최근 FED의 움직임으로 인해 주식 시장과 국채가 수혜를 보는 두 가지 요인으로 여겨진다.

연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월이 정책 회의 후 발언한 후 미국 2년 국채 수익률이 급격히 하락했습니다. 미국 재무부에 가해지는 압력이 완화되면서, 이는 글로벌 경제로 확산되어 자산 가격에 영향을 미치고, 주택 구매자에게 타격을 주며, 미국 기업의 사업 비용을 증가시키고 있습니다.

파월 의장에 따르면, 연준은 강력한 경제 성장을 촉진하기 위해 추가적인 정책 조치를 취할 가능성을 여전히 열어두고 있지만, 높은 미국 국채 수익률은 중앙은행이 현재의 과도한 인플레이션을 제거하기 위해 제한적인 통화 조건을 유지하는 데 도움이 될 수 있습니다.

이제 문제는 긴축된 금융 환경이 통제 불능 상태로 치닫는다면 연준이 불리한 입장에 처할 수 있는지 여부입니다. 그 이유는 연방준비제도이사회가 공격적인 통화 긴축 정책을 이제 완료했기 때문이라고 파월 의장이 직접 밝힌 것으로 여겨진다. 환경이 지나치게 엄격해지면 미국 경제가 침체에 빠질 위험이 더 커질 것입니다.

"현 시점에서 의장이 겪고 있는 문제는 시장에 긍정적인 방향으로 이야기하는 것이라고 생각합니다. 주가는 오르고 채권 금리는 떨어지고 있습니다. 이는 통화 정책을 더 긴축하지 않기 위한 느슨한 금융 여건을 의미합니다."라고 전 뉴욕 연방준비은행 총재 빌 더들리는 말했습니다.

미국 재무부가 다음 주에 예상보다 적은 양의 증권을 매각할 계획이라고 발표한 후 미국 국채 수익률이 하락했고, 미국 공장 활동 지표도 예상보다 낮았습니다.

더 광범위하게 보면, 미국 금융 상황 지수(자금, 채권, 주식 시장의 긴축 정도를 측정)가 3개월 연속 하락했는데, 이는 금리가 상승하면서 S&P 500 주가 지수가 폭락했기 때문입니다.

파월 의장은 수요일에 12월에 또 다른 금리 인상 가능성을 열어두었지만, 시장에서는 여전히 연방공개시장위원회의 견해를 검토하고 있습니다. 즉, "가계와 기업의 금융 및 신용 조건이 더욱 엄격해지면 경제 활동, 고용, 인플레이션에 영향을 미칠 수 있다"는 의미입니다.

"하지만 리처드 클라리다 전 연준 부의장은 변동성이 큰 금융 상황이 심각한 난관이라고 지적했습니다. 도이체방크 유럽 및 미국 신용 전문가인 짐 리드는 정책 입안자들이 변동성이 큰 시장 데이터에 집중한 것을 "후회할 수도 있다"고 덧붙였습니다.

일부에서는 월가가 소비자와 기업의 자금조달 비용을 끌어올려 수요를 감소시키고 있다고 말합니다. 스탠다드차타드은행은 더욱 제한적인 금융 환경으로 인해 내년에 미국 경제 성장률이 1%포인트 이상 낮아질 수 있다고 추산했습니다.

보고서는 "주택담보대출, 기업채, 국채 수익률 상승과 달러 강세, 주식 시장 약세가 맞물려 미국 경제에 대한 예상 둔화세가 커졌다"며, "특히 위험을 제대로 관리하지 않을 경우 성장에 대한 잠재적 위험은 과소평가될 수 있다"고 밝혔다.