de a se lista pe bursa principală, dar încă nu și-au atins acest obiectiv. De exemplu, Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company (BSR) a îndeplinit 8 din 9 cerințe de listare, cu profituri și rentabilitate a capitalului propriu (ROE) semnificativ mai mari decât era necesar, dar s-a confruntat în continuare cu obstacole din cauza datoriilor restante de la filiala sa.

Pe baza observațiilor agenției de reglementare, dl. Hai a declarat că acest lucru provine parțial din propria voință a companiei și parțial din faptul că aceasta nu a îndeplinit încă standardele pentru listarea la o altă bursă. În ceea ce privește cazul BSR, dl. Hai a adăugat că firma însăși are un plan pentru a rezolva problema.

Pe lângă problema listării pe diferite burse, în ultimii ani, ofertele publice inițiale (IPO) și noile listări au fost foarte puține. Potrivit dnei Le Thi Le Hang, director de strategie la SSI Securities Company, o limitare semnalată frecvent de investitorii străini este lipsa unor noi opțiuni pe piață. Chiar dacă investitorii străini doresc să aloce mai multe fonduri, vor trebui să aștepte noi „bunuri” sau mai multe limite pentru proprietatea străină.

În efortul de a încuraja companiile să se listeze la bursă, Comisia de Stat pentru Valori Mobiliare din Vietnam (UBCKNN) revizuiește reglementările și intenționează să modifice Decretul 155/2020/ND-CP pentru a integra activitățile de listare la bursă (IPO). Potrivit domnului Hai, după modificarea reglementărilor, companiile se pot lista aproape imediat după efectuarea unui IPO, mult mai scurt decât perioada actuală de 3 luni. Această modificare va elimina bariera existentă atunci când investitorii care cumpără acțiuni în urma unui IPO nu le pot tranzacționa imediat.

Tendința de listare a filialelor sub conducerea companiilor-mamă la bursă a fost anunțată de numeroase companii la adunările generale anuale din acest an, cum ar fi planul IPO al Masan Consumer, listarea Vinpearl și, cel mai recent, transferul finalizat de listare al MocChau Milk. BCG Energy - o filială a Bamboo Capital Group - a fost, de asemenea, aprobată pentru tranzacționare pe UPCoM... Se așteaptă ca aceste evoluții să aducă noi știri pe piață.

Este necesar un mecanism de stimulare pentru a aduce pe piață mai multe „bunuri” de înaltă calitate, extinzând astfel opțiunile de investiții nu doar pentru a atrage și reține capitalul străin, ci și pentru a atrage mai multă atenție din partea capitalului autohton asupra pieței, având în vedere oportunitatea ca piața bursieră din Vietnam să fie transformată dintr-o piață de frontieră într-o piață emergentă.

Avem nevoie de consens.

În proiectul de circulară care modifică patru circulare anterioare, pentru a promova procesul de modernizare, pe lângă soluțiile de facilitare a tranzacțiilor pentru investitorii instituționali străini prin eliminarea blocajului impus de cerințele de marjă, un alt conținut important este crearea condițiilor pentru ca investitorii străini să aibă acces egal la informații. Pentru a realiza acest lucru, sunt necesare schimbări din partea companiilor listate.

Conform foii de parcurs, organizațiile listate la bursă și companiile publice de mari dimensiuni sunt așteptate să publice simultan informații în limba engleză începând cu 1 ianuarie 2025, inițial cu informații periodice și continuând să adauge informații extraordinare de la începutul anului 2026.

Această reglementare se aplică în multe țări și este încurajată și în Vietnam. Cu toate acestea, în realitate, până în prezent, doar aproximativ 80 de companii au publicat informații în limba engleză, concentrate în mare parte în sectorul exporturilor și în întreprinderile mari.

Implementarea pe scară largă a transparenței în limba engleză nu este o sarcină ușoară. Cu toate acestea, la fel ca în etapele incipiente ale pieței, cererea de transparență a fost odată o presiune, dar această presiune a modelat generația de companii listate pe care o vedem astăzi.

Recent, a fost anunțată Inițiativa VNCG50 – care reunește 50 de companii vietnameze inovatoare, angajate să asigure bune practici de guvernanță corporativă, cu scopul de a reduce decalajul în materie de guvernanță corporativă dintre Vietnam și ASEAN. Unele companii inovatoare sunt pregătite să depășească simpla conformitate în practicile lor de guvernanță corporativă, urmărind un obiectiv mai larg pentru dezvoltarea întreprinderilor lor.

Implicată pe piață încă de la începuturile sale, dna Nguyen Thi Mai Thanh, președinta Consiliului de Administrație al REE Corp, consideră că piața bursieră este un loc care „îndeamnă” companiile listate să își desfășoare activitatea într-un mod mai onest, transparent și responsabil, perfecționând în același timp managerii profesioniști și străduindu-se să mențină creșterea continuă a valorii companiei.

Pe lângă cerințele din ce în ce mai stricte de a face parte din piața bursieră, companiile se confruntă cu provocări din cauza incertitudinii mediului de afaceri.

Timp de mulți ani, economia globală s-a confruntat cu numeroase incertitudini, ceea ce a reprezentat provocări mai mari pentru liderii de afaceri. Din perspectiva unei companii listate la bursă care operează în sectorul imobiliar industrial, cu oportunități de a interacționa cu investitori din numeroase țări, dl. Dang Thanh Tam, președintele consiliului de administrație al Kinh Bac Urban Development Corporation - JSC (KBC), resimte vârtejul unei concurențe economice acerbe pe piețele majore. Cu toate acestea, potrivit acestuia, Vietnamul are încă oportunități de extindere a investițiilor și a piețelor. Pe baza fundațiilor existente, a activităților de export active și a unei situații politice, sociale și macroeconomice stabile, companiile vietnameze pot valorifica aceste oportunități și pot investi mai îndrăzneț pentru a beneficia de tendințele economice.